Дипломна работа на тема "Формиране и управление на заемния капитал на банката на примера на ЗАО Банка "Съветска"" по темата финанси и кредит. Фролова В.Б. Проблеми на формирането на структурата на привлечения капитал на организацията

V съвременни условияразвитие на икономическите отношения въпросът за привличане заети източницифинансирането, което формира капиталовата структура на организациите, става все по-важно. От една страна, появата на все по-голям набор от възможности за привличане на капитал дава известна свобода при избора на източник на дейност, а от друга страна, съществуващите конфликти на интереси на противоположните страни на заемните отношения, предимствата и недостатъците на определен източник, характеристиките на различни области на дейност, нестабилността на външната среда, ограниченията на опциите, решенията, взети от финансовия мениджър. Капиталовата структура е съотношението на собствени и привлечени източници, използвани от организацията в хода на нейната дейност. Източниците, авансирани/инвестирани в активи, са под формата на капитал.

Използването както на собствен капитал, така и на привлечен капитал има положителни и отрицателни страни за организацията, представени в таблица 1.

Таблица 1. Предимства и недостатъци на използването на собствен и дългов капитал

Сред проблемите, пред които са изправени местните организации е ефективно управлениезаемен капитал.

Управлението на дълговия капитал е система от принципи и методи за разработване и прилагане на финансови решения, които регулират процеса на набиране на заемни средства, както и определяне на най-рационалния източник за финансиране на привлечен капитал в съответствие с нуждите и възможностите за развитие на една организация. на различни етапи от своето съществуване.

Икономически е предвидено, че възвръщаемостта от използването на този източник на финансиране на дейност трябва да надвишава разходите за неговото привличане. Освен това организацията, привличаща заемен капитал, трябва да вземе предвид аспектите на поддържане на финансова стабилност. Твърде многото заеми намалява финансовата стабилност на предприятието, но малкото количество заемни средства не позволява на компанията да се развива. По този начин създаването на ефективна система за управление на дълговия капитал трябва да се основава на организацията на планирането, формирането и използването на дълговия капитал по такъв начин, че предприятието да поддържа финансова стабилност, от една страна, и, от друга страна, да гарантира рентабилност. растеж и икономическо развитие.

В момента има два модела за заемане на капитал на финансовия пазар:

• англосаксонска (екзогенна система за парично предлагане), която се характеризира с вземане на заеми чрез механизма на фондовия пазар
• Континентална (система на ендогенно парично предлагане), която се характеризира с активно участие в процеса на заемане на банков заем.

Понастоящем се разграничават основните форми на заеми: банков кредит, емисия на облигации, задължения и лизинг. Нека разгледаме по-отблизо тези форми.

Кредитът е класическата и най-известна форма на заем на капитал. Заемът е пари, предоставени от заемодателя на кредитополучателя при условия на спешност, плащане и погасяване. Банков заем може да бъде предоставен както на краткосрочна, така и на дългосрочна основа, ако кредитополучателят отговаря на изискванията за кредитоспособност. В същото време е необходимо да се вземе предвид високата цена на заема за кредитополучател в съвременната руска практика.

Друга популярна форма на дългово финансиране е облигационният заем, който е форма на издаване на облигации от организация при определени, предварително определени правни условия. Целесъобразността от издаване на облигации се определя от търсенето на тях на пазара на ценни книжа и цената на издаването им. Лихвеният процент по облигациите (купон) на практика обикновено е много по-нисък, отколкото при банков заем, но има допълнителни разходи, свързани с издаването.

Задължения - дългът на субекта към други лица, който този субект е длъжен да погаси. Задълженията са изключително краткосрочен източник на заемни средства, докато в съответствие с условията на договорите на организацията могат да бъдат както платен (определен процент), така и безплатен източник на заемен капитал.

Нуждите на организациите от непрекъснато техническо преоборудване, внедряване най-новите технологии, разширяването на производството на стоки и услуги доведе до появата на нови форми за набиране на капитал, една от които е използването на такъв инструмент като лизинг, който е специфична форма на кредитиране, използвана, когато предприятията придобиват дълготрайни активи. По правило цената на привличане е по-ниска от класическия банков заем, освен това залогът на закупеното оборудване действа като обезпечение по подразбиране.

Винаги трябва да се има предвид, че промените в обема на източниците на финансиране, както в абсолютно, така и в относително изражение, ще повлияят на финансовата стабилност на предприятието. В допълнение, структурата на привлечените източници на средства се влияе от жизнен цикълкомпания (например в началния етап на развитие на предприятието не е добре известно и често има много трудности при привличането на заемен капитал, но вече на етапа на растеж на организацията, най-добрият и приемлив начин за форма на капитал е за набиране на средства от финансовите пазари). Тъй като за дадено предприятие възникнат нови инвестиционни цели и рискове, паричните потоци ще станат по-нестабилни и набирането на капитал може да бъде трудно. Ако организацията инвестира в конкретни активи, тогава рисковете ще бъдат по-високи, а собственият капитал ще се използва в по-голяма степен.

Чрез привличане на привлечен капитал се повишава ефективността на дейността на организацията. Следователно в хода на управлението на дълговия капитал е необходимо да се осигури необходимата сума финансови ресурси, за определяне на оптималното съотношение на собствени и привлечени средства (по отношение на риск и възвръщаемост), като цяло, за формиране на определена финансова стратегия.

Необходимостта на компанията от заемни ресурси ще се основава на спецификата на нейната дейност. Например, стопанските субекти в търговския сектор се характеризират с преобладаване на заемни източници, а за големите организации - на собствени. В същото време трябва да се има предвид, че дългосрочните източници на финансиране в анализа се приравняват към собствените си източници.

Като пример можем да анализираме капиталовата структура на OJSC Moscow United Electric Grid Company (OJSC MOEK), която е една от най-големите разпределителни мрежови компании в Русия и предоставя услуги за пренос електрическа енергияи технологично свързване на потребителите към електрически мрежина територията на Москва и Московска област.

Таблица 2. Капиталова структура на АД МИПК

Таблица 2 показва, че дългосрочните и краткосрочните задължения представляват по-малко от 50% от всички източници, краткосрочните задължения малко надвишават дългосрочните. В структурата на дългосрочните задължения над 60% са банковите заеми (виж фиг. 1), а в структурата на краткосрочните задължения преобладават задълженията по сметки, които по същество са безплатен източник (виж фиг. 2) .

Ориз. 1. Структура на дългосрочните задължения на МОЕК АД

Ориз. 2. Структура на краткосрочните задължения на АД МИПК

Делът на заемите е незначителен, но при избора на източник на заем трябва да се има предвид следните фактори, демонстриращи предимствата на заема и облигационния заем като основни варианти за привличане на заемни източници (виж Таблица 3). Облигационният заем се използва по-често в банковата практика.

Банките използват в по-голяма степен заемен капитал, привлечен от клиенти - физически лица и юридически лица, както и от други банки и Банката на Русия, докато делът на заемния капитал може да бъде 80% от общия капитал; обикновените фирми, за да поддържат финансова стабилност, не търсят голям дял от привлечените средства и ясно изчисляват целите, за които ще вземат заеми и възможността да връщат средства на кредиторите.

Таблица 3. Предимства и недостатъци на използването на облигационен заем и банков заем

При търсене на източник за формиране на дългов капитал възникват и трудности: ако е необходимо да се финансира инвестиционен проект, тогава това може да бъде рисковано и средствата може да не бъдат върнати на кредиторите, освен това колкото по-голям е рискът, толкова по-висока е цената на такъв капитал, а има и индустрии с ниска печалба, областите на дейност на организациите с данни представляват рискова зона за кредитора.

Таблица 4. Капиталова структура на АД VTB Bank

Както виждаме от изчисленията, голям дял в капитала на банката е заемният капитал, тоест пасивите (повече от 84%, въпреки факта, че собствени средства- малко повече от 15%). (виж Таблица 4) Същевременно в структурата на пасивите (виж фиг. 3) най-голям дял заемат средствата на клиентите (около 50%) и средствата от кредитни институции (около 31%).

Ориз. 3 Структура на привлечения капитал на АД VTB Bank

При определяне на обемите и условията на привлечените средства е необходимо те да се сравнят с необходимостта от изпълнение на конкретен проект и бъдещи възможности за изплащане, например в банките, е необходимо да се съпоставят източниците и активите по срокове и суми за осигуряване на устойчивост и стабилност на дейностите; ако се финансира инвестиционен проект, тогава е необходим дългосрочен източник (дългосрочен кредит, издаване на дългосрочни облигации, лизинг). В допълнение, кредитирането често се извършва за конкретна цел, например проект, съответно тези средства не могат да бъдат използвани в друга посока. Финансовата стратегия трябва да бъде проектирана по такъв начин, че да минимизира рисковете за компанията. Финансовата стратегия трябва да бъде съобразена с финансовата политика на организацията.

Основните насоки на тази политика е формирането на дългосрочни и краткосрочни кредитни източници за финансиране на дейността на организацията.

В процеса на формиране на финансова политика, включително политиката за привличане на заемен капитал, ръководството на организацията се сблъсква с редица въпроси и проблеми, които трябва да бъдат решени.

1) Необходимо е точно да се определят целите и насоките за привличане на заемни средства. Може би това ще бъде попълване на част от текущи активи, придобиване на дълготрайни активи, провеждане на рекламни кампании, внедряване на научни разработки.

2) Определяне на оптималния размер на привлечените средства. На този етап ръководството на организацията определя нивото на ефекта на финансовия ливъридж, осигурявайки разумно ниво на заемане.

4) Определяне на формата на заемане. Ако банков заем, тогава под формата на револвираща или невъзобновяема кредитна линия, овърдрафт или класическа форма на заем, ще бъдат набрани средства.

5) Определяне на приемливи условия за привличане на привлечени средства. Това включва формата и графика на лихвените плащания, размера на главния дълг, възможността за удължаване, промени в лихвения процент и др.

При формиране на дългов капитал също е необходимо да се има предвид, че способността на една компания да набере необходимите средства зависи от нейната репутация, от наличието на различни източници на финансиране, от гъвкавостта и стабилността на компанията, нейния размер. , а при финансиране на инвестиционен проект, също и от неговата рисковост и доходност, социално и икономическо значение.

По този начин като цяло привличането на заемни финансови ресурси увеличава финансовия риск, така че размерът на заема при оптимални за компанията лихвени проценти е ограничен; целевият характер на по-голямата част от заетите ресурси не дава свобода при разпореждането със средства, следователно често води до пропуснати печалби; е необходимо да се осигури обезпечение и да се използват тези средства само в определено време, тъй като е необходимо да се върне заемният капитал.

В същото време заемният капитал е необходим за развитието на компанията, увеличаване на възвръщаемостта на собствения капитал, както и намаляване на цената на капитала чрез използването на данъчни щитове при изчисляване на среднопретеглената цена въз основа на модела WACC, в допълнение , често е невъзможно реализирането на скъп и важен инвестиционен проект без участието на инвеститори и кредитори (например банките с инвестиционни блокове в структурата си сега стават все по-активни в тази област). Следователно е необходимо да се разработи оптимална структура на привлечения капитал за компанията и да се диверсифицират различни източници за набиране на средства. Например, в допълнение към източниците на кредит, една компания може да използва облигационен заем. Въпреки това, освен от положителни страни(ниски цени, липса на строга цел на използване) тук има проблеми. С помощта на средства, събрани от емисията на облигации, е невъзможно да се покрият всички загуби на компанията, необходимо е да се подготвят много документи, съществуват определени рискове за кредиторите.

За да се определи дали капиталовата структура е оптимална, има различни показатели, като ефект на финансовия ливъридж, възвръщаемост на активите, капитал, коефициент на финансов ливъридж. Изчислява се и среднопретеглената цена на капитала.

Обобщавайки, бих искал да отбележа факта, че в момента няма установен и единствен правилен подход в световната общност за решаване на проблема с образуването на привлечен капитал. Има различни възгледи, като теорията на Модилиани-Милър, традиционния подход. Всеки от тях обаче има своите недостатъци и противоречиви точки. В резултат на това финансовото управление на всяка организация ще трябва самостоятелно и индивидуално, в зависимост от характеристиките на организацията и нейните дейности, да определи източниците на финансиране на дейностите и структурата на заемния капитал.

Очевидно в зависимост от характеристиките на дейността на едно дружество капиталовата структура ще се различава. Във всеки случай е необходимо да се вземе предвид необходимостта от заемен капитал и всички трудности, които възникват при набирането на средства, тоест да се формира оптимална финансова стратегия, която ще отговаря на условията за финансова стабилност и ще сведе до минимум разходите за набиране капитал.

Изход за колекция:

ВЪЗДЕЙСТВИЕ НА ЗАЕМНИЯ КАПИТАЛ ВЪРХУ ФИНАНСОВОТО СЪСТОЯНИЕ НА ПРЕДПРИЯТИЯТА

Пачкова Олга Владимировна

канд. икономика наук, доцентFGAOU HPE "Казански (Поволжски) федерален университет", Руска федерация, Република Татарстан, Казан

Гаптелхаков Марат Рафкатович

Студент 4-та година на Казанския (Поволжски регион) федерален университет, Руска федерация, Република Татарстан, Казан

ВЛИЯНИЕ НА ПРИЕМАНИЯ КАПИТАЛ ВЪРХУ ФИНАНСОВОТО СЪСТОЯНИЕ НА ПРЕДПРИЯТИЯТА

Олга Пачкова

кандидат на икономическите науки, доцент на FSAEI HVE „Казански федерален университет“, Република Татарстан, Казан

Марат Гаптелхаков

4-годишен студент, FSAEI HVE „Казански федерален университет”, Република Татарстан, Казан

АНОТАЦИЯ

Статията разглежда заемните източници на финансиране на предприятието. Тъй като в своята дейност предприятието е изправено пред необходимостта от привличане на допълнителни Пари. Разглеждат се видовете привлечен капитал, подробно е показан ефектът от финансовия ливъридж, тъй като ефективно привлеченият заемен капитал трябва да отговаря на условията за намаляване на разходите и увеличаване на печалбите от използването на капитала.

РЕЗЮМЕ

Статията разглежда заемните източници на финансиране. Тъй като дружеството е изправено пред необходимостта от набиране на допълнителни средства в дейността си. Разглеждат се видовете дългов капитал; ефектът от финансовия ливъридж е показан подробно, тъй като ефективно ангажираният заемен капитал трябва да отговаря на условията за намаляване на разходите и увеличаване на печалбите от използването на капитала.

Ключови думи:заемен капитал; Банков заем; облигационен заем; лизинг; ефект на финансовия ливъридж.

ключови думи:заемен капитал; банков кредит; финансиран заем; лизинг; ефект на финансовия ливъридж.

Тъй като предприятието работи, необходимостта от парични средства нараства, което изисква правилно финансиране на капиталовите печалби. В същото време предприятие с недостиг на собствени средства може да привлече средства от други организации, които се наричат ​​заемен капитал. Заемният капитал се отнася до средства, които се отпускат на предприятие от организации на трети страни за постигане на целите на неговата дейност, както и за реализиране на печалба.

Организацията на дълговия капитал оказва значително влияние върху ефективността на компаниите и е ключова, ако те правят дългосрочни и скъпи инвестиции.

Сред предимствата на използването на привлечен капитал могат да се разграничат следните: по-широки възможности за привличане, особено при висок рейтинг на кредитополучателя; увеличаване на възвръщаемостта на собствения капитал; възможността за използване на данъчни щитове, които намаляват цената на капитала, тъй като платената лихва е включена в цената; ускорено развитие на предприятието и други.

В допълнение, използването на привлечен капитал има и недостатъци: набирането на заемни средства създава финансови рискове (лихвен процент, риск от загуба на ликвидност), целевия характер на използването на заемни средства и сложността на процедурата за набиране на заемни средства.

Заемният капитал като дългосрочен източник на финансиране се разделя на такива източници на финансиране като банкови заеми, облигационни заеми и лизинг. В общ смисъл заемът е предоставянето от една страна (заемодателя) на пари или други вещи в имуществото на другата страна (кредитополучателя).

Облигационният заем играе значителна роля по отношение на финансирането на дейността на дружеството. Осъществява се чрез издаване и продажба на облигации. Емисията на облигации е предназначена за привличане на инвестиции от широк кръг хора, за разлика от банковия заем. При банков заем банка или друга кредитна институция действа като заемодател.

Съгласно чл. 665 от Гражданския кодекс на Руската федерация, лизингът е операция по придобиване на собственост от лизингодателя (лизингодателя) върху имуществото, посочено от лизингополучателя (лизингополучателя), от определен от лизингополучателя продавач с последващото му предоставяне срещу такса за временно владение. и използване за бизнес цели.

По този начин лизингът е вид предприемаческа дейност, която предвижда инвестиране от лизингодателя на финансови средства за придобиване на имущество с последващото му предоставяне на лизингополучателя на лизинг.

Пазарът на лизингови автомобили в Русия се развива бързо. Това се дължи преди всичко на факта, че цената на скъп имот може да бъде напълно отписана за изключително кратко време, докато потребителските му качества всъщност не се променят. Но лидер на пазара по отношение на предмета на лизинг в края на 2014 г. е железопътното оборудване, което заема 42,2%. За сравнение, лизинговите автомобили представляват 21,7% от пазара.

При избора на метод за набиране на заемен капитал, предприятието трябва да обърне внимание на следните ключови параметри:

1. размера на финансовите средства;

2. срока за предоставянето им;

3. нивото на лихвените плащания за предоставените ресурси;

4. вид на коефициента на привличане на ресурси (плаващ или фиксиран);

5. необходимостта от обезпечение и неговите условия;

6. условия на погасяване.

Индикаторът на финансовия ливъридж помага да се отговори на въпроса колко заемни средства на рубла собствени средства. Това е съотношението на дълга към собствения капитал. Ефектът от финансовия ливъридж отразява промяната във възвръщаемостта на собствения капитал, получена чрез използването на привлечени средства. Изчислява се по формула 1:

Фигурата по-долу показва компонентите на ефекта на финансовия ливъридж (фиг. 1).

Фигура 1. Ефектът от финансовия ливъридж

Данъчният коефициент (1-t) показва степента, в която ефектът на финансовия ливъридж се проявява във връзка с различните нива на данък върху дохода.

Един от мултипликаторите е така нареченият диференциал на финансовия ливъридж (Dif) или разликата между възвръщаемостта на активите на компанията (икономическата рентабилност), изчислена върху EBIT, и лихвения процент върху привлечения капитал. Диференциалът на финансовия ливъридж е основното условие, което формира растежа на възвръщаемостта на собствения капитал. За това е необходимо икономическата рентабилност да надвишава лихвения процент на плащанията за използване на заемни източници на финансиране, т.е. диференциалът на финансовия ливъридж трябва да бъде положителен. Ако разликата стане по-малка от нула, тогава ефектът от финансовия ливъридж ще действа само в ущърб на организацията.

Последният компонент е коефициентът на финансов ливъридж (или финансов ливъридж - FLS). Този коефициент характеризира силата на въздействието на финансовия ливъридж и се определя като съотношението на привлечения капитал (D) към собствения капитал (E).

Диференциалът и рамото на лоста са тясно свързани помежду си. Докато възвръщаемостта на инвестициите в активи надвишава цената на привлечените средства, т.е. диференциалът е положителен, възвръщаемостта на собствения капитал ще расте толкова по-бързо, колкото по-високо е съотношението на привлечените и собствените средства. Въпреки това, тъй като делът на привлечените средства расте, цената им се повишава, печалбите започват да намаляват, в резултат на това възвръщаемостта на активите също пада и следователно съществува заплаха от получаване на отрицателен диференциал.

Според икономисти, въз основа на изследване на емпиричния материал на успешни чуждестранни компании, оптималният ефект на финансовия ливъридж е в рамките на 30-50% от нивото икономическа рентабилностактиви (ROA) с ливъридж от 0,67-0,54. В този случай се осигурява увеличение на възвръщаемостта на собствения капитал не по-ниско от увеличението на рентабилността на инвестициите в активи.

Ефектът на финансовия ливъридж допринася за формирането на рационална структура на източниците на средства на предприятието, за да се финансират необходимите инвестиции и да се получи желаното ниво на възвръщаемост на собствения капитал, при което финансовата стабилност на предприятието не се нарушава.

За почти всяка компания заемните източници на финансиране означават възможност за по-интензивно развитие, до голяма степен поради образуването на допълнителна сума активи. Въпреки това компаниите, които използват заемен капитал, са по-изложени на финансов риск и заплаха от фалит. Ето защо е необходимо да се подходи по-внимателно към въпроса за избора на източници на дългово финансиране, като се вземат предвид всички възможни рискове.

Библиография:

1.Граждански кодекс Руска федерация. Част 2 от 26 януари 1996 г. № 14-FZ // Сборник от законодателството на Руската федерация. - 1996. - бр. 5. - Чл. 665.

2. Ковалев В.В. Курс по финансов мениджмънт: учеб. надбавка. М.: Т. К. Велби, Издателство Проспект, 2008. - 448 с.

3. Ковалев В.В. Финансов мениджмънт: теория и практика: учеб. надбавка. М.: Т. К. Велби, Издателство Проспект, 2007. - 1024 с.

4. Колцова И. Пет индикатора за обективна оценка на дълговата тежест на вашата компания // Финансов директор. - 2006. - бр. 6. - С. 16-21.

5. Структура на пазара по лизингови артикули // Рейтингова агенция"Експерт РА" [ Електронен ресурс]. - Режим на достъп. - URL: http://www.raexpert.ru/rankingtable/leasing/leasing_2014/tab03/ (дата на достъп: 28.03.2015 г.).

6. Ефектът на финансовия ливъридж (DFL) // Анализ на финансовото състояние на предприятието [Електронен ресурс]. - Режим на достъп. - URL: http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/1/ehffekt_finansovogo_rychaga/7-1-0-222 (дата на достъп: 27.03.2015 г.).

Повишаването на ефективността на бизнеса е невъзможно само в рамките на собствените ресурси на предприятията. За да разширят финансовите си възможности, предприятията прибягват до привличане на допълнителни заемни средства, за да увеличат инвестициите в собствен бизнес, вземете повече печалба. Актуален е въпросът за формирането, функционирането и възпроизвеждането на капитал от малкия бизнес, който не винаги е лесно да се привлече заемен капитал. Показател за пазарната стабилност на една компания е способността й да се развива успешно в условията на трансформация на външната и вътрешната среда. В повечето случаи малките предприятия използват банков заем като източници на заеми, което се обяснява с относително големите финансови ресурси на руските банки, както и с факта, че при получаване на банков заем няма нужда да се разкрива публично информация за предприятието. . За да направите това, е необходимо да имате гъвкава структура на финансовите ресурси и, ако е необходимо, да можете да привличате заемни средства, тоест да бъдете кредитоспособни.

малък бизнес

управление на капитала

кредитиране

Заемен капитал

1. Гусева Е. Г. Управление на производството в малко предприятие. Образователно и практическо ръководство. -М.: МГУЕСИ, 2008. -114с.

2. Ковалев В. В. Финансов анализ: управление на капитала, избор на инвестиция, отчетен анализ. - М.: Финанси и статистика, 2007. –512s.

3. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансиране на предприятието. Урок. – М.: Инфра-М, 2007. – 343 с.

4. Финансов анализ на дейността на фирмата. – М.: Източна служба, 2009.

5. Холт Робърт Н. Основи на финансовия мениджмънт. - Пер. от английски. - М.: Дело, 2010.

Понастоящем, в контекста на съществуването на различни форми на собственост в Русия, изследването на образуването, функционирането и възпроизводството на капитал в малките предприятия става особено актуално. Възможности за формиране на предприемаческа дейност и нейното по-нататъшно развитие могат да бъдат реализирани само ако собственикът разумно управлява капитала, инвестиран в предприятието.

Повишаването на ефективността на бизнеса е невъзможно само в рамките на собствените ресурси на предприятията. За да се разширят финансовите им възможности, е необходимо да се привлекат допълнителни заемни средства, за да се увеличат инвестициите в собствения си бизнес, да се получат по-големи печалби. В тази връзка управлението на привличането и ефективното използване на привлечените средства е една от най-важните функции на финансовото управление, насочена към осигуряване на постигане на високи крайни резултати. икономическа дейностпредприятия. Тази тема е особено остра за новоорганизираните малки предприятия, които не винаги имат възможност да се финансират сами.

Заемният капитал, използван от такива предприятия, характеризира в съвкупност обема на техните финансови задължения. Източници на привлечен капитал могат да бъдат средства, набрани на пазара на ценни книжа и кредитни ресурси. Изборът на източник на дългово финансиране и стратегията за привличането му определят основни принципии механизми за организиране на финансовите потоци на предприятието. Ефективността и гъвкавостта на управлението на образуването на привлечен капитал допринасят за създаването на оптимална финансова структура на капитала на предприятието.

В момента основните начини за привличане на заемен капитал са банкови заеми, собствено финансиране, лизинг. В повечето случаи малките предприятия използват банков заем като източници на заеми, което се обяснява с относително големите финансови ресурси на руските банки, както и с факта, че при получаване на банков заем няма нужда да се разкрива публично информация за предприятието. . Тук се отстраняват част от проблемите, породени от спецификата на банковото кредитиране, което е свързано с опростени изисквания за документи за кандидатстване, с относително кратки сроковеразглеждане на заявления за отпускане на заем, с гъвкавост по отношение на заемане и форми на обезпечение на кредита, с опростяване на наличността на средства и др.

Лидери на мнозинството руски компаниине желаят да разкриват финансова информация за своите предприятия, както и да правят промени във финансовата политика. Като следствие - фактът, че само 3% от руските компании използват собствено финансиране.

Според редица съвременни учени понятията "капитал" и "финансови ресурси" изискват разграничение по отношение на финансовото управление на предприятията. Капитал (собствени средства, нетни активи) е свободната от задължения собственост на организацията, стратегическият резерв, който създава условия за нейното развитие, поема загуби при необходимост и е един от най-важните ценови фактори, когато говорим сиза разходите на самата организация. Капиталът е най-висшата форма на мобилизиране на финансови ресурси.

Различава се следният набор от различни функции на капитала:

производствен ресурс (производствен фактор).

Обект на собственост и разпореждане.

Част от финансовите ресурси.

Източник на доход.

Предпочитание за време.

Обект на покупко-продажба (обект на пазарно обръщение).

Носител на фактора ликвидност.

Използването на привлечен капитал за финансиране на дейността на предприятието според много икономисти е икономически изгодно, тъй като плащането за този източник е средно по-ниско, отколкото за собствения капитал. Това означава, че лихвата по заеми и заеми е по-малка от възвръщаемостта на собствения капитал, което всъщност характеризира нивото на цената на собствения капитал. С други думи, при нормални условия дълговият капитал е по-евтин източник от собствения капитал.

В допълнение, участието на този източник позволява на собствениците и топ мениджърите значително да увеличат размера на контролираните финансови ресурси, т.е. разширяване на инвестиционните възможности на предприятието.

Разпределете различни формипривличане на привлечени средства. И така, заемният капитал се привлича за обслужване на икономическите дейности на предприятието в следните основни форми (фиг. 1.1):

Фиг.1.1 Форми на заемане.

Според степента на сигурност на заемните средства, привлечени в брой, която служи като гаранция за тяхното пълно и навременно връщане, се разграничават следните видове (фиг. 1.2.):

Фиг.1.2. Видове привлечени средства в брой.

Бланков или необезпечен заем е вид заем, който по правило се издава на предприятие, което има добра репутация за своевременно погасяване и изпълнение на всички условия на договора за заем. Във финансовата практика тази категория предприятия се характеризира със специален термин - "първокласен кредитополучател";

По този начин, въз основа на състава на привлечените средства, във финансовата практика основните кредитори на предприятието могат да бъдат:

• търговски банки и други институции, които предоставят заеми в брой (ипотечни банки, доверителни дружества и др.);
• доставчици и купувачи на продукти (търговски кредит от доставчици и авансови плащания от купувачи);
• фондов пазар (емисия на облигации и други ценни книжа, различни от акции) и други източници.

Друг начин за привличане на привлечени средства е разширяването на практиката на финансов лизинг. Лизингът използва все по-голям дял всяка година руски предприятия. Привлекателността на финансовия лизинг като форма на кредитиране за търговските банки е свързана с по-ниска степен на риск при инвестиране в инвестиции поради факта, че:

• кредитните ресурси се насочват за придобиване на активната част от дълготрайни активи - оборудване, действителната нужда от което се потвърждава и е гарантирано използването му от организацията-лизингополучател;
• организацията-наемател решава да сключи договор само ако са налични всички необходими условия за организация на производството, включително производствената площ, работната сила, суровини и материали, с изключение на оборудване.

По този начин управлението на капитала е система от принципи и методи за разработване и внедряване управленски решениясвързани с оптималното му формиране от различни източници, както и осигуряване на ефективното му използване в различни видовеикономическа дейност на предприятието.

Възможно е също така да се обобщи посоката на привличане на капитал, а именно решаването на следните задачи:

• Формиране на достатъчно количество капитал за осигуряване на необходимия темп на икономическо развитие на предприятието.
• Оптимизиране на разпределението на формирания капитал по видове дейност и области на използване.
• Осигуряване на условията за постигане на максимална възвръщаемост на капитала при очакваното ниво на финансов риск.
• Осигуряване на постоянен финансов баланс на предприятието в процеса на неговото развитие.
• Осигуряване на достатъчно финансов контролнад предприятието от неговите учредители.
• Осигуряване на навременно реинвестиране на капитала.

Формирането на заемния капитал на предприятието трябва да се основава на принципите и методите за разработване и изпълнение на решения, които регулират процеса на привличане на заемни средства, както и определяне на най-рационалния източник за финансиране на привлечен капитал в съответствие с нуждите и възможностите за развитие на предприятието. Основните обекти на управление при формирането на привлечен капитал са неговата цена и структура, която се определя в съответствие с външните условия.

В структурата на привлечения капитал има източници, които изискват тяхното покритие, за да ги привлекат. Качеството на покритието се определя от неговата пазарна стойност, степента на ликвидност или възможността за компенсиране на привлечените средства.

Анализирайки банковото кредитиране, установихме, че един от основните проблеми е нежеланието на банките да издават пари за финансиране на нови предприятия, които нямат кредитна история. Но именно през този период заемният капитал е особено важен за такива предприятия. Освен това проблемът с високите ставки за нови бизнеси също е неразрешим.

В други случаи привличането на банков заем е един от най-популярните начини за финансиране на предприятие. Основната характеристика на банковото кредитиране е опростената процедура (с изключение на синдикирани банкови заеми и заеми в относително големи обеми).

Правилното прилагане на горните препоръки позволява на предприятията да увеличат рентабилността чрез увеличаване на обема на производството и продажбите на продукти. Необходимостта от привличане на външни източници на финансиране не винаги е свързана с недостатъчност на вътрешни източници на финансиране. Тези източници, както знаете, са неразпределена печалба и амортизация. Разглежданите източници на самофинансиране не са стабилни, ограничени от скоростта на паричния оборот, скоростта на продажби на продукта, стойността текущи разходи. Следователно безплатните пари често (ако не винаги) не са достатъчни и допълнителна инжекция от тях, насочена към увеличаване на оборота на активи, ще бъде изключително полезна за повечето предприятия.

Библиографска връзка

…………………………………………………………..………..….4
Глава 1
1.1. Икономическата същност и видове капитал на организацията…………….6
1.2. Основните източници на дългово капиталообразуване, техният състав……………………………………………………………………………………….16
1.3. Политиката на организацията по отношение на формирането (привличането) на привлечен капитал………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………
1.4. Основни етапи на разработване и прилагане на политиката за управление на дълговия капитал……………………………………………………………………..27
Глава 2
2.1. Методи и техники за управление на дълговия капитал………….….33
2.2. Стойност на капитала, вкл. цена на заемни капиталови източници…………………………………………………………………………………37
2.3. Оценяване на цената на източниците на краткосрочно финансиране…44
ГЛАВА 3. АНАЛИЗ НА ПРОБЛЕМИТЕ И ПЕРСПЕКТИВИТЕ ЗА РАСТЕЖ НА ЕФЕКТИВНОСТТА ОТ УПРАВЛЕНИЕ НА ЗАЕМНИЯ КАПИТАЛ НА ОРГАНИЗАЦИЯТА, НА ПРИМЕРА НА ПРОТЕКС ООД…………………………….54
3.1. Характеристика, оценка на имуществото и финансовото състояние на Protex LLC според финансовите отчети…………………54
3.2. Характеристики на управлението на дълговия капитал в Protex LLC…67
3.3. Предимства и недостатъци на системата за управление на заемния капитал, създадена в Protex LLC…………………………………………..72
3.4. Препоръки за усъвършенстване на политиката за управление на привлечен капитал в Протекс ООД…………………………………………….….73
………………………………………………………………….84
СПИСЪК НА ИЗПОЛЗВАНАТА ЛИТЕРАТУРА…………………………………………….….88
ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………………………….92

Въведение

Актуалността на изследователската тема се обосновава с факта, че ръководството на предприятието трябва ясно да разбере от какви източници на ресурси ще извършва дейността си и в какви области на дейност ще инвестира капитала си. Понастоящем анализът на образуването и използването на привлечен капитал в организациите е особено актуален, тъй като аналитичните служби на организациите разработват и прилагат методи за анализ за определяне на финансовото и икономическото състояние. Анализът на процеса на формиране и използване на привлечен капитал разкрива на заинтересованите потребители целия набор от предимства и проблеми, които съществуват в предприятието. Това е обосновано от факта, че формирането и използването на заемен капитал оказва значително влияние върху ефективността на организацията и е един от ключовите аспекти при изпълнението на дългосрочни скъпи инвестиции. Анализ на системата за управление на дълговия капитал ще даде на потребителите актуална информациявърху размера на привлечения капитал на организацията, оптималността на нейната структура, целесъобразността на използване. По този начин уместността на изучаването на управлението на привлечения капитал на предприятието е оправдана от факта, че данните, получени в резултат на анализа, ще помогнат при вземането на определени управленски решения, насочени към подобряване и рационализиране на структурата на привлечения капитал, минимизиране на въздействието на негативни фактори, ръст на печалбата, ефективно и ползотворно управление на привлечения капитал на организацията.
Актуалността на поставения проблем в работата ни позволява да определим обекта, предмета, целта и задачите на изследването.
Обективен– проучване на ефективността на управлението на заемния капитал на организацията, като се използва примерът на Protex LLC.
Работни задачи:
- обмисли теоретична основауправление на заемния капитал на организацията;
- да проучи методологическите основи на управлението на привлечения капитал на организацията;
— да се оцени ефективността на управлението на заемния капитал на организацията, като се използва примерът на Protex LLC;
— да се разработят препоръки за подобряване на политиката за управление на заемния капитал в изследваната организация.
Обект на изследването е Protex LLC.
Предмет на изследването е ефективността на управлението на привлечения капитал в Protex LLC.
При работа върху поставения проблем, както общонаучни методи за анализ, така и синтез, сравнение и методи финансов анализ.
Степента на развитие на проблема. Много е посветено на изучаването на теоретичните и методологически основи на анализа и управлението на привлечения капитал на предприятието. научни трудове, учебни помагала, монографии и публикации. В тази работа най-активно използвахме следните произведения при работа по поставения проблем: I.V. Афанасиев, С.Л. Жуковская, М.С. Оборина, В.А. Кравцова, Е.Р. Мухина, О.В. Пачкова, A.I. Ромашова, Р.Ю. Саричева, В.Б. Фролова и др. Като цяло поставеният в курсовата работа проблем е достатъчно развит в научната литература.
Практическото значение се крие в изводите и предложенията, направени въз основа на резултатите от оценката на динамиката, структурата и ефективността на управлението на привлечения капитал в Protex LLC. Разработените препоръки са насочени към подобряване на политиката за управление на привлечения капитал в изследваната организация.
Работата се състои от въведение, 3 глави (теоретична, методологическа и практическа), заключение, списък с литература и приложения.

Библиография

1. Граждански кодекс на Руската федерация в 4 тома - М.: Юрист, 2017. - Т. 1. - 624 с.
2. Данъчен кодекс на Руската федерация (части първа и втора с изменения и допълнения) - Санкт Петербург: Петър, 2017. - 115 с.
3. Абаева Н.П., Искакова Г.И. Управление на привлечен капитал на предприятие // Икономика и общество“ – No4 (23) – 2016г.
4. Афанасиев И.В. Икономическата същност на отношенията по заемане на капитал на финансовия пазар. // Бюлетин на Челябинския държавен университет. - 2013. - No 32 (323). - С. 10-17.
5. Бланк I.A. Управление на капиталообразуването. - К.: "Ника-Център", 2000. - 512 с.
6. Борисова О.В. Оптимизация на капиталовата структура търговски предприятияв Русия: Монография. - М .: РИА "VividArt", 2014 - 148 стр.
7. Верховцева Е.А., Гребеник В.В. Управление на капиталовата структура като начин за управление на стойността на компанията // Journal of Science Science - 2016 - Том 8 - No 1 (януари-февруари).
8. Волошин В.М. Критерии за избор на краткосрочни източници на финансиране // Бюлетин на Мурманския държавен технически университет - брой 2 - том 16 - 2013 г.
9. Григориева Т.И. Финансов анализ за мениджъри: оценка, прогноза: учебник за магистри. - М .: Издателство Юрайт, 2016. - 462 с.
10. Данилина Е.И. Възпроизвеждане на оборотни средства с помощта на функционален анализ на разходите: методологични аспекти. Монография. - М.: Финанси и статистика, 2014. - 256 с.
11. Ендовицки Д.А., Дохина Ю.А. Икономическа същност и правна регулациякапитал на организацията // Социално-икономически явления и процеси - бр.5 - 2010г.
12. Жуковская С.Л., Оборин М.С. Основни подходи към анализа на източниците на финансиране на предприятието.Фундаментални изследвания. - 2014. - бр.6-5. - С. 969-973.
13. Жулина Е.Г. Дългосрочна и краткосрочна финансова политика. – Енгелс: Регионален информационен и издателски център ПКИ, 2015. – 116 с.
14. Ивашкевич В.Б. Отчитане и анализ на вземания и задължения. - М .: Издателство "Счетоводство", 2014. - 192 с.
15. Каменецки В.А. Капитал (от просто към сложно). - М .: ЗАО "Издателство" Икономика ", 2006. - 583 с.
16. Ковалев В.В. Контрол финансова структурафирми: учеб.-практ. надбавка. - М .: TK Velby, Издателство Проспект, 2011. - 256 с.
17. Ковалева A.M., Lapusta M.G., Skamai L.G. Фирмени финанси. — М.: Икономика, 2003. — 496 с.
18. Кравцова В.А. Политиката за привличане на привлечен капитал от малкия бизнес // Международен студентски научен бюлетин. - 2015. - No1.
19. Крейнина М.Н. Финансово управление. – М.: Бизнес и услуги, 2016. – 400 с.
20. Крилов Е.И., Власова В.М. Анализ финансови резултатипредприятия. – Санкт Петербург: ГУАП, 2015. – 256 с.
21. Кузнецова Н.Н. Основните критерии за избор на източник на финансиране за предприятие // Новини на Тулския държавен университет. Икономически и правни науки. - 2013. - бр.4-1. - С. 90-96.
22. Кулизбаков Б.К. За принципите на задълбочен финансов анализ и вземане на решения за управление на вземания и задължения. - М .: Информационен център на Банковия териториален институт професионални счетоводители, 2015. - 756 с.
23. Кулизбаков Б.К. За принципите на задълбочен финансов анализ и вземане на решения за управление на вземания и задължения. - М.: ИТ на Банковия териториален институт на професионалните счетоводители, 2015. - 756 с.
24. Мамишев В.И. Капиталова структура и нейното влияние върху стойността на компанията // Проблеми съвременна икономика. - 2015. - No 1 (53). - С. 91-95.
25. Мартинова В.С. Квазизаемният капитал: характеристики и справедлива оценка // Съвременни проблеми на науката и образованието (Електронно списание). - 2013. - No2
26. Мартинова В.С. Особености при изчисляване на разходите за привличане на заемен капитал за руски компании // Съвременни проблеми на науката и образованието (Електронно списание). - 2013. - бр.6.
27. Мухина Е.Р. Привлечен капитал: ролята на информацията в счетоводно-аналитичната система // Хуманитарни науки Научно изследване. — 2016. — № 2.
28. Пачкова О.В. Влиянието на дълговия капитал върху Финансово състояниепредприятия // Икономика и съвременно управление: теория и практика. - 2015. - No 4 (48-1).
29. Романовски М.В. Краткосрочен финансово планиранев търговски организации. – М.: Финанси и статистика, 2015. – 367 с.
30. Ромашова A.I. Ефективно използванезаемния капитал и неговото влияние върху финансовото състояние на предприятието // Икономика днес: теория и практика: материали от III Междунар. научно-практически. конф. (Чебоксари, 26 декември 2015 г.) - Чебоксари: CNS Interactive Plus, 2015. - С. 83-87.
31. Ронова Г.Н. Управление на привличането на банкови кредити // Актуални проблеми на финансово-кредитната сфера и финансовия мениджмънт: Сборник с научни трудове на преподавателския състав, студентите и магистрите от катедра „Банково и финансов мениджмънт”. - 2015. - С. 182-187.
32. Савицкая Г.В. Анализ на стопанската дейност на предприятието. - Минск: LLC "Ново знание", 2015. - 688 с.
33. Саричев Р.Ю. Съвременни политики за привличане на привлечен капитал // Научна общност на студентите: материали на V Междунар. студент научно-практически. конф. (Чебоксари, 27 юли 2015 г.) - 2015. - С. 126-127.
34. Снитко Л.Т., Красная Е.Н. Контрол оборотен капиталорганизации. – М.: Изпит, 2015. – 311 с.
35. Стоянова Е.С. Финансов мениджмънт: теория и практика. - М.: Финанси и статистика, 2014. - 376 с.
36. Теплова Т.В. Финансови решения – стратегия и тактика. - М.: IChP "Издателство Master", 2015. - 264 с.
37. Терехин В.И. Финансово управление на компанията. - М.: Финанси и статистика, 2014. - 411 с.
38. Тренев Н.Н. Финансово управление. - М.: Финанси и статистика, 2014. - 496 с.
39. Финансов мениджмънт / Изд. Г.Б. Pole - M .: Wolters Kluver, 2014 - 608 с.
40. Фролова В.Б. Проблеми на формирането на структурата на привлечения капитал // Електронно научно-практическо списание "Съвременни научни изследвания и иновации" - №4 - 2014 г.
41. Чечевицина Л.Н. Анализ на финансово-стопанската дейност. - М .: ICC "Маркетинг", 2014. - 352 с.
42. Chmil A.L. Същност и видове капитал на предприятията за търговия на дребно // Млад учен. - 2014. - бр.15. — С. 218-221.
43. Шеремет А.Д. Финанси на предприятието: управление и анализ. - М.: Финанси и статистика, 2014. - 315 с.
44. Шуляк П.Н. Финанси на предприятието - М.: Финанси и статистика, 2015. - 648 с.

Общ обем: 92

У дома » Полезен » Дипломна работа на тема "Формиране и управление на заемния капитал на банката на примера на ЗАО Банка "Съветска"" по темата финанси и кредит. Фролова В.Б. Проблеми на формирането на структурата на привлечения капитал на организацията