Tesis sobre el tema "Formación y gestión del capital prestado del banco en el ejemplo de CJSC Bank "Soviet"" sobre el tema de las finanzas y el crédito. Frolova V. B. Problemas de formación de la estructura del capital prestado de la organización.

V condiciones modernas desarrollo de las relaciones económicas la cuestión de atraer fuentes prestadas El financiamiento, que forma la estructura de capital de las organizaciones, es cada vez más importante. Por un lado, la aparición de una gama cada vez mayor de oportunidades para atraer capital da una cierta libertad en la elección de la fuente de actividad y, por otro lado, los conflictos de intereses existentes de los lados opuestos de las relaciones de préstamo, las ventajas y desventajas de una fuente particular, las características de los diversos campos de actividad, la inestabilidad del entorno externo, limitan las opciones de decisiones tomadas por el administrador financiero. La estructura de capital es la proporción de fuentes propias y prestadas utilizadas por la organización en el curso de sus actividades. Las fuentes adelantadas/invertidas en activos adoptan la forma de capital.

El uso de capital propio y prestado tiene aspectos positivos y negativos para la organización, tal como se presenta en la tabla 1.

Cuadro 1. Ventajas y desventajas de utilizar capital social y de deuda

Entre los problemas que enfrentan las organizaciones nacionales se encuentra gestión eficaz capital prestado.

La gestión del capital de deuda es un sistema de principios y métodos para desarrollar e implementar soluciones financieras que regulan el proceso de obtención de fondos prestados, así como la determinación de la fuente más racional de financiación del capital prestado de acuerdo con las necesidades y oportunidades para el desarrollo de una organización. en varias etapas de su existencia.

Se establece económicamente que la rentabilidad del uso de esta fuente de financiación de la actividad debe ser superior al coste de su captación. Además, la organización, al atraer capital prestado, debe tener en cuenta los aspectos de mantenimiento de la estabilidad financiera. Demasiados préstamos reducen la estabilidad financiera de la empresa, pero una pequeña cantidad de fondos prestados no permite que la empresa se desarrolle. Por lo tanto, la creación de un sistema efectivo de gestión del capital de deuda debe basarse en la organización de la planificación, formación y uso del capital de deuda de tal manera que la empresa mantenga la estabilidad financiera por un lado y, por otro lado, asegure la rentabilidad. crecimiento y desarrollo económico.

Actualmente existen dos modelos de préstamo de capital en el mercado financiero:

• Anglosajón (sistema de oferta monetaria exógena), que se caracteriza por pedir prestado a través del mecanismo del mercado de valores.
• Continental (sistema de oferta monetaria endógena), que se caracteriza por la participación activa en el proceso de endeudamiento de un préstamo bancario.

Actualmente se distinguen las principales formas de endeudamiento: crédito bancario, emisión de bonos, cuentas por pagar y leasing. Echemos un vistazo más de cerca a estas formas.

El crédito es la forma clásica y más conocida de préstamo de capital. Un préstamo es dinero proporcionado por un prestamista a un prestatario en términos de urgencia, pago y reembolso. Se puede otorgar un préstamo bancario tanto a corto como a largo plazo si el prestatario cumple con los requisitos de solvencia. Al mismo tiempo, es necesario tener en cuenta el alto precio de un préstamo para un prestatario en la práctica rusa moderna.

Otra forma popular de financiamiento de deuda es un préstamo de bonos, que es una forma de emisión de bonos por parte de una organización bajo ciertos términos legales predeterminados. La conveniencia de emitir bonos está determinada por la demanda de los mismos en el mercado de valores y el costo de emisión. La tasa de interés de los bonos (cupón) en la práctica es generalmente mucho más baja que la de un préstamo bancario, sin embargo, existen costos adicionales asociados con la emisión.

Cuentas por pagar: la deuda del sujeto con otras personas, que este sujeto está obligado a pagar. Las cuentas por pagar son una fuente exclusivamente a corto plazo de fondos prestados, mientras que, de acuerdo con los términos de los contratos de la organización, pueden ser tanto una fuente pagada (porcentaje fijo) como gratuita de capital prestado.

Las necesidades de las organizaciones para el reequipamiento técnico continuo, la implementación las últimas tecnologías, la expansión de la producción de bienes y servicios dio lugar a la aparición de nuevas formas de captación de capital, una de las cuales es el uso de un instrumento como el arrendamiento, que es una forma específica de préstamo utilizada cuando las empresas adquieren activos fijos. Por regla general, el precio de atracción es más bajo que un préstamo bancario clásico, además, la prenda del equipo comprado actúa como garantía por defecto.

Siempre se debe tener en cuenta que los cambios en el volumen de las fuentes de financiamiento, tanto en términos absolutos como relativos, afectarán la estabilidad financiera de la empresa. Además, la estructura de las fuentes de fondos atraídas se ve afectada por ciclo vital empresa (por ejemplo, en la etapa inicial de desarrollo de una empresa, no es muy conocida y, a menudo, hay muchas dificultades para atraer capital prestado, pero ya en la etapa de crecimiento de una organización, la mejor y más aceptable forma de formar capital es recaudar fondos de los mercados financieros). A medida que surgen nuevos objetivos y riesgos de inversión para una entidad determinada, el flujo de efectivo se volverá más volátil y la obtención de capital puede ser difícil. Si la organización está invirtiendo en activos específicos, entonces los riesgos serán mayores y el capital social se utilizará en mayor medida.

Al atraer capital prestado, se incrementa la eficiencia de las actividades de la organización. Por lo tanto, en el curso de la gestión del capital de deuda, es necesario asegurar la cantidad requerida recursos financieros, para determinar la proporción óptima de fondos propios y prestados (en términos de riesgo y rendimiento), en general, para formar una determinada estrategia financiera.

La necesidad de la empresa de recursos prestados se basará en las características específicas de sus actividades. Por ejemplo, las entidades comerciales en el sector comercial se caracterizan por el predominio de las fuentes prestadas y, para las grandes organizaciones, las propias. Al mismo tiempo, se debe tener en cuenta que las fuentes de financiamiento de largo plazo en el análisis se equiparan a sus propias fuentes.

Como ejemplo, podemos analizar la estructura de capital de OJSC Moscow United Electric Grid Company (OJSC MOEK), que es una de las mayores empresas de redes de distribución en Rusia y proporciona servicios de transmisión. energía eléctrica y conexión tecnológica de los consumidores a redes electricas en el territorio de Moscú y la región de Moscú.

Tabla 2. Estructura de capital de JSC MIPC

La Tabla 2 muestra que los pasivos a largo y corto plazo representan menos del 50% de todas las fuentes, los pasivos a corto plazo superan ligeramente a los de largo plazo. En la estructura de pasivos a largo plazo más del 60% son préstamos bancarios (ver Fig. 1), y en la estructura de pasivos a corto plazo predominan las cuentas por pagar, que es esencialmente de fuente libre (ver Fig. 2) .

Arroz. 1. Estructura de los pasivos a largo plazo de MOEK JSC

Arroz. 2. Estructura de pasivos a corto plazo de JSC MIPC

La proporción de préstamos es insignificante, sin embargo, al elegir una fuente de préstamo, se debe tener en cuenta los siguientes factores, demostrando las ventajas de un préstamo y un préstamo afianzado como las principales opciones para atraer fuentes prestadas (ver Tabla 3). Un préstamo de bonos se usa con más frecuencia en la práctica bancaria.

Los bancos utilizan en mayor medida capital prestado captado de clientes -particulares y entidades legales, así como de otros bancos y del Banco de Rusia, mientras que la parte del capital prestado puede ser del 80% del capital total; las empresas ordinarias, para mantener la estabilidad financiera, no buscan una gran parte de los fondos prestados y calculan claramente los fines para los que se endeudarán y la capacidad de devolver los fondos a los acreedores.

Cuadro 3. Ventajas y desventajas de utilizar un préstamo de bonos y un préstamo bancario

Cuando se busca una fuente de formación de capital de deuda, también surgen dificultades: si es necesario financiar un proyecto de inversión, entonces puede ser riesgoso y es posible que los fondos no se devuelvan a los acreedores; además, cuanto mayor sea el riesgo, mayor será el costo de dicho capital, y también hay industrias de baja rentabilidad, las áreas de actividad de las organizaciones de datos constituyen una zona de riesgo para el acreedor.

Tabla 4. Estructura de capital de JSC VTB Bank

Como podemos ver en los cálculos, una gran parte del capital del banco es capital prestado, es decir, pasivos (más del 84%, a pesar de que propios fondos- algo más del 15%). (ver Cuadro 4) A su vez, en la estructura de pasivos (ver Fig. 3), la mayor parte la representan los recursos de clientes (alrededor del 50%) y los recursos de entidades de crédito (alrededor del 31%).

Arroz. 3 Estructura de capital prestado de JSC VTB Bank

Al determinar los volúmenes y plazos de los fondos atraídos, es necesario compararlos con la necesidad de implementación de un proyecto en particular y las futuras oportunidades de pago, por ejemplo, en los bancos, es necesario correlacionar las fuentes y los activos por plazos y montos para asegurar la sostenibilidad y estabilidad de las actividades; si se financia un proyecto de inversión, entonces se necesita una fuente a largo plazo (crédito a largo plazo, emisión de bonos a largo plazo, leasing). Además, los préstamos a menudo se llevan a cabo para un propósito específico, por ejemplo, un proyecto, respectivamente, estos fondos no se pueden utilizar en otra dirección. La estrategia financiera debe diseñarse de tal manera que minimice los riesgos para la empresa. La estrategia financiera debe ser consistente con la política financiera de la organización.

Las direcciones principales de esta política son la formación de fuentes de crédito a largo y corto plazo para financiar las actividades de la organización.

En el proceso de formación de la política financiera, incluida la política de captación de capital prestado, la dirección de la organización se enfrenta a una serie de cuestiones y problemas que deben abordarse.

1) Es necesario determinar con precisión los objetivos y las direcciones para atraer fondos prestados. Quizás sea la reposición de una parte de los activos corrientes, la adquisición de activos fijos, la realización de campañas publicitarias, la implementación de desarrollos científicos.

2) Determinar la cantidad óptima de fondos prestados. En esta etapa, la gerencia de la organización determina el nivel del efecto del apalancamiento financiero, proporcionando un nivel razonable de endeudamiento.

4) Determinar la forma de endeudamiento. Si se trata de un préstamo bancario, entonces en forma de una línea de crédito renovable o no renovable, un sobregiro o una forma clásica de préstamo, se atraerán fondos.

5) Determinación de condiciones aceptables para la captación de fondos prestados. Esto incluye la forma y el momento de los pagos de intereses, el monto de la deuda principal, la posibilidad de prórroga, los cambios en la tasa de interés, etc.

A la hora de formar capital de deuda, también es necesario tener en cuenta que la capacidad de una empresa para recaudar los fondos que necesita depende de su reputación, de la disponibilidad de diversas fuentes de financiación, de la flexibilidad y estabilidad de la empresa, de su tamaño , y al financiar un proyecto de inversión, también en su riesgo y rentabilidad, importancia social y económica.

Así, en general, la captación de recursos financieros prestados aumenta el riesgo financiero, por lo que se limita el monto de los préstamos a tasas óptimas para la empresa; la naturaleza de destino de la mayoría de los recursos prestados no da libertad en la disposición de los fondos, por lo tanto, muchas veces conduce a la pérdida de ganancias; es necesario brindar seguridad y usar estos fondos solo en un momento determinado, ya que es necesario devolver el capital prestado.

Al mismo tiempo, el capital prestado es necesario para el desarrollo de la empresa, aumentando el rendimiento del capital, así como reduciendo el costo de capital mediante el uso de ahorros fiscales al calcular el precio promedio ponderado con base en el modelo WACC, además , a menudo es imposible implementar un proyecto de inversión costoso e importante sin la participación de inversores y acreedores (por ejemplo, los bancos con bloques de inversión en su estructura ahora se están volviendo más activos en esta área). Por lo tanto, es necesario desarrollar una estructura óptima de capital prestado para la empresa y diversificar varias fuentes de captación de fondos. Por ejemplo, además de las fuentes de crédito, una empresa puede utilizar un préstamo en condiciones de servidumbre. Sin embargo, aparte de aspectos positivos(tasas bajas, falta de un propósito estricto de uso) aquí hay problemas. Con la ayuda de los fondos recaudados por la emisión de bonos, es imposible cubrir todas las pérdidas de la empresa, es necesario preparar muchos documentos, existen ciertos riesgos para los acreedores.

Para determinar si la estructura de capital es óptima, existen varios indicadores, como el efecto del apalancamiento financiero, el rendimiento de los activos, el capital, el índice de apalancamiento financiero. También se calcula el costo de capital promedio ponderado.

En resumen, me gustaría señalar el hecho de que en la actualidad no existe un enfoque establecido y único correcto en la comunidad mundial para resolver el problema de la formación de capital prestado. Hay varios puntos de vista, como la teoría de Modigliani-Miller, el enfoque tradicional. Sin embargo, cada uno de ellos tiene sus carencias y puntos controvertidos. En consecuencia, la gestión financiera de cualquier organización deberá determinar de forma independiente e individual, según las características de la organización y sus actividades, las fuentes de financiación de las actividades y la estructura del capital prestado.

Obviamente, dependiendo de las características de las actividades de una empresa, la estructura de capital será diferente. En cualquier caso, es necesario tener en cuenta la necesidad de capital prestado y todas las dificultades que surgen al recaudar fondos, es decir, formar una estrategia financiera óptima que cumpla con las condiciones de estabilidad financiera y minimice el costo de recaudar fondos. capital.

Salida de la colección:

IMPACTO DEL CAPITAL DEL PRÉSTAMO EN EL ESTADO FINANCIERO DE LA EMPRESA

Pachkova Olga Vladimirovna

candó. economía Ciencias, Profesor AsociadoFGAOU HPE "Universidad Federal de Kazán (región del Volga)", Federación Rusa, República de Tatarstán, Kazán

Gapteljakov Marat Rafkatovich

Estudiante de cuarto año de la Universidad Federal de Kazan (Región del Volga), Federación Rusa, República de Tatarstán, Kazan

INFLUENCIA DEL CAPITAL PRESTADO EN LA CONDICIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA

Olga Pachkova

candidato de Ciencias Económicas, profesor asociado de FSAEI HVE "Universidad Federal de Kazan", República de Tatarstán, Kazan

Marat Gaptelhakov

Estudiante de 4 años, FSAEI HVE "Universidad Federal de Kazan", República de Tartaristán, Kazan

ANOTACIÓN

El artículo considera fuentes prestadas de financiamiento de la empresa. Dado que en sus actividades la empresa se enfrenta a la necesidad de atraer más Dinero. Se consideran los tipos de capital prestado, se muestra en detalle el efecto del apalancamiento financiero, ya que el capital prestado efectivamente atraído debe cumplir las condiciones para reducir costos y aumentar las ganancias del uso del capital.

ABSTRACTO

El artículo trata de las fuentes de financiación prestadas. Ya que la empresa se enfrenta a la necesidad de captar fondos adicionales en su actividad. Se consideran los tipos de capital de deuda; El efecto del apalancamiento financiero se muestra en detalle, ya que el capital prestado efectivamente involucrado debe cumplir las condiciones para reducir los costos y aumentar las ganancias del uso del capital.

Palabras clave: capital prestado; Préstamo bancario; préstamo de bonos; arrendamiento; efecto del apalancamiento financiero.

palabras clave: capital prestado; credito bancario; préstamo financiado; arrendamiento; efecto del apalancamiento financiero.

A medida que la empresa opera, aumenta la necesidad de efectivo, lo que requiere una financiación adecuada de las ganancias de capital. Al mismo tiempo, una empresa con escasez de fondos propios puede atraer fondos de otras organizaciones, lo que se conoce como capital prestado. El capital prestado se refiere a los fondos que organizaciones de terceros prestan a una empresa para lograr los objetivos de sus actividades, así como para obtener ganancias.

La organización del capital prestado tiene un impacto significativo en la eficiencia de las empresas y es clave si se realizan inversiones costosas y de largo plazo.

Entre las ventajas de utilizar capital prestado, se pueden distinguir las siguientes: mayores oportunidades de atracción, especialmente con una alta calificación del prestatario; aumento en el rendimiento del capital; la posibilidad de utilizar ahorros fiscales que reducen el costo de capital, ya que los intereses pagados están incluidos en el costo; desarrollo acelerado de la empresa y otros.

Además, el uso de capital prestado también tiene desventajas: la obtención de fondos prestados crea riesgos financieros (tasa de interés, riesgo de pérdida de liquidez), la naturaleza específica del uso de fondos prestados y la complejidad del procedimiento para obtener fondos prestados.

El capital prestado como fuente de financiación a largo plazo se divide en fuentes de financiación tales como préstamos bancarios, préstamos de bonos y arrendamiento. En un sentido general, un préstamo es la provisión por parte de una parte (el prestamista) de dinero u otras cosas a la propiedad de la otra parte (el prestatario).

El préstamo de bonos juega un papel importante en términos de financiación de las actividades de la empresa. Se lleva a cabo mediante la emisión y venta de bonos. La emisión de bonos está diseñada para atraer inversiones de una amplia gama de personas, en contraste con un préstamo bancario. Con un préstamo bancario, un banco u otra institución de crédito actúa como prestamista.

Según el art. 665 del Código Civil de la Federación Rusa, el arrendamiento es la operación de adquirir la propiedad por parte del arrendador (arrendador) de la propiedad especificada por el arrendatario (arrendatario) de un vendedor determinado por el arrendatario con su posterior provisión por una tarifa por posesión temporal y uso para fines comerciales.

Así, el arrendamiento es un tipo de actividad empresarial que prevé la inversión por parte del arrendador de recursos financieros en la adquisición de bienes con su posterior entrega al arrendatario en régimen de arrendamiento.

El mercado de alquiler de automóviles se está desarrollando rápidamente en Rusia. Esto se debe principalmente al hecho de que el costo de una propiedad costosa puede cancelarse por completo en un tiempo excepcionalmente corto, mientras que sus cualidades de consumo en realidad no cambian. Pero el líder del mercado en cuanto al tema del leasing a cierre de 2014 es el material ferroviario, que ocupa el 42,2%. A modo de comparación, los coches de alquiler representan el 21,7% del mercado.

Al elegir un método para obtener capital prestado, una empresa debe prestar atención a los siguientes parámetros clave:

1. la cantidad de recursos financieros;

2. el plazo para su prestación;

3. el nivel de pago de intereses por los recursos proporcionados;

4. tipo de tasa de atracción de recursos (flotante o fija);

5. la necesidad de garantía y sus condiciones;

6. condiciones de reembolso.

El indicador de apalancamiento financiero ayuda a responder la pregunta de cuántos fondos prestados por rublo de fondos propios. Esta es la relación entre la deuda y el capital. El efecto del apalancamiento financiero refleja el cambio en el rendimiento del capital obtenido mediante el uso de fondos prestados. Se calcula según la fórmula 1:

La siguiente figura muestra los componentes del efecto del apalancamiento financiero (Fig. 1).

Figura 1. El efecto del apalancamiento financiero

El coeficiente impositivo (1-t) muestra en qué medida se manifiesta el efecto del apalancamiento financiero en relación con los diferentes niveles del impuesto sobre la renta.

Uno de los multiplicadores es el denominado diferencial de apalancamiento financiero (Dif) o la diferencia entre la rentabilidad de los activos de la empresa (rentabilidad económica), calculada sobre el EBIT, y el tipo de interés del capital prestado. El diferencial de apalancamiento financiero es la principal condición que forma el crecimiento del rendimiento del capital. Para ello, es necesario que la rentabilidad económica supere la tasa de interés de los pagos por el uso de fuentes de financiamiento prestadas, es decir, el diferencial de apalancamiento financiero debe ser positivo. Si el diferencial se vuelve inferior a cero, entonces el efecto del apalancamiento financiero solo actuará en detrimento de la organización.

El componente final es el coeficiente de apalancamiento financiero (o apalancamiento financiero - FLS). Este coeficiente caracteriza la fuerza del impacto del apalancamiento financiero y se define como la relación entre el capital prestado (D) y el patrimonio (E).

El diferencial y el brazo de palanca están estrechamente interconectados. Siempre que el rendimiento de la inversión en activos supere el precio de los fondos prestados, es decir, el diferencial sea positivo, el rendimiento del capital crecerá más rápido cuanto mayor sea la relación entre los fondos prestados y los propios. Sin embargo, a medida que crece la participación de los fondos prestados, su precio aumenta, las ganancias comienzan a disminuir, como resultado, el rendimiento de los activos también cae y, por lo tanto, existe la amenaza de obtener un diferencial negativo.

Según los economistas, según un estudio del material empírico de empresas extranjeras exitosas, el efecto óptimo del apalancamiento financiero está dentro del 30-50% del nivel rentabilidad economica(ROA) con apalancamiento de 0,67-0,54. En este caso, se garantiza un aumento en el rendimiento del capital no inferior al aumento en la rentabilidad de las inversiones en activos.

El efecto del apalancamiento financiero contribuye a la formación de una estructura racional de las fuentes de fondos de la empresa para financiar las inversiones necesarias y obtener el nivel deseado de rendimiento del capital, en el que no se viola la estabilidad financiera de la empresa.

Para casi cualquier empresa, las fuentes de financiación prestadas significan la posibilidad de un desarrollo más intensivo, en gran parte debido a la formación de una cantidad adicional de activos. Sin embargo, las empresas que utilizan capital prestado están más expuestas al riesgo financiero ya la amenaza de quiebra. Por lo tanto, es necesario abordar con más cuidado el tema de la elección de las fuentes de financiación de la deuda, teniendo en cuenta todos los riesgos posibles.

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El aumento de la eficiencia empresarial es imposible sólo en el marco de los recursos propios de las empresas. Para ampliar sus capacidades financieras, las empresas recurren a la captación de fondos prestados adicionales para aumentar las inversiones en propio negocio, obtenga más ganancias. Es relevante el tema de la formación, funcionamiento y reproducción del capital por parte de las pequeñas empresas, que no siempre es fácil atraer capital prestado. Un indicador de la estabilidad de mercado de una empresa es su capacidad para desarrollarse con éxito en las condiciones de transformación del entorno externo e interno. En la mayoría de los casos, las pequeñas empresas utilizan un préstamo bancario como fuente de préstamo, lo que se explica por los recursos financieros relativamente grandes de los bancos rusos, así como por el hecho de que al obtener un préstamo bancario, no es necesario divulgar públicamente información sobre la empresa. . Para ello, es necesario tener una estructura flexible de recursos financieros y, si es necesario, ser capaz de atraer fondos prestados, es decir, ser solvente.

pequeños negocios

la gestión del capital

préstamo

capital prestado

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En la actualidad, en el contexto de la existencia de diversas formas de propiedad en Rusia, cobra especial relevancia el estudio de la formación, funcionamiento y reproducción del capital en las pequeñas empresas. Las oportunidades para la formación de la actividad empresarial y su posterior desarrollo solo pueden materializarse si el propietario administra razonablemente el capital invertido en la empresa.

El aumento de la eficiencia empresarial es imposible sólo en el marco de los recursos propios de las empresas. Para expandir sus capacidades financieras, es necesario atraer fondos prestados adicionales para aumentar las inversiones en su propio negocio, para obtener mayores ganancias. En este sentido, gestionar la captación y uso efectivo de los fondos ajenos es una de las funciones más importantes de la gestión financiera, encaminada a asegurar la consecución de elevados resultados finales. actividad económica empresas Este tema es especialmente agudo para las pequeñas empresas recién organizadas que no siempre tienen la oportunidad de financiarse.

El capital prestado utilizado por tales empresas caracteriza en conjunto el volumen de sus pasivos financieros. Las fuentes de capital prestado pueden ser fondos recaudados en el mercado de valores y recursos crediticios. La elección de una fuente de financiación de la deuda y la estrategia para atraerla determinan principios básicos y mecanismos para organizar los flujos financieros de la empresa. La eficiencia y la flexibilidad de gestionar la formación de capital prestado contribuyen a la creación de una estructura financiera óptima del capital de la empresa.

Actualmente, las principales formas de atraer capital prestado son los préstamos bancarios, la financiación de capital y el arrendamiento. En la mayoría de los casos, las pequeñas empresas utilizan un préstamo bancario como fuente de préstamo, lo que se explica por los recursos financieros relativamente grandes de los bancos rusos, así como por el hecho de que, al obtener un préstamo bancario, no es necesario divulgar públicamente información sobre la empresa. . Aquí, se elimina parte de los problemas causados ​​por las especificidades de los préstamos bancarios, que se asocia con requisitos simplificados para los documentos de solicitud, con relativamente Terminos cortos consideración de las solicitudes para la emisión de un préstamo, con flexibilidad en términos de préstamo y formas de garantía de préstamo, con la simplificación de la disponibilidad de fondos, etc.

Líderes de la mayoría empresas rusas no quieren revelar información financiera sobre sus empresas, así como hacer cambios en la política financiera. Como consecuencia - el hecho de que sólo el 3% de las empresas rusas utilizan financiación de capital.

Según varios académicos modernos, los conceptos de "capital" y "recursos financieros" requieren una distinción en términos de gestión financiera de las empresas. Capital (fondos propios, activos netos) es propiedad de la organización libre de obligaciones, la reserva estratégica que crea condiciones para su desarrollo, absorbe pérdidas si es necesario, y es uno de los factores de fijación de precios más importantes cuando estamos hablando sobre el costo de la propia organización. El capital es la forma más alta de movilización de recursos financieros.

Se distingue el siguiente conjunto de diversas funciones del capital:

recurso de producción (factor de producción).

Objeto de la propiedad y enajenación.

Parte de los recursos financieros.

Fuente de ingreso.

Objeto de preferencia de tiempo.

Objeto de compraventa (objeto de circulación mercantil).

Portador del factor de liquidez.

El uso de capital prestado para financiar las actividades de una empresa, según muchos economistas, es económicamente beneficioso, ya que el pago por esta fuente es en promedio inferior al del capital social. Esto significa que el interés de los préstamos y empréstitos es menor que el rendimiento del capital, lo que caracteriza, de hecho, el nivel del costo del capital. En otras palabras, en condiciones normales, el capital de deuda es una fuente más barata que el capital social.

Además, la participación de esta fuente permite a los propietarios y altos directivos aumentar significativamente la cantidad de recursos financieros controlados, es decir, ampliar las oportunidades de inversión de la empresa.

Asignar diversas formas atracción de fondos prestados. Por lo tanto, el capital prestado se atrae para dar servicio a las actividades económicas de la empresa en las siguientes formas principales (Fig. 1.1):

Fig.1.1 Formas de endeudamiento.

De acuerdo con el grado de seguridad de los fondos prestados atraídos en efectivo, que sirve como garantía de su devolución total y oportuna, se distinguen los siguientes tipos (Fig. 1.2.):

Figura 1.2. Tipos de fondos prestados en efectivo.

Un préstamo en blanco o sin garantía es un tipo de préstamo que se otorga, por regla general, a una empresa que tiene buena reputación por el pago oportuno y el cumplimiento de todas las condiciones del contrato de préstamo. En la práctica financiera, esta categoría de empresas se caracteriza por un término especial: "prestatario de primera clase";

Así, con base en la composición de los fondos prestados, en la práctica financiera, los principales acreedores de una empresa pueden ser:

• bancos comerciales y otras instituciones que otorgan préstamos en efectivo (bancos hipotecarios, sociedades fiduciarias, etc.);
• proveedores y compradores de productos (crédito comercial de proveedores y anticipos de compradores);
• mercado de valores (emisión de bonos y otros valores distintos de acciones) y otras fuentes.

Otra forma de atraer fondos prestados es expandir la práctica del arrendamiento financiero. Leasing utiliza una parte cada vez mayor cada año empresas rusas. El atractivo del arrendamiento financiero como forma de préstamo para los bancos comerciales está asociado con un menor grado de riesgo de invertir en inversiones debido a que:

• los recursos crediticios se dirigen a la adquisición de la parte activa de los activos fijos - equipos, cuya necesidad real se confirma y se garantiza su uso por parte de la organización arrendataria;
• la organización arrendataria decide celebrar un contrato solo si están disponibles todas las condiciones necesarias para la organización de la producción, incluido el área de producción, mano de obra, materias primas y materiales, excepto equipos.

Así, la gestión de capital es un sistema de principios y métodos para el desarrollo e implementación las decisiones de gestión asociados a su óptima formación a partir de diversas fuentes, así como asegurar su uso efectivo en varios tipos actividad económica de la empresa.

También es posible resumir la dirección de atraer capital, es decir, la solución de las siguientes tareas:

• Formación de una cantidad suficiente de capital para asegurar el ritmo necesario de desarrollo económico de la empresa.
• Optimización de la distribución del capital formado por tipos de actividad y áreas de uso.
• Asegurar las condiciones para alcanzar la máxima rentabilidad del capital con el nivel de riesgo financiero esperado.
• Asegurar el equilibrio financiero constante de la empresa en el proceso de su desarrollo.
• Garantizar suficiente control financiero sobre la empresa por sus fundadores.
• Asegurar la reinversión oportuna del capital.

La formación del capital prestado de una empresa debe basarse en los principios y métodos para desarrollar e implementar decisiones que regulan el proceso de atracción de fondos prestados, así como determinar la fuente más racional de financiamiento del capital prestado de acuerdo con las necesidades y oportunidades para el desarrollo de la empresa. Los principales objetos de gestión en la formación de capital prestado son su precio y estructura, que se determina de acuerdo con las condiciones externas.

En la estructura del capital prestado existen fuentes que requieren de su cobertura para atraerlos. La calidad del recubrimiento está determinada por su valor de mercado, el grado de liquidez o la posibilidad de compensación de los fondos captados.

Al analizar los préstamos bancarios, encontramos que uno de los principales problemas es la renuencia de los bancos a emitir dinero para financiar nuevas empresas que no tienen historial crediticio. Pero es durante este período que el capital prestado es especialmente importante para tales empresas. Además, el problema de las altas tasas para los nuevos negocios también es intratable.

En otros casos, obtener un préstamo bancario es una de las formas más populares de financiar una empresa. La característica principal de los préstamos bancarios es un procedimiento simplificado (con la excepción de los préstamos bancarios sindicados y los préstamos en volúmenes relativamente grandes).

La correcta aplicación de las recomendaciones anteriores permite a las empresas aumentar la rentabilidad al aumentar los volúmenes de producción y las ventas de productos. La necesidad de atraer fuentes externas de financiamiento no siempre está asociada a la insuficiencia de fuentes internas de financiamiento. Estas fuentes, como usted sabe, son las utilidades retenidas y la depreciación. Las fuentes de autofinanciamiento consideradas no son estables, limitadas por la velocidad de rotación de efectivo, la tasa de ventas de productos, el valor correr cuesta. Por lo tanto, el dinero gratis a menudo (si no siempre) no es suficiente, y una inyección adicional de este, destinada a aumentar la rotación de activos, será extremadamente útil para la mayoría de las empresas.

Enlace bibliográfico

…………………………………………………………..………..….4
Capítulo 1
1.1. La esencia económica y tipos de capital de la organización……………….6
1.2. Las principales fuentes de formación de capital de deuda, su composición………………………………………………………………………….16
1.3. La política de la organización en términos de formación (atracción) de capital prestado……………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ………………………
1.4. Las principales etapas de desarrollo e implementación de la política de gestión del capital de deuda…………………………………………………………..27
Capitulo 2
2.1. Métodos y técnicas de gestión del capital de deuda………….….33
2.2. Costo de capital, incl. costo de las fuentes de capital prestado……………………………………………………………………37
2.3. Estimación del costo de las fuentes de financiamiento a corto plazo…44
CAPÍTULO 3. ANÁLISIS DE PROBLEMAS Y PERSPECTIVAS DE CRECIMIENTO DE LA EFICIENCIA DE GESTIÓN DE CAPITAL PRÉSTAMO DE LA ORGANIZACIÓN, A EJEMPLO DE PROTEKS LLC……………………………….54
3.1. Características, valoración de la propiedad y situación financiera de Protex LLC según estados financieros……………………54
3.2. Características de la gestión del capital de deuda en Protex LLC…67
3.3. Ventajas y Desventajas del Sistema de Gestión de Capital de Préstamo Establecido en Protex LLC……………………………………..72
3.4. Recomendaciones para mejorar la política de gestión del capital prestado en Protex LLC…………………………………….….73
………………………………………………………………….84
LISTA DE LITERATURA UTILIZADA………………………….……………….88
ANEXOS………………………………………………………………………….92

Introducción

La relevancia del tema de investigación se justifica por el hecho de que la gestión de la empresa debe comprender claramente de qué fuentes de recursos realizará sus actividades y en qué áreas de actividad invertirá su capital. En la actualidad, el análisis de la formación y uso del capital prestado en las organizaciones cobra especial relevancia, ya que los servicios analíticos de las organizaciones desarrollan y aplican métodos de análisis para determinar la situación financiera y económica. Un análisis del proceso de formación y uso del capital prestado revela a los usuarios interesados ​​toda la gama de ventajas y problemas que existen en la empresa. Esto se justifica por el hecho de que la formación y uso de capital prestado tiene un impacto significativo en la eficiencia de la organización y es uno de los aspectos clave en la implementación de inversiones costosas a largo plazo. Un análisis del sistema de gestión de capital de deuda dará a los usuarios actualizar informacion sobre la cantidad de capital prestado de la organización, la optimización de su estructura, la idoneidad del uso. Así, la relevancia de estudiar la gestión del capital prestado de una empresa se justifica por el hecho de que los datos obtenidos como resultado del análisis ayudarán en la toma de ciertas decisiones de gestión encaminadas a mejorar y racionalizar la estructura del capital prestado, minimizando el impacto de factores negativos, crecimiento de las ganancias, gestión eficaz y fructífera del capital prestado de la organización.
La pertinencia del problema planteado en el trabajo nos permite determinar el objeto, tema, finalidad y objetivos del estudio.
Objetivo– estudio de la eficacia de la gestión del capital prestado de la organización, utilizando el ejemplo de Protex LLC.
Tareas de trabajo:
- considerar bases teóricas gestión del capital prestado de la organización;
- estudiar los fundamentos metodológicos de la gestión del capital prestado de la organización;
— evaluar la eficacia de la gestión del capital prestado de la organización, utilizando el ejemplo de Protex LLC;
— desarrollar recomendaciones para mejorar la política de gestión del capital prestado en la organización objeto de estudio.
El objeto del estudio es Protex LLC.
El tema de la investigación es la efectividad de la gestión del capital prestado en Protex LLC.
A la hora de trabajar el problema planteado, tanto los métodos científicos generales de análisis y síntesis, como los métodos de comparación y análisis financiero.
El grado de desarrollo del problema. Mucho se ha dedicado al estudio de los fundamentos teóricos y metodológicos del análisis y gestión del capital prestado de una empresa. trabajos cientificos, material didáctico, monografías y publicaciones. En este trabajo, utilizamos más activamente los siguientes trabajos al trabajar en el problema planteado: I.V. Afanasiev, S.L. Zhukovskaya, MS Oborina, V. A. Kravtsova, E. R. Mukhina, V.O. Pachkova, A. I. Romashova, R.Yu. Sarycheva, V.B. Frolova y otros En general, el problema planteado en el trabajo de curso está suficientemente desarrollado en la literatura científica.
El significado práctico radica en las conclusiones y propuestas realizadas sobre la base de los resultados de la evaluación de la dinámica, estructura y eficiencia de la gestión del capital prestado en Protex LLC. Las recomendaciones desarrolladas están dirigidas a mejorar la política de gestión del capital prestado en la organización objeto de estudio.
El trabajo consta de una introducción, 3 capítulos (teórico, metodológico y práctico), conclusión, bibliografía y aplicaciones.

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Volumen total: 92

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