Tesis sobre el tema "Formación y gestión del capital prestado del banco en el ejemplo de CJSC Bank "Soviet"" sobre el tema de las finanzas y el crédito. Boletín Científico para Estudiantes Internacionales

Palabras clave

anotación artículo científico sobre economía y negocios, autor del trabajo científico - Merkulova Elena Yurievna, Morozova Natalia Sergeevna

Las principales fuentes de formación de la propiedad de la empresa son el capital propio y prestado, cuyo valor se encuentra en el lado del pasivo del balance. usando solo capital, la empresa tiene la mayor estabilidad financiera, pero limita el ritmo de su desarrollo. El capital prestado asegura el crecimiento del potencial financiero de la empresa si es necesario expandir significativamente sus activos y aumentar la tasa de crecimiento de su actividad económica. Es capaz de generar un aumento de la rentabilidad financiera por efecto del apalancamiento financiero. Al mismo tiempo, el uso capital de préstamo genera el riesgo de disminución de la estabilidad financiera y el riesgo de pérdida de solvencia. El nivel de estos riesgos aumenta en proporción al crecimiento de la cuota de uso capital de préstamo. Activos generados por capital de préstamo, generan una tasa de rendimiento más baja, que se reduce por el monto de los intereses pagados por los préstamos. También hay una alta dependencia del costo. capital de préstamo de las fluctuaciones en el mercado financiero. Así, una empresa que utiliza capital prestado tiene un mayor potencial financiero para su desarrollo y la posibilidad de aumentar la rentabilidad financiera, pero genera en mayor medida el riesgo financiero y la amenaza de quiebra. Análisis de la efectividad del uso de recursos propios y capital de préstamo organizaciones es una forma de acumular, transformar y utilizar información contable y de informes, con el objetivo de: evaluar la situación financiera actual y futura de la organización, es decir, utilizar su propia información y capital de préstamo; fundamentar el ritmo posible y aceptable de desarrollo de la organización desde el punto de vista de proporcionarles fuentes de financiamiento; identificar fuentes de fondos disponibles, evaluar formas racionales de movilizarlos; predecir la posición de la empresa en el mercado de capitales.

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Las principales fuentes de formación de la propiedad de la empresa son el capital propio y prestado, que tamaño se encuentra en un balance pasivo. Usando solamente su propio capital, la empresa tiene la estabilidad financiera más alta, pero limita las tasas de desarrollo. El préstamo de capital proporciona el crecimiento de la capacidad financiera de la empresa que necesita la expansión esencial de sus activos y el aumento de las tasas de crecimiento del volumen de su actividad económica. Es capaz de generar una ganancia de rentabilidad financiera por efecto del apalancamiento financiero. Al mismo tiempo, el uso del capital de préstamo genera riesgo de disminución de la estabilidad financiera y riesgo de pérdida de solvencia. El nivel de estos riesgos aumenta en proporción al crecimiento del peso específico del uso del capital del préstamo. Los activos creados por el capital del préstamo generan una tasa de rendimiento menor que disminuye por la suma del porcentaje de préstamo pagado. Hay también una alta dependencia del coste del capital de préstamo de las fluctuaciones del ambiente del mercado financiero. Por lo tanto, la empresa que utiliza el capital del préstamo tiene un mayor potencial financiero de desarrollo y una posibilidad de ganancia de rentabilidad financiera, sin embargo, en gran medida genera riesgo financiero y la amenaza de quiebra. El análisis de la eficiencia del uso del capital propio y de préstamo de las organizaciones representa la forma de acumulación, transformación y uso de la información de la contabilidad y la presentación de informes con el objetivo de: estimar el estado financiero actual y prospectivo de la organización, es decir. uso de capital propio y prestado; comprobar los ritmos posibles y aceptables de desarrollo de la organización desde una posición de provisión de fuentes de financiamiento; revelar las fuentes disponibles de los medios, estimar los modos racionales de su movilización; predecir la posición de la empresa en el mercado de capitales.

El texto del trabajo científico. sobre el tema "Características y análisis del uso del capital propio y prestado de la empresa"

UDC 336.64 doi: 10.20310/1819-8813-2016-11-10-35-40

CARACTERÍSTICAS Y ANÁLISIS DEL USO DEL CAPITAL PROPIO Y PRÉSTAMO DE LA EMPRESA

MERKULOVA ELENA YURIEVNA Tambov Universidad Estatal nombre de G. R. Derzhavin, Tambov, Federación Rusa, correo electrónico: [correo electrónico protegido]

MOROZOVA NATALIA SERGEEVNA Rama de Lipetsk de FSBEI HPE "Universidad financiera"

bajo el Gobierno de la Federación Rusa”, Lipetsk, Federación Rusa, correo electrónico: [correo electrónico protegido]

Las principales fuentes de formación de la propiedad de la empresa son el capital propio y prestado, cuyo valor se encuentra en el lado del pasivo del balance. Usando solo su propio capital, la empresa tiene la mayor estabilidad financiera, pero limita el ritmo de su desarrollo. El capital prestado asegura el crecimiento del potencial financiero de la empresa si es necesario expandir significativamente sus activos y aumentar la tasa de crecimiento de su actividad económica. Es capaz de generar un aumento de la rentabilidad financiera por efecto del apalancamiento financiero. Al mismo tiempo, el uso de capital prestado genera el riesgo de disminución de la estabilidad financiera y el riesgo de pérdida de solvencia. El nivel de estos riesgos aumenta en proporción al crecimiento en la proporción del uso de capital prestado. Los activos formados a partir de capital prestado generan una tasa de rendimiento más baja, que se reduce por la cantidad de interés pagado por los préstamos. También existe una alta dependencia del costo del capital prestado de las fluctuaciones en el mercado financiero. Así, una empresa que utiliza capital prestado tiene un mayor potencial financiero para su desarrollo y la posibilidad de aumentar la rentabilidad financiera, pero genera en mayor medida el riesgo financiero y la amenaza de quiebra. El análisis de la efectividad del uso del capital propio y prestado de las organizaciones es una forma de acumular, transformar y usar información de contabilidad y presentación de informes, con el objetivo de: evaluar la situación financiera actual y futura de la organización, es decir, el uso de capital propio y prestado; fundamentar el ritmo posible y aceptable de desarrollo de la organización desde el punto de vista de proporcionarles fuentes de financiamiento; identificar fuentes de fondos disponibles, evaluar formas racionales de movilizarlos; predecir la posición de la empresa en el mercado de capitales.

Palabras clave: capital propio, capital prestado, problemas de funcionamiento y uso de diversas fuentes de capital empresarial

El estudio de la estructura del capital siempre ha estado en el centro de atención de economistas de diferentes escuelas y direcciones de la doctrina económica. El estudio del capital empresarial como categoría económica, a partir de la segunda mitad del siglo XIX. y hasta el día de hoy, realizadas por científicos como: D. Clark, J. Keynes, K. Marx, D. Mil, V. Pa-reto, W. Petty, D. Ricardo, A. Smith, I. Schumpeter. Hicieron una gran contribución al desarrollo del tema del capital y también destacaron los problemas que están directamente relacionados con el análisis del capital social y la efectividad de la aplicación de los datos obtenidos como resultado de los procedimientos analíticos. Entonces, el profesor L. T. Gitlyarovskaya señala que el análisis del capital es un proceso complejo y continuo de recopilación, clasificación y aplicación de los datos obtenidos.

informes contables y financieros, para determinar la posición financiera de la empresa, diagnosticar el ritmo de expansión de las actividades financieras y económicas, identificar las fuentes disponibles de formación de capital y su uso racional, incluida la previsión del desarrollo futuro de la empresa en el mercado de capitales .

Las fuentes de formación de capital de la empresa son fondos propios y prestados (Cuadro 1). Consideración de los documentos reglamentarios rusos actuales sobre contabilidad nos lleva al hecho de que el concepto de "capital propio" está contenido solo en el Concepto de contabilidad en la economía de mercado de Rusia. En otros documentos normativos considerado

estructura del capital y aspectos metodológicos de la contabilidad de sus elementos constitutivos.

El capital social de una empresa se entiende como el valor de los activos que pertenecen al propietario de la empresa sobre la base de los derechos de propiedad, utilizados para generar ingresos.

El capital suele incluir el capital invertido, es decir, el capital reinvertido por los propietarios de la empresa y el capital acumulado, que se crea en exceso de lo que originalmente invirtieron los fundadores. El capital invertido consiste en artículos de capital propio como capital autorizado, capital adicional (en términos de prima de emisión recibida). El primer componente del capital invertido se propone en el balance empresas rusas capital autorizado, el segundo componente - capital adicional (en términos de prima de emisión recibida), y el tercer componente del capital invertido se refleja en capital adicional o fondo de la esfera social. El capital acumulado de la empresa se ejecuta en la forma en que se forma debido a la ganancia neta (capital de reserva, utilidades retenidas, fondo de acumulación y otros conceptos). También se ha encontrado que cuanto mayor es la participación del capital acumulado, mayor es la calidad del patrimonio. Fuentes con la ayuda de las cuales se forma.

Si. Es decir, se entiende por patrimonio la diferencia entre los activos de la empresa y sus pasivos. Tiene una estructura bastante compleja y su composición está directamente determinada por la forma organizativa y legal de la empresa.

La equidad se puede dividir en dos grupos: interna y externa. Las fuentes internas incluyen: utilidad neta, depreciación, fondo de revalorización de la propiedad y otros ingresos. Las fuentes externas incluyen: emisión de acciones, subvenciones y otras fuentes.

Toda la información sobre el patrimonio, que genera el sistema contable y analítico, es utilizada no solo por usuarios internos, sino también por usuarios externos (Fig. 1).

Como resultado, la maximización del capital social ocurre a expensas de cualquiera de sus fuentes de formación, lo que afecta positivamente las actividades de la empresa en su conjunto, aumenta su independencia financiera de fuentes externas de financiamiento y aumenta los volúmenes de producción.

Con base en lo anterior, se puede concluir que gestión competente propio capital y las fuentes de su formación nos permitirán analizar la ocurrencia,

Fuentes de formación de capital empresarial y sus características

№ Fuentes de formación de capital Características del capital atraído

Interna Externa Largo plazo Corto plazo Propia Endeudada

1. Aportes de los fundadores (incluido el capital adicional de la prima de emisión) + + +

2. Utilidades retenidas (incluyendo capital de reserva y fondos de ganancias) + + +

3. Préstamos y créditos a largo plazo (incluyendo bonos emitidos) + + +

4. Préstamos y créditos a corto plazo + + +

5. Cuentas por pagar (préstamos comerciales) + + +

legitimación y aplicación, así como aportar propuestas significativas para la toma de decisiones gerenciales.

Los fondos prestados (atraídos) son parte de recursos financieros empresas invertidas en activos empresariales.

Representan obligaciones económicas y jurídicas frente a terceros. En contabilidad, los fondos atraídos se definen como pasivos, es decir, estos fondos deben ser devueltos a los acreedores en los términos establecidos por el contrato.

Usuarios

Interno

gerentes financieros

Propietarios

Información sobre resultados financieros

Datos sobre la efectividad de los depósitos, montos, dividendos, costo de capital

< л Налоговые органы

Proveedores, clientes, organizaciones

Gestión de la empresa Información de gestión Inversores Oportunidad de las inversiones

Datos necesarios para la auditoría

Información sobre el pago de impuestos

Información

sobre solvencia

y liquidez

Prestamistas

Información sobre el disolvente

Arroz. 1. Usuarios de la información de la propiedad]

El Marco para la Contabilidad, desarrollado por el Consejo de Normas de Información Financiera (FASB) del American Institute of Chartered Accountants, define un pasivo como la salida futura probable de beneficios económicos que surgen de la obligación presente de una entidad de delegar activos o prestar servicios a otras entidades a través de transacciones. . o eventos que ocurren en

E. t MERKULOVA, N. 8. MOROZOVA

capital, formado en el sistema contable y analítico

periodos pasados. Además, los pasivos deben incluir las deudas generadas en el curso de la actividad económica (cuentas por pagar).

El capital prestado para estructuras comerciales juega un papel muy importante como medio adicional de financiación de las actividades económicas. Sin embargo, después de un cierto período de tiempo, cada empresario está obligado a devolver estos fondos a los acreedores no solo en su totalidad, sino

y en el acuerdo establecido por el contrato, con intereses.

Al decidir sobre la racionalidad de atraer fondos prestados, es importante que los empresarios evalúen la situación actual con la condición financiera de la empresa, la estructura de los recursos financieros, que se reflejan en el pasivo del balance. Pero una alta participación y un alto porcentaje de uso de un préstamo pueden hacer que no sea razonable atraer nuevos fondos prestados.

A pesar de que, al captar fondos prestados, la empresa recibe una serie de privilegios, sin embargo, en determinadas circunstancias (bajo nivel de rentabilidad), también pueden convertirse en su reverso, la falta de ingresos percibidos, lo que empeora la situación financiera. y puede conducir a la quiebra. Además, una empresa que tiene una porción suficiente de fondos prestados en cantidad total medios económicos, tiene un menor grado de oportunidad para la maniobrabilidad del capital. En caso de circunstancias impredecibles, tales como: una disminución en la demanda de bienes, un aumento en el costo de las materias primas y materiales, una caída en los precios de los productos, fluctuaciones estacionales en la demanda, etc., todo esto puede provocar una pérdida en el solvencia de una empresa, una disminución de los ingresos y una disminución de la rentabilidad, es decir, deterioro condición financiera empresas

Las fuentes de fondos atraídas en la contabilidad (financiera) incluyen pasivos a largo y corto plazo. La atracción de fondos prestados en el volumen de negocios de la empresa se considera un fenómeno normal, que contribuye a una mejora a corto plazo en la situación financiera de la empresa, si los fondos recibidos no se congelan, sino que se utilizan en el volumen de negocios de la organización. .

De acuerdo con el propósito de atraer capital prestado se divide en fondos necesarios para:

Reproducción de activos fijos e intangibles;

Reposición de activos corrientes;

Satisfacción de necesidades sociales.

De acuerdo con la forma de atracción, los fondos prestados se dividen en fondos en efectivo, en forma de productos básicos, en forma de equipo, etc.

Por fuentes de atracción, los fondos prestados se dividen en externos e internos.

De acuerdo con la forma de garantía, todos los fondos prestados se dividen en: garantizados por prenda o prenda, garantizados por una fianza o garantía, y no garantizados.

Para el posterior desarrollo y funcionamiento de las actividades de la empresa, muy a menudo antes

es la elección de una de varias opciones para la fuente de capital: propio o prestado. Antes de que una organización decida recaudar fondos prestados, es importante evaluar la estructura de los pasivos en los estados financieros, si la proporción de la deuda es lo suficientemente alta, atraer nuevos fondos prestados será imprudente e incluso peligroso. Si la empresa decide utilizar el capital atraído, entonces el administrador financiero debe analizar y estudiar en detalle en qué condiciones y en qué volumen se proporcionan los fondos prestados. Sin duda, la empresa tendrá una serie de ventajas al atraer fondos prestados, pero ciertas circunstancias pueden complicar la situación financiera y llevar a la empresa a la quiebra.

Con la ayuda de fondos prestados, los activos de la empresa pueden financiarse y reponerse, y esta oferta es bastante atractiva, ya que el prestamista no impone requisitos sobre los ingresos futuros de la empresa. Pero al mismo tiempo, independientemente de los resultados de las actividades de la organización, tiene todo el derecho de reclamar una cantidad predeterminada del contrato y los intereses sobre el mismo.

Como saben, el monto de los pasivos y sus fechas de vencimiento se conocen de antemano, lo que sin duda simplifica la planificación financiera de los flujos de caja. Pero el monto de los gastos, que está asociado a los intereses sobre el uso de los fondos prestados, incentiva a la organización a aumentar los ingresos a través del uso racional de los fondos recaudados.

Si la participación de los fondos prestados excede significativamente la participación de los fondos propios, entonces la empresa tiene pocas oportunidades para maniobrar el capital. Además, circunstancias imprevistas, tales como: un aumento en el costo de las materias primas y materiales, una disminución en la demanda de productos, una caída en los precios de los bienes, cambios estacionales en la demanda, etc., en una situación financiera inestable, pueden servir como uno de los principales motivos de la pérdida de solvencia de la empresa.

Desde el punto de vista de la estabilidad financiera, la opción más racional para una empresa es utilizar su propio capital, ya que no existe amenaza de quiebra y los inversores en cualquier momento no exigirán la devolución de sus fondos. Pero la dificultad es que propios fondos bastante limitadas debido a sus complejidades organizativas y jurídicas. Entonces, en esta situación, la empresa tiene derecho a utilizar el capital atraído bajo ciertas condiciones. A veces, los fondos prestados pueden ser muy rentables con

Punto de vista ruso. Por ejemplo, el costo del capital levantado, en algunos casos, le cuesta a la empresa mucho más barato que el costo propio. Este hecho se explica por el hecho de que el riesgo de fuentes propias domina significativamente el riesgo de los acreedores, ya que el monto del incentivo se fija en el contrato de préstamo y el préstamo está garantizado por garantías y colateral.

Si los fondos prestados superan la cantidad permitida, se reduce la estabilidad financiera de la empresa, aumenta el riesgo de los acreedores y aumenta el costo del capital prestado. Atraer fuentes propias adicionales es un procedimiento bastante largo y lento, es mucho más fácil atraer capital prestado. Por ejemplo, una empresa con un nivel perfecto de rentabilidad utiliza el capital prestado con mucha más frecuencia que el suyo propio. También es importante señalar que el costo promedio ponderado de capital (WACC) es el principal criterio económico para la estructura de capital óptima. Se debe dar preferencia a dicha fuente de formación de capital, que ayuda a minimizar el costo promedio ponderado de capital (WAC).

Hay varios factores que no siempre son susceptibles de investigación económica: el riesgo asociado con la fuente de formación de capital, todo tipo de cambios legales, el tiempo y el dinero gastado en capital prestado.

La relación entre las fuentes de fondos propias y prestadas está muy influenciada por factores tales como las condiciones de trabajo externas e internas de una entidad económica y la estrategia financiera elegida por ella:

La diferencia entre las tasas de dividendos y las tasas de interés de los préstamos. Si las tasas de dividendos son más bajas que las tasas de interés, entonces se debe reducir el apalancamiento y viceversa;

Reducir o ampliar las actividades de las entidades económicas. Como resultado, aumenta o disminuye la necesidad de atraer fondos prestados;

Acumulación de existencias, materiales y equipos obsoletos en exceso o no utilizados;

Rechazo de fondos, en la formación de cuentas por cobrar dudosas, lo que atrae fondos prestados adicionales.

La relación entre los fondos propios y los prestados por la empresa es uno de los principales factores analíticos que reflejan el grado de riesgo de invertir en activos financieros.

recursos, es decir, cuanto mayor sea la parte del capital prestado, mayor será el grado de riesgo, y viceversa.

Por lo tanto, una empresa que utiliza capital prestado, tendrá suficientes oportunidades financieras para su desarrollo posterior (la formación de un volumen adicional de activos) y la posibilidad de aumentar la rentabilidad de la entidad comercial, pero no se debe excluir el riesgo financiero y la amenaza de quiebra que surgen en caso de de un aumento en la participación de los fondos prestados en el monto total del capital.

Literatura

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11. Gestión de Prokhomenko I. S. Finansovyj. M.: YuNITI-DANA, 2012. S. 387.

CARACTERÍSTICAS Y ANÁLISIS DEL USO DEL CAPITAL PROPIO Y PRÉSTAMO DE LA EMPRESA

MERKULOVA ELENA YURYEVNA Universidad Estatal de Tambov nombrada en honor a G. R. Derzhavin, Tambov, Federación Rusa, correo electrónico: [correo electrónico protegido]

MOROZOVA NATALIYA SERGEEVNA Sucursal de Lipetsk de la Universidad Financiera del Gobierno de la Federación Rusa, Lipetsk, Federación Rusa, correo electrónico: [correo electrónico protegido]

Las principales fuentes de formación de la propiedad de la empresa son el capital propio y prestado, que tamaño se encuentra en un balance pasivo. Usando solamente su propio capital, la empresa tiene la estabilidad más alta financiera, pero limita las tasas de desarrollo. El préstamo de capital proporciona el crecimiento de la capacidad financiera de la empresa que necesita la expansión esencial de sus activos y el aumento de las tasas de crecimiento del volumen de su actividad económica. Es capaz de generar una ganancia de rentabilidad financiera por efecto del apalancamiento financiero. Al mismo tiempo, el uso del capital de préstamo genera riesgo de disminución de la estabilidad financiera y riesgo de pérdida de solvencia. El nivel de estos riesgos aumenta en proporción al crecimiento del peso específico del uso del capital del préstamo. Los activos creados por el capital del préstamo generan una tasa de rendimiento menor que disminuye por la suma del porcentaje de préstamo pagado. Hay también una alta dependencia del coste del capital de préstamo de las fluctuaciones del ambiente del mercado financiero. Por lo tanto, la empresa que utiliza el capital del préstamo tiene un mayor potencial financiero de desarrollo y una posibilidad de ganancia de rentabilidad financiera, sin embargo, en gran medida genera riesgo financiero y la amenaza de quiebra. El análisis de la eficiencia del uso del capital propio y de préstamo de las organizaciones representa la forma de acumulación, transformación y uso de la información de la contabilidad y la presentación de informes con el objetivo de: estimar el estado financiero actual y prospectivo de la organización, es decir. uso de capital propio y prestado; comprobar los ritmos posibles y aceptables de desarrollo de la organización desde una posición de provisión de fuentes de financiamiento; revelar las fuentes disponibles de los medios, estimar los modos racionales de su movilización; predecir la posición de la empresa en el mercado de capitales.

Palabras clave: capital propio, capital de préstamo, problemas de funcionamiento y uso de diversas fuentes del capital de la empresa

Salida de la colección:

IMPACTO DEL CAPITAL DEL PRÉSTAMO EN EL ESTADO FINANCIERO DE LA EMPRESA

Pachkova Olga Vladimirovna

candó. economía Ciencias, Profesor AsociadoFGAOU HPE "Universidad Federal de Kazán (región del Volga)", Federación Rusa, República de Tatarstán, Kazán

Gapteljakov Marat Rafkatovich

Estudiante de cuarto año de la Universidad Federal de Kazan (Región del Volga), Federación Rusa, República de Tatarstán, Kazan

INFLUENCIA DEL CAPITAL PRESTADO EN LA CONDICIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA

Olga Pachkova

candidato de Ciencias Económicas, profesor asociado de FSAEI HVE "Universidad Federal de Kazan", República de Tatarstán, Kazan

Marat Gaptelhakov

Estudiante de 4 años, FSAEI HVE "Universidad Federal de Kazan", República de Tartaristán, Kazan

ANOTACIÓN

El artículo considera fuentes prestadas de financiamiento de la empresa. Dado que en sus actividades la empresa se enfrenta a la necesidad de atraer fondos adicionales. Se consideran los tipos de capital prestado, se muestra en detalle el efecto del apalancamiento financiero, ya que el capital prestado efectivamente atraído debe cumplir las condiciones para reducir costos y aumentar las ganancias del uso del capital.

RESUMEN

El artículo trata de las fuentes de financiación prestadas. Ya que la empresa se enfrenta a la necesidad de captar fondos adicionales en su actividad. Se consideran los tipos de capital de deuda; El efecto del apalancamiento financiero se muestra en detalle, ya que el capital prestado efectivamente involucrado debe cumplir las condiciones para reducir los costos y aumentar las ganancias del uso del capital.

Palabras clave: capital prestado; Préstamo bancario; préstamo de bonos; arrendamiento; efecto del apalancamiento financiero.

palabras clave: capital prestado; credito bancario; préstamo financiado; arrendamiento; efecto del apalancamiento financiero.

A medida que la empresa opera, aumenta la necesidad de efectivo, lo que requiere una financiación adecuada de las ganancias de capital. Al mismo tiempo, una empresa con escasez de fondos propios puede atraer fondos de otras organizaciones, lo que se conoce como capital prestado. El capital prestado se refiere a los fondos que organizaciones de terceros prestan a una empresa para lograr los objetivos de sus actividades, así como para obtener ganancias.

La organización del capital prestado tiene un impacto significativo en la eficiencia de las empresas y es clave si se realizan inversiones costosas y de largo plazo.

Entre las ventajas de utilizar capital prestado, se pueden distinguir las siguientes: mayores oportunidades de atracción, especialmente con una alta calificación del prestatario; aumento en el rendimiento del capital; la posibilidad de utilizar ahorros fiscales que reducen el costo de capital, ya que los intereses pagados están incluidos en el costo; desarrollo acelerado de la empresa y otros.

Además, el uso de capital prestado también tiene desventajas: la obtención de fondos prestados crea riesgos financieros (tasa de interés, riesgo de pérdida de liquidez), la naturaleza específica del uso de fondos prestados y la complejidad del procedimiento para obtener fondos prestados.

El capital prestado como fuente de financiación a largo plazo se divide en fuentes de financiación tales como préstamos bancarios, préstamos de bonos y arrendamiento. En un sentido general, un préstamo es la provisión por parte de una parte (el prestamista) de dinero u otras cosas a la propiedad de la otra parte (el prestatario).

El préstamo de bonos juega un papel importante en términos de financiación de las actividades de la empresa. Se lleva a cabo mediante la emisión y venta de bonos. La emisión de bonos está diseñada para atraer inversiones de una amplia gama de personas, en contraste con un préstamo bancario. Con un préstamo bancario, un banco u otra institución de crédito actúa como prestamista.

Según el art. 665 del Código Civil de la Federación Rusa, el arrendamiento es la operación de adquirir la propiedad por parte del arrendador (arrendador) de la propiedad especificada por el arrendatario (arrendatario) de un vendedor determinado por el arrendatario con su posterior provisión por una tarifa por posesión temporal y uso para fines comerciales.

Así, el arrendamiento es un tipo de actividad empresarial que prevé la inversión por parte del arrendador de recursos financieros en la adquisición de bienes con su posterior entrega al arrendatario en régimen de arrendamiento.

El mercado de alquiler de automóviles se está desarrollando rápidamente en Rusia. Esto se debe principalmente al hecho de que el costo de una propiedad costosa puede cancelarse por completo en un tiempo excepcionalmente corto, mientras que sus cualidades de consumo en realidad no cambian. Pero el líder del mercado en cuanto al tema del leasing a cierre de 2014 es el material ferroviario, que ocupa el 42,2%. A modo de comparación, los coches de alquiler representan el 21,7% del mercado.

Al elegir un método para obtener capital prestado, una empresa debe prestar atención a los siguientes parámetros clave:

1. la cantidad de recursos financieros;

2. el plazo para su prestación;

3. el nivel de pago de intereses por los recursos proporcionados;

4. tipo de tasa de atracción de recursos (flotante o fija);

5. la necesidad de garantía y sus condiciones;

6. condiciones de reembolso.

El indicador de apalancamiento financiero ayuda a responder la pregunta de cuántos fondos prestados por rublo de fondos propios. Esta es la relación entre la deuda y el capital. El efecto del apalancamiento financiero refleja el cambio en el rendimiento del capital obtenido mediante el uso de fondos prestados. Se calcula según la fórmula 1:

La siguiente figura muestra los componentes del efecto del apalancamiento financiero (Fig. 1).

Figura 1. El efecto del apalancamiento financiero

El coeficiente impositivo (1-t) muestra en qué medida se manifiesta el efecto del apalancamiento financiero en relación con los diferentes niveles del impuesto sobre la renta.

Uno de los multiplicadores es el denominado diferencial de apalancamiento financiero (Dif) o la diferencia entre la rentabilidad de los activos de la empresa (rentabilidad económica), calculada sobre el EBIT, y el tipo de interés del capital prestado. El diferencial de apalancamiento financiero es la principal condición que forma el crecimiento del rendimiento del capital. Para ello, es necesario que la rentabilidad económica supere la tasa de interés de los pagos por el uso de fuentes de financiamiento prestadas, es decir, el diferencial de apalancamiento financiero debe ser positivo. Si el diferencial se vuelve inferior a cero, entonces el efecto del apalancamiento financiero solo actuará en detrimento de la organización.

El componente final es el coeficiente de apalancamiento financiero (o apalancamiento financiero - FLS). Este coeficiente caracteriza la fuerza del impacto del apalancamiento financiero y se define como la relación entre el capital prestado (D) y el capital (E).

El diferencial y el brazo de palanca están estrechamente interconectados. Siempre que el rendimiento de la inversión en activos supere el precio de los fondos prestados, es decir, el diferencial sea positivo, el rendimiento del capital crecerá más rápido cuanto mayor sea la relación entre los fondos prestados y los propios. Sin embargo, a medida que crece la participación de los fondos prestados, su precio aumenta, las ganancias comienzan a disminuir, como resultado, el rendimiento de los activos también cae y, por lo tanto, existe la amenaza de obtener un diferencial negativo.

Según los economistas, según un estudio del material empírico de empresas extranjeras exitosas, el efecto óptimo del apalancamiento financiero está dentro del 30-50% del nivel de rendimiento económico de los activos (ROA) con un apalancamiento financiero de 0,67-0,54. En este caso, se garantiza un aumento en el rendimiento del capital no inferior al aumento en la rentabilidad de las inversiones en activos.

El efecto del apalancamiento financiero contribuye a la formación de una estructura racional de las fuentes de fondos de la empresa para financiar las inversiones necesarias y obtener el nivel deseado de rendimiento del capital, en el que no se viola la estabilidad financiera de la empresa.

Para casi cualquier empresa, las fuentes de financiación prestadas significan la posibilidad de un desarrollo más intensivo, en gran parte debido a la formación de una cantidad adicional de activos. Sin embargo, las empresas que utilizan capital prestado están más expuestas al riesgo financiero ya la amenaza de quiebra. Por lo tanto, es necesario abordar con más cuidado el tema de la elección de las fuentes de financiación de la deuda, teniendo en cuenta todos los riesgos posibles.

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En una recesión económica, las estrategias de formación de capital por parte de una entidad de crédito son de gran importancia. Al mismo tiempo, el capital del banco juega un papel importante para garantizar la estabilidad y confiabilidad del sistema bancario, mientras que la eficiencia del sistema bancario es un factor decisivo en el crecimiento económico, mejorando el nivel de vida y el bienestar de la sociedad. Este artículo analiza el capital y las formas de reponerlo utilizando el ejemplo de PJSC ROSBANK, como uno de los bancos más estables de Rusia. Como resultado del estudio, se identificaron las principales tendencias en la formación de su base de recursos por parte del Banco y se identificaron los factores externos e internos que tienen un impacto clave en la formación de los fondos propios de un banco comercial.

capital bancario

propios fondos

bancos comerciales

estructura de recursos

formación de capital bancario

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En el curso de sus actividades, cualquier organización está expuesta a varios tipos de riesgos, y uno de los primeros es el riesgo de perder los fondos invertidos. El Banco arriesga por igual tanto sus propios fondos como los prestados. Pero vale la pena señalar que en caso de condiciones desfavorables, el daño se cubre principalmente con equidad, y solo si no hay suficiente equidad, los acreedores comienzan a asumir las pérdidas. Así, el capital actúa como un mecanismo de protección para minimizar el riesgo de pérdida de los fondos de los acreedores. Sin embargo, el crecimiento de la participación del capital en el monto total de los fondos del banco en la mayoría de los casos significa una reducción de las utilidades, lo que sin duda es un factor desfavorable.

Cabe señalar que además de la función protectora principal, el capital propio del banco también realiza funciones operativas y regulatorias.

La función operativa proporciona la base financiera para las actividades del banco. La participación del banco en esta función proporciona una base adecuada para el crecimiento de las operaciones activas, es decir, mantiene el volumen y la naturaleza de las operaciones bancarias de acuerdo con las funciones del banco.

La función regulatoria está asociada únicamente con el interés especial de la sociedad en el buen funcionamiento de los bancos, así como con leyes y reglamentos que permitan a los bancos centrales ejercer control sobre las actividades de los bancos comerciales y otras instituciones de crédito.

En general, el capital propio del banco es la base financiera para su desarrollo. En comparación con otras áreas de actividad comercial, el capital propio del banco ocupa una pequeña parte del capital total, lo que está asociado con las características específicas de las actividades de los bancos comerciales. Como se mencionó anteriormente, la equidad desempeña el papel de un mecanismo de protección, pero no todos los elementos de la equidad tienen las mismas propiedades protectoras. Muchos de estos tienen características específicas que afectan la capacidad del elemento para recuperar contingencias extraordinarias. En este sentido, se distinguen dos niveles en la estructura del patrimonio:

1) el capital principal (básico) - el capital del primer nivel

2) capital adicional - capital de segundo nivel.

El capital fijo representa los fondos que el banco puede utilizar libremente para cubrir posibles pérdidas inesperadas. Los elementos del capital básico se reflejan en los informes que publica el banco, forman la base sobre la cual se basan muchas evaluaciones de la calidad del desempeño del banco y, finalmente, afectan su rentabilidad y grado de competitividad.

El capital del segundo nivel consiste en reservas ocultas, que son menos permanentes y solo pueden utilizarse bajo condiciones limitadas para los fines anteriores. El costo de tales fondos es capaz de cambiar con el tiempo.

Las fuentes del capital fijo del banco incluyen:

1) el capital autorizado del banco en la forma organizativa y jurídica de sociedad anónima, formada como resultado de la emisión y colocación de acciones ordinarias, así como de acciones preferenciales que no tengan relación con las acumulativas;

2) el capital autorizado del banco en la forma organizativa y legal de una sociedad de responsabilidad limitada, formada mediante el pago de acciones por los fundadores;

3) prima de emisión de los bancos;

4) fondos de bancos (reserva y otros fondos) formados a partir de las utilidades de años anteriores. quedando a disposición de los bancos y confirmado por una organización de auditoría;

5) resultado del ejercicio en curso y de ejercicios anteriores en la parte confirmada por el informe de auditoría.

Las fuentes de capital adicional incluyen:

1) aumento en el valor de la propiedad debido a la revaluación;

2) fondos formados a expensas de deducciones de las ganancias del año actual y anterior antes de la confirmación por parte de una organización de auditoría;

3) beneficio del año en curso, no confirmado por una organización de auditoría;

4) ganancias de años anteriores antes de la confirmación de auditoría antes del 1 de julio del año siguiente al informe (en ausencia de dicha confirmación, las ganancias después de la fecha especificada no se incluyen en el cálculo del patrimonio);

5) préstamo subordinado;

6) una parte del capital autorizado formado a expensas de la capitalización del aumento en el valor de la propiedad durante la revaluación.

Para mayor claridad, considere la estructura de capital de PJSC ROSBANK, presentada en la Tabla. una.

La gestión de la relación entre el capital y los pasivos es un criterio importante. Dado que los fondos propios son recursos no reembolsables, actúan como reserva para cubrir las obligaciones del banco. Dentro de sus propios fondos, el banco garantiza el 100% de la responsabilidad por sus obligaciones.

Considere la estructura de pasivos de PJSC ROSBANK en la Tabla. 2.

Los pasivos son fondos puestos a disposición del banco bajo ciertas condiciones. En términos de volumen total, los pasivos del banco son varias veces superiores al capital, que está predeterminado por las características específicas de las actividades bancarias. Comparación de las sumas de los totales en la Tabla. 1 y mesa. 2 confirma lo anterior.

Para regular el sistema bancario y garantizar la estabilidad del sistema financiero en su conjunto, el Banco Central de la Federación Rusa ha desarrollado un sistema de normas que son obligatorias para todos los bancos que operan en el territorio de la Federación Rusa. En caso de violación reiterada de estas normas, se revoca la licencia del banco.

tabla 1

Estructura del capital social de PJSC ROSBANK, miles de rublos

Tabla 2

Estructura de pasivos de PJSC ROSBANK, miles de rublos

Tabla 3

Índices de adecuación de capital de PJSC ROSBANK

Tabla 4

Tipos de fuentes de reposición del capital propio del banco.

Uno de los indicadores importantes de la confiabilidad de un banco son los índices de adecuación de los fondos propios (capital) del banco.

Desde el 1 de enero de 2014, los bancos rusos deben calcular tres índices de adecuación de capital en lugar de uno, como ocurría antes, debido a la introducción de Basilea III. Además del índice de suficiencia de capital total (10%), aparece la suficiencia de capital básico (5%) y core capital (5,5%, y desde 2015 - 6%). Según el Comité de Basilea, los enfoques más estrictos para calcular los índices de suficiencia de capital y liquidez deberían reducir los riesgos de una crisis bancaria sistémica y mejorar la capacidad del sector para hacer frente a las consecuencias de los colapsos financieros globales.

Con base en los datos presentados en la tabla. 3, podemos concluir que para el período bajo revisión, los índices de adecuación de capital de PJSC ROSBANK correspondieron a los valores normativos.

Para el funcionamiento normal del banco, se presta mucha atención a la cantidad de capital propio y prestado, los riesgos y sus activos.

El capital social de un banco comercial es la base de sus actividades y es una importante fuente de recursos financieros. Está diseñado para mantener la confianza de los clientes en el banco y convencer a los acreedores de su estabilidad financiera. El capital debe ser lo suficientemente grande para asegurar la confianza de los prestatarios de que el banco es capaz de satisfacer sus necesidades de préstamos, incluso en condiciones desfavorables para el desarrollo económico de la economía nacional. Esto condujo a una mayor atención de los organismos estatales e internacionales al tamaño y la estructura del capital propio del banco, y el índice de suficiencia de capital del banco se clasificó como uno de los más importantes para evaluar la confiabilidad del banco. Al mismo tiempo, el capital social es de suma importancia para garantizar la estabilidad del banco y la eficiencia de su trabajo. El factor limitante de su crecimiento es la necesidad de formar reservas para operaciones activas.

El nivel de capital requerido debe determinarse en función de las pérdidas financieras esperadas, cuya determinación es difícil debido a la falta de estadísticas. Por lo tanto, el capital social es realmente muy importante, así que consideremos las fuentes de su reposición. Los tipos de fuentes de reposición del capital propio del banco se presentan en la Tabla. 4.

Como se indica en la Tabla. Las 4 fuentes de crecimiento del capital para un banco pueden ser internas (ganancias) y externas (fondos de los accionistas). Pero vale la pena señalar que el método de aumento de capital a expensas de los accionistas no está disponible públicamente, debido al hecho de que los bancos pequeños no tienen suficiente reputación para atraerlos. De ello se deduce que las fuentes de crecimiento del capital para el principal grupo de bancos rusos deben buscarse dentro del negocio, y no fuera.

En 2006, hubo 1.729 OPI en todo el mundo por valor de 247.000 millones de dólares. IPO u oferta pública inicial es la primera venta pública de acciones de una sociedad anónima, incluso en forma de venta de certificados de depósito de acciones, a un número ilimitado de personas. La realización de una oferta pública inicial permite al banco obtener acceso al capital de una gama mucho más amplia de inversores, pero a su vez requiere el costo de colocación y pago de dividendos.

PJSC ROSBANK no se negó a realizar una oferta pública inicial hasta el último momento. Pero finalmente, la Junta Directiva del Banco decidió aumentar su capital autorizado mediante la colocación de una emisión adicional de acciones por suscripción privada. El hecho es que si PJSC ROSBANK realizara una oferta pública inicial, la participación del inversor estratégico Societe Generale (SG) en el capital del banco se diluiría. Actualmente, SG posee el 99,4% de las acciones de PJSC ROSBANK. La cooperación con dicho accionista permitió al Banco mejorar rápidamente su calificación y mejorar el acceso al mercado internacional de capital de deuda.

PJSC ROSBANK administra su capital para garantizar que todas las empresas del Grupo SG continúen operando en el futuro previsible y, al mismo tiempo, maximicen las ganancias para los accionistas mediante la optimización de la relación de deuda y capital.

La estructura de capital es revisada por el Consejo de Administración del Grupo cada seis meses. Como parte de esta evaluación, la Junta, en particular, analiza el costo del capital y los riesgos asociados con cada clase de capital. Basándose en las recomendaciones del Consejo de Administración, el Grupo ajusta su estructura de capital mediante el pago de dividendos, la emisión de acciones adicionales, la captación de préstamos subordinados adicionales o el pago de préstamos existentes.

Por el momento, PJSC ROSBANK es uno de los bancos rusos con alta capitalización y suficiente nivel de liquidez, sus indicadores cumplen con todos los estándares obligatorios.

Enlace bibliográfico

El aumento de la eficiencia empresarial es imposible sólo en el marco de los recursos propios de las empresas. Para ampliar sus capacidades financieras, las empresas recurren a la captación de fondos prestados adicionales para aumentar las inversiones en propio negocio, obtenga más ganancias. El tema de la formación, funcionamiento y reproducción del capital por parte de las pequeñas empresas, para quienes no siempre es fácil atraer capital prestado, cobra relevancia. Un indicador de la estabilidad de mercado de una empresa es su capacidad para desarrollarse con éxito en las condiciones de transformación del entorno externo e interno. En la mayoría de los casos, las pequeñas empresas utilizan un préstamo bancario como fuente de préstamo, lo que se explica por los recursos financieros relativamente grandes de los bancos rusos, así como por el hecho de que al obtener un préstamo bancario, no es necesario divulgar públicamente información sobre la empresa. . Para ello, es necesario contar con una estructura flexible de recursos financieros y, si surge la necesidad, ser capaz de captar fondos prestados, es decir, ser solvente.

pequeños negocios

la gestión del capital

préstamo

capital prestado

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En la actualidad, en el contexto de la existencia de diversas formas de propiedad en Rusia, cobra especial relevancia el estudio de la formación, funcionamiento y reproducción del capital en las pequeñas empresas. Las oportunidades para la formación de la actividad empresarial y su posterior desarrollo solo pueden materializarse si el propietario administra razonablemente el capital invertido en la empresa.

El aumento de la eficiencia empresarial es imposible sólo en el marco de los recursos propios de las empresas. Para expandir sus capacidades financieras, es necesario atraer fondos prestados adicionales para aumentar las inversiones en su propio negocio, para obtener mayores ganancias. En este sentido, la gestión de atracción y uso eficiente los fondos prestados es una de las funciones más importantes de la gestión financiera, destinada a garantizar el logro de altos resultados finales de la actividad económica de la empresa. Este tema es especialmente agudo para las pequeñas empresas recién organizadas que no siempre tienen la oportunidad de financiarse a sí mismas.

El capital prestado utilizado por tales empresas caracteriza en conjunto el volumen de sus pasivos financieros. Las fuentes de capital prestado pueden ser fondos recaudados en el mercado de valores y recursos crediticios. La elección de una fuente de financiación de la deuda y la estrategia para atraerla determinan los principios y mecanismos básicos para organizar los flujos financieros de una empresa. La eficiencia y flexibilidad en la gestión de la formación de capital de deuda contribuyen a la creación de un entorno óptimo estructura financiera capital empresarial.

Actualmente, las principales formas de atraer capital prestado son los préstamos bancarios, la financiación de capital y el arrendamiento. En la mayoría de los casos, las pequeñas empresas utilizan un préstamo bancario como fuente de préstamo, lo que se explica por los recursos financieros relativamente grandes de los bancos rusos, así como por el hecho de que al obtener un préstamo bancario, no es necesario divulgar públicamente información sobre la empresa. . Aquí, se eliminan algunos de los problemas causados ​​por las especificidades de los préstamos bancarios, que están asociados con requisitos simplificados para los documentos de solicitud, con plazos relativamente cortos para considerar las solicitudes de emisión de un préstamo, con la flexibilidad de las condiciones de préstamo y las formas de garantía del préstamo, con la simplificación de la disponibilidad de fondos, etc.

Los líderes de la mayoría de las empresas rusas no quieren revelar información financiera sobre sus empresas, así como tampoco hacer cambios en la política financiera. Como consecuencia - el hecho de que sólo el 3% de las empresas rusas utilizan financiación de capital.

Según varios académicos modernos, los conceptos de "capital" y "recursos financieros" requieren una distinción en términos de gestión financiera de las empresas. El capital (fondos propios, activos netos) es la propiedad de la organización libre de obligaciones, la reserva estratégica que crea las condiciones para su desarrollo, absorbe pérdidas si es necesario y es uno de los factores de fijación de precios más importantes cuando se trata del precio de la propia organización. . El capital es la forma más alta de movilización de recursos financieros.

Se distingue el siguiente conjunto de diversas funciones del capital:

recurso de producción (factor de producción).

Objeto de la propiedad y enajenación.

Parte de los recursos financieros.

Fuente de ingreso.

Objeto de preferencia de tiempo.

Objeto de compraventa (objeto de circulación mercantil).

Portador del factor de liquidez.

El uso de capital prestado para financiar las actividades de una empresa, según muchos economistas, es económicamente beneficioso, ya que el pago por esta fuente es en promedio inferior al del capital social. Esto significa que el interés de los préstamos y empréstitos es menor que el rendimiento del capital, lo que caracteriza, de hecho, el nivel del costo del capital. En otras palabras, en condiciones normales, el capital de deuda es una fuente más barata que el capital social.

Además, la participación de esta fuente permite a los propietarios y altos directivos aumentar significativamente la cantidad de recursos financieros controlados, es decir, ampliar las oportunidades de inversión de la empresa.

Asignar diversas formas atracción de fondos prestados. Por lo tanto, el capital prestado se atrae para dar servicio a las actividades económicas de la empresa en las siguientes formas principales (Fig. 1.1):

Fig.1.1 Formas de endeudamiento.

De acuerdo con el grado de seguridad de los fondos prestados atraídos en efectivo, que sirve como garantía de su devolución total y oportuna, se distinguen los siguientes tipos (Fig. 1.2.):

Figura 1.2. Tipos de fondos prestados en efectivo.

Un préstamo en blanco o sin garantía es un tipo de préstamo que se otorga, por regla general, a una empresa que tiene buena reputación por el pago oportuno y el cumplimiento de todas las condiciones del contrato de préstamo. En la práctica financiera, esta categoría de empresas se caracteriza por un término especial: "prestatario de primera clase";

Así, con base en la composición de los fondos prestados, en la práctica financiera, los principales acreedores de una empresa pueden ser:

• bancos comerciales y otras instituciones que otorgan préstamos en efectivo (bancos hipotecarios, sociedades fiduciarias, etc.);
• proveedores y compradores de productos (crédito comercial de proveedores y anticipos de compradores);
• mercado de valores (emisión de bonos y otros valores distintos de acciones) y otras fuentes.

Otra forma de atraer fondos prestados es expandir la práctica del arrendamiento financiero. El leasing es utilizado cada año por una parte cada vez mayor de las empresas rusas. El atractivo del arrendamiento financiero como forma de préstamo para los bancos comerciales está asociado con un menor grado de riesgo de invertir en inversiones debido a que:

• los recursos crediticios se dirigen a la adquisición de la parte activa de los activos fijos - equipos, cuya necesidad real se confirma y se garantiza su uso por parte de la organización arrendataria;
• la organización arrendataria decide celebrar un contrato solo si están disponibles todas las condiciones necesarias para la organización de la producción, incluido el área de producción, mano de obra, materias primas y materiales, excepto equipos.

Por lo tanto, la gestión de capital es un sistema de principios y métodos para el desarrollo y la implementación de decisiones de gestión relacionadas con su formación óptima de varias fuentes, así como para garantizar su uso efectivo en varios tipos de actividades comerciales de la empresa.

También es posible resumir la dirección de atraer capital, es decir, la solución de las siguientes tareas:

• Formación de una cantidad suficiente de capital para asegurar el ritmo necesario de desarrollo económico de la empresa.
• Optimización de la distribución del capital formado por tipos de actividad y áreas de uso.
• Asegurar las condiciones para alcanzar la máxima rentabilidad del capital con el nivel de riesgo financiero esperado.
• Asegurar el equilibrio financiero constante de la empresa en el proceso de su desarrollo.
• Garantizar suficiente control financiero sobre la empresa por sus fundadores.
• Asegurar la reinversión oportuna del capital.

La formación del capital prestado de una empresa debe basarse en los principios y métodos para desarrollar e implementar decisiones que regulan el proceso de atracción de fondos prestados, así como determinar la fuente más racional de financiamiento del capital prestado de acuerdo con las necesidades y oportunidades para el desarrollo de la empresa. Los principales objetos de gestión en la formación de capital prestado son su precio y estructura, que se determina de acuerdo con las condiciones externas.

En la estructura del capital prestado existen fuentes que requieren de su cobertura para atraerlos. La calidad del recubrimiento está determinada por su valor de mercado, el grado de liquidez o la posibilidad de compensación de los fondos captados.

Al analizar los préstamos bancarios, encontramos que uno de los principales problemas es la renuencia de los bancos a emitir dinero para financiar nuevas empresas que no tienen historial crediticio. Pero es durante este período que el capital prestado es especialmente importante para tales empresas. Además, el problema de las altas tasas para los nuevos negocios también es intratable.

En otros casos, obtener un préstamo bancario es una de las formas más populares de financiar una empresa. La característica principal de los préstamos bancarios es un procedimiento simplificado (con la excepción de los préstamos bancarios sindicados y los préstamos en volúmenes relativamente grandes).

La correcta aplicación de las recomendaciones anteriores permite a las empresas aumentar la rentabilidad al aumentar los volúmenes de producción y las ventas de productos. La necesidad de atraer fuentes externas de financiamiento no siempre está asociada a la insuficiencia de fuentes internas de financiamiento. Estas fuentes, como usted sabe, son las utilidades retenidas y la depreciación. Las fuentes de autofinanciamiento consideradas no son estables, limitadas por la velocidad de rotación de efectivo, la tasa de ventas de productos, el valor correr cuesta. Por lo tanto, el dinero gratis a menudo (si no siempre) no es suficiente, y una inyección adicional de este, destinada a aumentar la rotación de activos, será extremadamente útil para la mayoría de las empresas.

Enlace bibliográfico

casa » Inversiones » Tesis sobre el tema "Formación y gestión del capital prestado del banco en el ejemplo de CJSC Bank "Soviet"" sobre el tema de las finanzas y el crédito. Boletín Científico para Estudiantes Internacionales