Финансовая устойчивость предприятия. Какие типы финансовой устойчивости выделяют Абсолютная устойчивость предприятия

Вычисление трёх показателей обеспеченности товарно - материальных запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение предприятия по степени его устойчивости на следующие четыре типа:

1. Абсолютная устойчивость финансового положения;
2. Нормальная устойчивость финансового положения;
3. Неустойчивое финансовое положение
4. Кризисное (критическое) финансовое положение

Абсолютная устойчивость финансового положения складывается тогда, когда ситуация характеризуется неравенством

3<Сок или Сок > 3,

где З - товарно-материальные запасы и затраты,

Сок - наличие собственного оборотного капитала.

Данное сопоставление говорит о том, что товарно- материальные запасы покрываются собственным оборотным капиталом, т.е. предприятие не зависит от внешних кредитов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная устойчивость финансового положения характеризуется неравенством:

Со.к.<3< ОИ,

где ОИ- излишек(+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

Приведённое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия товарно-материальных запасов различные «нормальные» источники средств - собственного привлеченные.

Неустойчивое финансовое положение возникает тогда, когда сложившаяся ситуация характеризуется следующим неравенством:

3>ОИ или ОИ<3.

Данное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия части своих товарно-материальных запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле «нормальными»,т.е. обоснованными. Кризисное (критическое) финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую заложенность. Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатится со своими кредиторами, оно находится на грани банкротства, т.е. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

В условиях рыночной экономики при хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

Финансовая устойчивость может быть нормализована за счёт срочной реализации готовой продукции, находящейся на складе на конец года.

Определим финансовое положение анализируемого предприятия.

В рамках внутреннего анализа осуществляться углубленное исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включающие следующие взаимосвязанные группы показателей:

Общая величина неплатежей:

- просроченная задолженность по ссудам банка;
- просроченная задолженность по расчётным документам поставщиков;
- недоимки в бюджет;
- прочие неплатежи, в том числе и по оплате труда.

Причины неплатежей:

- недостаток собственного оборотного капитала;
- сверхплановые запасы товарно-материальных ценностей;
- товары отгруженные, не оплаченные в срок покупателями;
- товары на ответственном хранении у покупателей в виду отказа от акцепта;
- иммобилизация оборотных средств в капитальное строительство, в задолженность работников по полученным ими судам, а также расходы, не перекрытые средствами предназначенных источников финансирования.

Источники, ослабляющие финансовую напряженность:

- временно свободные собственные средства;
- привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);
- кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.

При полном учете общей величины неплатежей и источников, ослабляющих финансовую напряженность, итог по группе 2 должен равняться сумме итогов по группам 1 и 3. Для анализа финансового положения, платежной дисциплины и кредитных отношений рекомендуется рассматривать данные показатели в динамике (например, поквартально).

Наряду с источниками формирования товарно-материальных запасов важное значение для финансового положения имеет оборачиваемость как всего оборотного капитала, так и особенно материальных оборотных средств, что выражается в относительном снижения товарно-материальных запасов.

Углубленный анализ состояния товарно-материальных запасов выступает о качестве составной части внутреннего анализа финансового положения, поскольку не содержащейся в финансовой отчетности и в известной мере относятся к области коммерческой тайны.

В заключение следует отметить, что в специальной литературе встречаются и несколько иная классификация предприятий по сложившейся финансовой ситуации. Их подразделяют на четыре группы, но со следующими названиями:

- предприятие с хорошим финансовым состоянием;
- предприятие со средним финансовым состоянием;
- предприятие с плохим финансовым состоянием;
- предприятие - банкрот.

При этом финансовое состояние производственного предприятия рассматривается с точки зрения следующих основных направлений расходования средств:

1. обеспечение нормальной (равномерной) производственно- хозяйственной и воспроизводственной деятельности;
2. современные расчеты по долгосрочным кредитам и займам;
3. возможность финансирования масштабных проектов по развитию предприятия (овладение новыми секторами рынков, расширение объема производства, освоение новых видов продукций и.т.д.).

Исходя из возможности обеспечения финансовыми ресурсами этих направлении расходования средств, авторы этой точки зрения предполагают свою методику оценки финансового положения предприятия и отнесения его той или иной группе. Так, если имеющиеся в расположении предприятия финансовые ресурсы позволяют выполнить все три функции, то его положение следует признать хорошим. Если первые две функции выполняются, а невыполнение третьей не хватает, состояние признается средним. Если средств не достаточно даже для выполнения первых функций, то финансовое положение предприятия близко к банкротству (несостоятельности) .

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующие его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операций финансовое состояние предприятие может остаться неизменным, либо улучшится, либо ухудшится. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежегодно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам её финансово- хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей. Обобщим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат сумме актива баланса

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1. Наличие собственных оборотных средств;
2. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал;

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.

Финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется, следовательно соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей. Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлечённого (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или100%).

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют своё предприятие.

Коэффициент маневренности собственного капитала. Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчёта этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. (в некотором смысле) принадлежит им, а не владельцам предприятия. Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств. Как и некоторые из вышеприведённых показателей, этот коэффициент даёт наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет довольно простую интерпретацию: его значение, равное 0,25, означает, что на каждый тенге собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 0,25 заемных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.

Финансовая устойчивость – это важнейший показатель, отражающий степень финансовой независимости компании, а также платежеспособность. Существуют различные ее типы, дающие представление о состоянии предприятия: от абсолютно устойчивого до кризисного.

Основные понятия

При определении финансовой устойчивости используются следующие термины:

Степень независимости. Найти ее можно путем установления соотношения разных статей актива и пассива, зафиксированных в бухбалансе.
Структура пассива. Ее анализ помогает понять источники неустойчивости компании. Это крайне важно, так как помогает решить проблему неплатежеспособности путем исключения негативных факторов. К примеру, к ним относится неправильное управление собственным капиталом, большой объем заемных средств.
Собственные . Это те средства, которыми компания имеет право распоряжаться. Источник их образования – ресурсы организации. К примеру, прибыль от основной деятельности.
Заемные оборотные средства. Это кредиты, займы, долги перед кредиторами, различные пассивы. Большинство компаний берет займы. Однако их не должно быть слишком много, так как это ведет к зависимости от кредиторов.
Долгосрочная платежеспособность. Подразумевает возможность покрыть свои обязательства в долгосрочной перспективе.
Краткосрочная платежеспособность. Подразумевает возможность покрыть свои обязательства в краткосрочной перспективе. При этом используются, как правило, оборотные активы.
Собственные ресурсы. К ним относится акционерный капитал, нераспределенная прибыль, а также отчисления по амортизации.

Достаточная устойчивость обеспечивается в том случае, если компания достигает максимальных результатов при минимальных тратах. Затраты уменьшаются за счет оптимизации перечня источников образования активов. Обращают внимание на структуру оборотных средств. Она представляет собой соотношение займов и собственных средств.

Типы устойчивости

Рассматриваемый показатель классифицируется по степени устойчивости. Она может быть абсолютной, средней, кризисной. В зависимости от типа устойчивости компания определяет способы повышения эффективности деятельности.

Абсолютная устойчивость

Абсолютная устойчивость может быть установлена в том случае, если размер МПЗ превышает размер собственных оборотных средств, а также банковских займов под эти ценности. При этом учитываются кредиты под отгруженную продукцию и кредиторские долги, зачтенные банковским учреждением при кредитовании. Затраты покрываются в этом случае за счет собственных оборотных средств. Рассматриваемый уровень устойчивости характеризуется повышенной платежеспособностью. Компания независима от кредиторов.

Абсолютная устойчивость – явление редкое, особенно в странах СНГ. Она отвечает следующему условию:

Запасы < собственные оборотные средства

Соотношение отображает, что запасы полностью покрываются СОС. Это значит, что компания совершенно независима от сторонних кредиторов.

К СВЕДЕНИЮ! Нужно сказать, что абсолютный показатель устойчивости – не всегда положительное явление. Иногда оно обозначает, что компания не желает искать эффективные внешние источники финансирования.

Нормальная устойчивость

Нормальная устойчивость может быть установлена в том случае, если показатели размера материально-производственных ресурсов и размер собственных оборотных средств/кредитов тождественны. При этом учитывается кредиторский долг, который зачтен банковским учреждением при кредитовании. Затраты предприятия покрываются за счет собственного оборотного капитала и долгосрочных займов. Компания с таким показателем устойчивости характеризуется стандартной платежеспособностью, результативной производственной деятельностью. Данное состояние гарантирует платежеспособность. Нормальная устойчивость соответствует этому условию:

Запасы = средства компании + заемные средства

Данное положение свидетельствует о том, что предприятие для покрытия своих затрат использует разные источники финансирования. Применяются и собственные, и заемные средства.

Неустойчивое положение

Неустойчивое положение говорит о том, что платежеспособность компании нарушена. Одновременно есть возможность обеспечить тождественность между имеющимися средствами и обязательствами. Для этого можно задействовать источники финансирования, которые уменьшат напряженное финансовое состояние. К примеру, можно взять кредит для увеличения объема оборотных средств, использовать фонды накопления. Затраты покрываются за счет собственного оборотного капитала, а также займов долгосрочного (со сроком погашения от года) и краткосрочного (до года) характера.

Компания с неустойчивым положением характеризуется недостаточной платежеспособностью, привлечением средств кредиторов. Однако сохраняется шанс на улучшение положения. НП соответствует следующему условию:

Запасы = собственные средства + заемные средства + источники, которые позволяют уменьшить финансовую напряженность

К источникам, снижающим напряженность, можно отнести:

Временно свободные средства.
Резервы средств.
Фонды экономического стимулирования.
Займы.

Наличие неустойчивости – это допустимый параметр в том случае, если объем кредитов и займов не превышает общей стоимости производственных запасов.

Кризисное положение

Кризисное положение позволяет установить повышенный риск банкротства. В рассматриваемом случае размер МПЗ превышает размер СОС и займов. Затраты могут покрываться самыми разными источниками. Кризисное положение означает неплатежеспособность компании и ее близость к банкротству.

Основная характеристика КП – невозможность покрыть долги компании задолженностями дебиторов и ценными бумагами. Рассмотрим условие кризисного положения:

Запасы > оборотные средства фирмы + заемные средства

ВАЖНО! При кризисном положении имеет смысл оптимизировать структуру пассивов и уменьшить затраты.

Какие характеристики определяют тип финансовой устойчивости

Параметры, на основании которых определяется устойчивость компании:

Статус организации на финансовом рынке.
Конкурентоспособность фирмы.
Спрос на продукцию.
Рейтинг в деловой среде.
Зависимость от кредиторов и инвесторов.
Масштаб издержек производства.
Соотношение издержек доходности деятельности.
Наличие дебиторов, которые не могут выплатить задолженность перед компанией.
Размер уставного капитала, который был выплачен.
Результативность проводимых операций.
Имущественный потенциал.
Соотношение и оборотных активов.
Профессионализм сотрудников.

Практически каждый показатель является относительным. Анализировать его нужно с учетом зависимости от прочих значений. К примеру, размер издержек при производстве большой. Однако само по себе это ничего не значит. Если доходность от деятельности большая, то высокие издержки – норма. Также ни о чем не говорят большие задолженности перед кредиторами. Этот анализ нужно анализировать вкупе с размером собственных средств компании.

К СВЕДЕНИЮ! Анализ значений финансовой устойчивости выполняется на основании сведений из бухгалтерской отчетности. В частности, имеются в виду формы №1 и №5. Могут также использоваться прочие документы.

Финансовое состояние предприятия — это движение , обслуживающих производство и реализацию его продукции.

Между развитием производства и состоянием финансов существует и прямая, и обратная зависимость.

Финансовое состояние хозяйствующей единицы находится в прямой зависимости от объемных и динамических показателей движения производства. Рост объема производства улучшает финансовое состояние предприятия, а его сокращение, напротив, ухудшает. Но и финансовое состояние в свою очередь влияет на производство: замедляет его, если ухудшается, и ускоряет, если увеличивается.

Прибыль — это разница между выручкой от реализации и текущими затратами.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств).

Показатели финансовой и рыночной устойчивости предприятия

Коэффициент капитализации

Коэффициент капитализации , или коэффициент соотношения привлеченных (заемных) и собственных средств (источников). Он представляет собой отношение всего привлеченного капитала к собственному и определяется по следующей формуле:

Привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса «Долгосрочные обязательства» и «Краткосрочные обязательства») / cобственный капитал (итог первого раздела пассива «Капитал и резервы»).

Этот коэффициент дает представление о том, каких источников средств у организации больше — привлеченных (заемных) или собственных. Чем больше данный коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость организации от заемных источников средств. Критическое значение данного показателя составляет 0,7, Если коэффициент превышает эту величину, то финансовая устойчивость организации представляется сомнительной.

Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала (собственных средств) исчисляют по следующей формуле:

Собственные оборотные средства (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы» минус итог первого раздела актива «Внеоборотные активы») делить на cобственный капитал (итог первого раздела пассива баланса «Капитал и резервы»).

Этот коэффициент показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме , позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Нормативное значение коэффициента маневренности составляет 0,2 — 0,5 .

Коэффициент финансовой устойчивости выражает удельный вес тех источников финансирования, которые данная организация может использовать в своей деятельности длительное время, привлеченных для финансирования активов данной организации наряду с собственными средствами.

Коэффициент финансовой устойчивости исчисляется по следующей формуле:

Собственный капитал прибавить долгосрочные кредиты и займы делить на валюту (итог) баланса.

Если у данной организации отсутствуют долгосрочные заемные источники средств, то величина коэффициента финансовой устойчивости будет совпадать с коэффициентом автономии (финансовой независимости).

Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных источников средств, а какая — за счет заемных. Этот показатель исчисляется по следующей формуле:

Собственный капитал делить на заемный капитал.

Значительное уменьшение величины этого показателя свидетельствует о возможной неплатежеспособности организации, так как большая часть ее имущества сформирована за счет заемных источников средств.

Коэффициент заемных средств (коэффициент концентрации привлеченного капитала) показывает удельный вес кредитов, займов и кредиторской задолженности в общей сумме источников имущества организации. Величина этого показателя не должна быть более 0,3.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает соотношение между долгосрочными пассивами (обязательствами) и долгосрочными (внеоборотными) активами:

Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива баланса) Внеоборотные активы (первый раздел актива баланса)

Следующий показатель — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств — определяется так:

Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на Долгосрочные обязательства + собственный капитал (сумма итогов первого и второго разделов пассива баланса).

Этот коэффициент характеризует удельный вес долгосрочных источников средств в общей сумме постоянных пассивов организации.

Коэффициент структуры привлеченного капитала выражает долю долгосрочных пассивов в общей сумме привлеченных (заемных) источников средств:

Долгосрочные обязательства (итог второго раздела пассива баланса) делить на привлеченный капитал (сумма итогов второго и третьего разделов пассива баланса).

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов организации:

Долгосрочные обязательства (второй раздел пассива) прибавить собственный капитал (первый раздел пассива) делить на валюту (итог) баланса.

В часто находит применение уже рассмотренный коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами, показывающий, какая часть оборотных активов организации была сформирована за счет собственных источников средств.

Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,1.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами показывает, в какой степени запасы товарно-материальных ценностей сформированы за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных. Этот показатель определяется по следующей формуле:

Собственные источники средств минус внеоборотные активы делить на материально-производственные запасы(из второго раздела актива).

Нормативное значение этого показателя должно составлять не менее 0,5. Другим показателем, характеризующим состояние оборотных активов, является коэффициент соотношения материально-производственных запасов и собственных оборотных средств. Он, по существу, является обратным по отношению к предыдущему показателю:

Нормативное значение этого коэффициента — больше единицы, а с учетом нормативного значения предыдущего показателя не должно превышать двух.

Важным показателем является коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств). Он может быть определен по следующей формуле:

Денежные средства прибавить краткосрочные финансовые вложения делить на собственные источники средств минус внеоборотные активы.

Этот показатель характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг, то есть в форме оборотных активов, обладающих максимальной ликвидностью. У нормально работающей организации данный показатель варьируется в пределах от нуля до единицы.

Индекс постоянного актива (коэффициент соотношения внеоборотных и собственных средств) — это коэффициент, выражающий долю внеоборотных активов, покрываемых источниками собственных средств. Он определяется по формуле:

Внеоборотные активы делить на собственные источники средств.

Примерное значение этого показателя составляет 0,5 — 0,8. Важным показателем финансовой устойчивости является коэффициент реальной стоимости имущества. Этот показатель определяет, какую долю в стоимости имущества организации составляют средства производства. Он исчисляется по следующей формуле:

Суммарная стоимость основных средств, сырья, материалов, полуфабрикатов, незавершенного производства делить на общую стоимость имущества организации (валюта баланса).

Все компоненты, включенные в числитель данной формулы, представляют собой средства производства, необходимые для осуществления основной деятельности организации, т.е. ее производственный потенциал. Поэтому данный коэффициент отражает долю в составе активов того имущества, которое обеспечивает основную деятельность организации (т.е. выпуск продукции, производство работ, оказание услуг).

Нормальным считается такое значение данного показателя, когда реальная стоимость имущества составляет более половины общей стоимости активов.

Показателем, выражающим финансовую устойчивость организации, является также коэффициент соотношения оборотных (текущих) активов и недвижимого имущества . Он исчисляется по следующей формуле:

Оборотные активы (второй раздел актива баланса) делить на недвижимое имущество (из первого раздела актива баланса).

В качестве минимального нормативного значения этого показателя может быть взята величина 0,5. Более высокое его значение свидетельствует о повышении производственных возможностей данной организации.

Показателем финансовой устойчивости является также коэффициент устойчивости экономического роста, исчисляемый по следующей формуле:

Чистая прибыль минус дивиденды, выплаченные акционерам делить на cобственный капитал.

Этот показатель характеризует стабильность получения прибыли, остающейся в организации на ее развитие и создание резервов.

Кроме того, определяется коэффициент чистой выручки по следующей формуле:

Чистая прибыль плюс амортизационные отчисления делить на выручка от реализации продукции, работ, услуг.

Этот показатель выражает удельный вес той части выручки, которая остается в распоряжении данной организации (т.е. чистой прибыли и амортизационных отчислений).

Важным этапом анализа финансовой устойчивости организации является оценка ее кредитоспособности. Под кредитоспособностью понимают имеющиеся у организации возможности своевременного погашения (возврата) полученных кредитов и займов, а также уплаты процентов за пользование ими в установленные сроки.

Кредитоспособность организаций-ссудозаемщиков определяется по ряду показателей: ликвидность организации, удельный вес собственного капитала (собственных источников средств), рентабельность.

В зависимости от значений этих показателей и отрасли, к которой относится данная организация, последняя может быть отнесена к одному из следующих типов:

тип кредитоспособных организаций, у которых высокий уровень ликвидности и обеспеченности собственными средствами;

тип организаций, у которых имеет место достаточная степень надежности;

тип некредитоспособных организаций, имеющих неликвидные балансы или низкую обеспеченность собственными средствами.

Для оценки кредитоспособности организации-ссудозаемщика вначале следует провести анализ ее финансового состояния. После этого и принятия решения о возможности предоставления организации кредита рассчитывается коэффициент чистой выручки, выражающий долю прибыли и амортизационных отчислений в каждом рубле выручки от реализации продукции, работ, услуг (без налога на добавленную стоимость). Полученное значение этого показателя можно распространить на предполагаемое поступление выручки в будущем. Это позволит определить возможный срок погашения кредитов и займов, так как числитель этого коэффициента, то есть прибыль и амортизация, представляет собой величину потенциального источника погашения кредитов и займов.

При заключении между банком и организацией кредитного договора определяется наращенная сумма долга, включающая в себя сумму выдаваемого кредита и проценты за пользование им. Наращенная сумма долга определяется по следующей формуле:

Где S — наращенная сумма долга;

Р — сумма кредита;

(1 + n· i) — множитель наращения;

n — срок, на который выдается кредит;

i — ставка процента за кредит.

Наращенная сумма долга (S) должна быть обеспечена величиной источника погашения кредита (Rn) за тот срок, на который выдается кредит. Следовательно, если Rn>S, то организация-ссудозаемщик является кредитоспособной. Если же величина Rn недостаточна для погашения наращенной суммы долга, то есть Rn
Наряду с оценкой кредитоспособности организации необходимо также анализировать эффективность использования кредита, которая выражается следующими основными показателями: объемом реализованной продукции в расчете на 1 рубль средней задолженности по ссудам, а также оборачиваемостью кредитов в днях. Сравнивая эти показатели в динамике за несколько периодов, можно констатировать повышение эффективности использования кредита, если объем реализованной продукции в расчете на 1 рубль средней задолженности по ссудам увеличивается, а оборачиваемость кредитов в днях ускоряется.

Неустойчивое финансовое положение может оказать влияние и на потребителей, и на поставщиков. Это воздействие может выразиться в невыполнении контрактов и потере поставщиков.
Неустойчивое финансовое положение характеризуется нарушением платежеспособности: предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия запасов и затрат, наблюдается снижение доходности производства. Тем не менее еще имеются возможности для улучшения ситуации.
Неустойчивое финансовое положение последних, недостаточная платежеспособность многих из них и как следствие низкая их кредитоспособность и недоверие банков, высокий уровень финансовых потерь и уменьшающийся объем продаж заводов - изготовителей техники и других инвестиционных товаров, параллельный рост запасов нереализованной готовой продукции и дебиторской задолженности-приводят к поиску альтернативных средств финансирования прямых инвестиций. Лизинг с его привлекательностью для всех участников инвестиционного процесса решает эти проблемы и является надежным источником финансирования.
Неустойчивое финансовое положение контрагентов заставляет банки не только устанавливать жесткие лимиты друг на друга по валютным операциям, но и сокращать корреспондентскую сеть. Исключением из этого являются банки со 100 % - ным иностранным участием, которые фактически монополизировали операции межбанковского валютного рынка, оттеснив системообразующие российские банки, ранее занимавшие ведущие позиции на указанном рынке. Но если российские банки пытались укрепить свои позиции на межбанковском рынке, расширяя связи с другими российскими кредитными институтами, то банки со 100 % - ным участием иностранного капитала заключают сделки в основном между собой, сводя свои отношения с российскими банками до минимума, при этом предъявляя к ним жесткие требования по проводимым операциям.
Расчет данных коэффициентов помогает выявить предприятия с неустойчивым финансовым положением и заставляет искать и применять наиболее эффективные методы планирования и управления производственным процессом на предприятии.
В условиях становления отечественного предпринимательства на российском рынке действует в основном мелкий капитал с неустойчивым финансовым положением, базирующийся главным образом на видах деятельности с быстрым оборотом капитала: на посреднических услугах, торговле, туризме, перевозках и т.п. Соответственно банковская система специализируется на краткосрочном кредитовании. На страховом рынке получил наиболее быстрый рост такой специфический вид страхования, как страхование ответственности заемщика за непогашение кредитов, на долю которого приходится почти 90 % всех операций по страхованию ответственности на рынке.
Конкурирующая фирма может оценивать снижение цены вашей компанией как стремление к расширению доли рынка, как признак неустойчивого финансового положения и попытку увеличить объем продаж или как знак к общеотраслевому снижению цен в целях стимулирования спроса.
Компания должна стремиться к поддержанию оптимальной величины этой доли, ибо слишком большой У.в.з.с. ведет к ее неустойчивому финансовому положению.
Конкурирующая фирма нередко оценивает снижение вашей компанией цен на продукцию как стремление к расширению доли рынка, как признак неустойчивого финансового положения и попытку увеличить объем продаж или как знак к общеотраслевому снижению цен в целях стимулирования спроса.
Значение Z большее 1 81, но меньшее 2 99 характеризует финансовое состояние предприятия как устойчивое, а значение меньшее 1 8 соответствует неустойчивому финансовому положению.
По данным баланса видно, что вложения средств в ненормируемые активы к концу отчетного года увеличились на 1471 тыс. руб., что свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия, замедлении оборачиваемости оборотных средств. Общая сумма денежных ресурсов при этом возросла в основном за счет увеличения (на 515 тыс. руб.) средств на расчетном счете. Однако указанный положительный фактор полностью нивелирован другими.
Задание 4 10 Привлечение кредита в принципе возможно, так как на начало периода предприятие находилось в нормально устойчивом положении, однако 10 млн руб недостаточно для выхода из неустойчивого финансового положения.
Значение этого синтетического показателя финансовой устойчивости (Z) составляет около 3 (2 99), значение Z больше 1 81, но меньше 2 99 характеризует финансовое состояние предприятия как устойчивое, а значение меньше 1 8 соответствует неустойчивому финансовому положению.
Налоговая система влияет на платежеспособность предприятий двояко: с одной стороны, налоговый механизм, если он правильно построен и адекватен финансовому состоянию налогоплательщиков, способен по крайней мере не увеличивать общие размеры их задолженности; с другой - применение к предприятиям с неустойчивым финансовым положением норм налогового закона, включая санкции за недоимки и просрочку платежей, способно быстро привести такие предприятия к полному кризису. Каким образом сейчас в России избегают уплаты налогов.

При заключении хозяйственных и иных договоров большое значение с позиций налоговых Последствий имеет оценка платежеспособности и надежности партнеров. Например, неустойчивое финансовое положение покупателя может привести к возникновению дебиторской задолженности, которая, в случае превышения установленного Указом Президента РФ от 08.05.96 г. № 685 Об основных направлениях налоговой реформы в Российской Федерации и мерах по укреплению налоговой и платежной дисциплины предельного срока в размере трех месяцев вызовет необходимость списания просроченной задолженности на финансовые результаты поставщика с одновременным увеличением на эту сумму налогооблагаемой при-I были. Кроме того, при списании неоплаченного покупателем долга на финансовые результаты возникает и необходимость в уплате НДС, причем, источником уплаты налогов в данном случае будут собствен -; ные средства поставщика.
В случае перспективной продажи продавец может потребовать финансовый отчет - один из наиболее желательных источников информации для анализа кредитоспособности. Зачастую существует связь между отказом компании предоставить отчет и ее неустойчивым финансовым положением. Предпочтительны отчеты аудиторских проверок, полезны промежуточные финансовые отчеты, особенно для компаний с продажами, имеющими сезонный характер.
Все потоки денежных средств по трем сферам деятельности фирмы взаимосвязаны и по мере необходимости могут перетекать из одной сферы в другую. В российской экономике переходного периода наблюдается движение средств от всех видов деятельности преимущественно в основную деятельность. Это объясняется неустойчивым финансовым положением предприятий на данном этапе. А поскольку все виды доходов фирмы концентрируются главным образом в основной деятельности, то инвестиционная сфера деятельности не имеет достаточного объема денежных средств.
Плановая величина кредитных вложений является контрольной предельной величиной допустимой задолженности банку. Ее превышение допускается на непродолжительное время и лишь для хорошо работающих предприятий. Предприятия, имеющие неустойчивое финансовое положение, не могут получить кредит сверх планового размера.
Внешние займы дореволюционной России исторически возникли во второй половине XVIII в. России приводила к неустойчивому финансовому положению гос-ва и вынуждала царизм заключать все новые займы для укрепления его финансов. Особенно быстро стала расти внешняя задолженность России с последней четверти XIX в.
Не требует капитальных затрат ускорение оборачиваемости оборотных средств, которое также ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все большая их часть, неплатежи покупателей и требуемая предоплата отвлекают значительную часть средств из оборота покупателей. Причинами неплатежей являются не только недостаток оборотных средств и неустойчивое финансовое положение предприятий, но и низкая финансово-расчетная дисциплина, недостатки в работе банковской системы, неразвитость вексельного обращения.
Главную роль при выпуске облигаций играет финансовая репутация той организации или того предприятия, которое их выпускает. На международном финансовом рынке котируются (высоко ценятся) преимущественно те займы государств или предприятий, которые получают самую хорошую оценку международных банков. Ввиду большого риска процентные ставки облигаций, выпущенных странами с неустойчивым финансовым положением, а также фирмами с неустойчивой репутацией, намного выше тех, в платежеспособности которых в банковских кругах не возникает никаких сомнений.
Финансовая реструктуризация предполагает проведение процедур банкротства и ликвидации предприятий, банковского (несудебного) регулирования. Для большинства предприятий района, оказавшихся в сложном финансовом положении, она актуальна. Несмотря на то, что практика банкротств и ликвидации в России постепенно расширяется (в Астраханской области неустойчивое финансовое положение и неудовлетворительную структуру баланса имеют более 300 предприятий), Ахтубинский район имеет достаточно крепкую финансовую дисциплину заемщиков. Банки держат надежный инструмент возврата займов, хотя наблюдается дальнейшее нарастание задолженности.
При использовании этой методики динамика рыночного курса ценных бумаг наименее предсказуема. Небольшая сумма дивидендов, выплачиваемая таким образом, как правило, не оказывает влияния на рыночную стоимость акций. Если дивиденды значительны, то рыночная цена акций после дополнительной эмиссии может существенно упасть. Зачастую предприятия вынуждены прибегать к данной методике дивидендных выплат, например, при неустойчивом финансовом положении и отсутствии высоколиквидных активов для расчетов с акционерами либо при необходимости реинвестирования прибыли отчетного года в высокоэффективный проект. В соответствии с российским законодательством акционерное общество вправе выплачивать дивиденды акциями, только если это предусмотрено его уставом.
Необходимо учесть еще и следующее. Считается, что кризис неплатежеспособности, переживаемый в настоящее время большинством предприятий и определяемый по ряду показателей (например, оценка дебиторской и кредиторской задолженностей, их структуры и соотношения) является причиной неустойчивого положения. Казалось бы, улучшив эти показатели, можно достичь стабильности. Однако известны методы достижения технической платежеспособности на контрольную дату при сохранении реальной неплатежеспособности фирмы. В этом случае уместно говорить, что неплатежеспособность является не причиной, а признаком неустойчивого финансового положения фирмы. Причины гораздо глубже и искать их нужно, в основном, в неэффективном менеджменте. Но не умаляя значимости признаков болезни (неплатежеспособности), необходимо лечить саму эту болезнь.
С целью совершенствования механизма кредитования с 1987 г. для предприятий, переведенных на условия самофинансирования, введен новый порядок кредитования - по совокупности материальных запасов и производственных затрат. В его основу положено объединение всех видов плановых ссуд под запасы нормируемых товарно-материальных ценностей и под отгруженную покупателям продукцию до ее оплаты, а также ограничение общего объема предоставляемых предприятию кредитов плановой суммой. Плановый объем кредитных вложений определяется исходя из плановых остатков нормируемых товарно-материальных ценностей путем исключения из них величины имеющихся у предприятия собственных оборотных средств и средств кредиторов. Плановая величина кредитных вложений составляет контрольную предельную величину допустимой задолженности банку. Ее превышение допускается на непродолжительное время и лишь для хорошо работающих предприятий. Хозорганы, имеющие неустойчивое финансовое положение, не могут получить кредит сверх планового размера.

Бухгалтерские (хозяйственные) и экономические издержки

В финансовых отчетах фирмы отражены фактические "бухгалтерские" ("явные") издержки, которые представляют собой денежные расходы на материалы, сырье, труд, амортизацию, т.е. на оплату используемых ресурсов (внешние). Однако, экономический подход к определению величины издержек несколько отличается от бухгалтерского. Суть экономического подхода выражена в концепции альтернативных издержек (или экономических, вмененных издержек) - это возможная денежная выручка от наиболее выгодного из всех альтернативных способов использования собственных ресурсов.

Неявные издержки - это те доходы, которые могли бы быть получены на собственные ресурсы, если бы их предоставить за плату, установленную рынком, другим пользователям (процент за собственный капитал, арендная плата за собственное помещение, плата за менеджерскую работу самого предпринимателя).

Бухгалтерская и экономическая прибыль.

Разница между ними возникает из-за разницы определения бухгалтерских издержек и экономических издержек, так как доход определяется одинаково. Экономическая прибыль меньше бухгалтерской на сумму средней прибыли, которую можно получить на собственные капиталы и труд предпринимателя. Экономическая прибыль равна бухгалтерской прибыли за вычетом внутренних издержек, см. табл. 9-2.

Таблица 9-2

Структура издержек и прибыли

Элементы учета доходов и расходов предприятия представлены в табл. 9-3.

Таблица 9-3

Доходы и расходы предприятия

Заметим, что правильны оба варианта расчета. Первый результат дает ответ на вопрос – выгодно или не выгодно производить данный вид продукции, а второй - выгодно или не выгодно предпринимателю заниматься именно данным видом бизнеса.

Прибыль- превышение дохода (выручки) от продажи товаров и услуг над издержками производства. Общий подход к увеличению прибыли:

Валовая прибыль - разница между совокупными доходами и издержками (расходами) предприятия.

Чистая (или балансовая) прибыль - прибыль после уплаты налогов.

Максимум одного вида прибыли (из названных) соответствует максимуму другого вида прибыли, поэтому будем говорить просто о максимизации прибыли.

Перед любой фирмой всегда стоит вопрос - какой объем продукции производить и, соответственно, предлагать на рынке?

Существует два метода оптимизации деятельности фирмы в краткосрочном периоде.

Первый метод: сопоставление валового дохода с валовыми издержками : даже если фирма имеет нулевое производство, она имеет убытки (отрицательную прибыль), равные ее постоянным издержкам. Из графика (см. рисунок 9-4) следует, что если даже нет уровня производства с положительной прибылью, фирма может и должна производить продукцию, если убытки меньше FC .

На рисунке:

TR - валовой доход (Total Revenue), TR=PQ ;

точки А и В - точки критического объема.

Вывод: В краткосрочном периоде следует осуществлять производство, если фирма может получить: или прибыль;

или убыток, который меньше, чем FC .

Сколько производить?

Такой объём производства, чтобы максимизировать прибыль (рис. 9-4), отрезок CD - максимальная прибыль при оптимальном объеме производства Q 0 .

Или минимизировать убытки (см. рисунок 9-5).

На рис. 9-5 представлен случай минимизации убытков, когда FC > убыток AB .

Рис. 9-5. Случай минимизации убытков (убыток AB < FC)

На рис. 9-6 представлен случай закрытия фирмы.

Рис. 9-6. Случай закрытия фирмы (FC < убыток AB )

Второй метод оптимизации деятельности фирмы сопоставление предельного дохода (MR) с предельными издержками (MC). MR = ΔTR / ΔQ, при ΔQ =1.

Оптимальное состояние достигается при MR = MC .

В частном случае, для конкурентной фирмы MR = P , тогда оптимум достигается при P = MC и объеме производства Q 1 , см. рис. 9-7.

Увеличение MC с увеличением Q происходит из-за закона убывающей отдачи в краткосрочном периоде (закон убывающей доходности фактора).

Руб. MC

Рис. 9-7. Оптимизация объемов производства в краткосрочном периоде

Для определения размеров оптимального выпуска монополист использует тот же критерий, что и совершенный конкурент, ориентируясь на равенство предельного дохода и предельных издержек. При условии этого равенства достигается максимальный размер прибыли (см. рисунок 9-8).

Рис. 9-8. Оптимальный выпуск продукции для монополии (MR = MC )

Оптимальный выпуск продукции для монополии определяется проекцией точки пересечения кривых предельного дохода и предельных издержек (точка H). Q m – выпуск продукции, максимизирующий прибыль монополии, Р m – цена, которую назначает монополист.

Более подробно рассмотрим следующий рисунок 9-9, который составлен по рис. 9-3.

Предложение фирмы соответствует верхней части линии МС , от точки A пересечения этой линии с линией AVC . Действительно, в точке А цена P 1 компенсирует только переменные издержки, что соответствует равенству АВ=FC (см. рис. 9-4 и 9-5), т.е. это граница между закрытием фирмы и минимизацией убытков.

Для анализа положения фирмы важно сравнивать издержки АТС и цену товара P.

Первое поле характеризуется низким уровнем цен (P < P 1 ). При таких ценах фирма не сможет даже возмещать свои переменные издержки, поэтому будет вынуждена прекратить свою деятельность.

Второе поле называется полем неустойчивого положения фирмы , где она может возместить только свои переменные издержки и стремится найти более эффективное альтернативное направление своей деятельности.

Третье поле является наиболее благоприятным для фирмы. Точка В соответствует наименьшему значению цены, при которой фирма может работать безубыточно. Если рыночная цена устанавливается выше точки В (рис. 9.3), то фирма начинает получать экономическую прибыль.

Мы рассмотрели способ максимизации прибыли за счет оптимального выбора объемов производства.

Другая возможность - сокращение издержек. Рассмотрим долгосрочный период - все факторы можно рассматривать как переменные. Экономия на масштабах производства в долгосрочном периоде представлена спадающей частью кривой долгосрочных средних издержек LAC (Long Average Costs) на рисунке 9-10. ATC 1 - ATC 6 линии средних издержек при разных размерах фирмы.

В соответствие рис. 9-9 увеличением масштаба производства (размера фирмы) можно снижать средние издержки и увеличивать прибыль.

Однако не следует думать, что значения издержек LAC будут во всех случаях уменьшаться при увеличении объемов производства Q . Для разных отраслей кривые издержек LAC представлены на рисунке 9-11.

За счет увеличения масштаба производства могут экономить на издержках (сокращать AC) только фирмы, для которых имеет место положительный эффект масштаба производства (см. LAC 3 на рис. 9-11).

Экономия издержек (сокращение AC) - один из источников прибыли, фактор повышения эффективности производства.

Для каждого предприятия любой отрасли экономия должна затронуть каждую из групп (статей) калькуляции затрат, ими определяются направления экономии издержек:

Повышение производительности труда, оборудования;

Сокращение потерь;

Улучшение использования сырья и материалов, энергии, увеличение выхода конечной продукции, использование вторичных ресурсов и отходов;

Повышение технического уровня производства;

Улучшение организации, изменение объема и структуры производства продукции.

Эффективность деятельности предприятия

Эффект - абсолютная величина - результат процесса производства.

Предприятие одновременно принимает краткосрочные производственные решения и планирует изменение факторов в долговременном периоде с целью максимизации прибыли. Для этого необходим выбор наиболее эффективного варианта организации процесса производства, позволяющего применять меньшее количество факторов при одном и том же уровне выпуска готовой продукции.

Правило минимизации затрат – правило, согласно которому затраты заданного объема производства сводятся к минимуму, когда последний рубль, затраченный на каждый ресурс, дает одинаковый предельный продукт.

Условие равновесия производителя достигается тогда, когда он обеспечивает максимальный выпуск при заданном количестве располагаемого капитала.

Закон убывающей производительности заключается в том, что предельный продукт при изменении любого из переменных факторов, влияющих на объем производства, будет уменьшаться по мере роста масштабов вовлечения этого фактора в краткосрочном периоде.

Главная » Заработок в Интернете » Финансовая устойчивость предприятия. Какие типы финансовой устойчивости выделяют Абсолютная устойчивость предприятия