Los principales ratios financieros para el análisis de la empresa. Análisis de indicadores y ratios financieros Análisis de indicadores financieros actuales

Las razones financieras reflejan la relación entre varios elementos de informes (ingresos y activos totales, costo y monto de las cuentas por pagar, etc.).

El procedimiento de análisis mediante ratios financieros consta de dos etapas: el cálculo real de los ratios financieros y su comparación con los valores base. Los valores promedio de la industria de los coeficientes, sus valores para años anteriores, los valores de estos coeficientes para los principales competidores, etc. pueden elegirse como valores básicos de los coeficientes.

La ventaja de este método radica en su alta "estandarización". Mayor mundial coeficientes financieros se calculan utilizando las mismas fórmulas, y si hay diferencias en el cálculo, dichos coeficientes pueden llevarse fácilmente a valores generalmente aceptados mediante transformaciones simples. Además, este método permite excluir el efecto de la inflación, ya que casi todos los coeficientes son el resultado de dividir un elemento del informe en otro, es decir, no aparecen los valores absolutos en el informe, sino que se estudian sus proporciones.

A pesar de la conveniencia y relativa facilidad de uso de este método, las razones financieras no siempre permiten determinar sin ambigüedades el estado de cosas de la empresa. Como regla general, una gran diferencia de cierto coeficiente del valor promedio de la industria o del valor de este coeficiente para un competidor indica que hay un problema que necesita un análisis más detallado, pero no indica que la empresa definitivamente tenga un problema. Un análisis más detallado utilizando otros métodos puede revelar la presencia de un problema, pero también puede explicar la desviación del coeficiente por las características de la actividad económica de la empresa, que no conducen a dificultades financieras.

Varios índices financieros reflejan ciertos aspectos de la actividad y la situación financiera de la empresa. Suelen estar divididos en grupos:

• * ratios de liquidez. La liquidez se refiere a la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones a tiempo. Estos índices operan sobre la relación de los valores de los activos de la empresa y los valores de los pasivos a corto y largo plazo;
• * coeficientes que reflejan la eficacia de la gestión de activos. Estos coeficientes se utilizan para evaluar la conformidad del tamaño de determinados activos de la empresa con las tareas realizadas. Operan con valores tales como el tamaño de los inventarios, activos corrientes y no corrientes, cuentas por cobrar, etc.;
• * coeficientes que reflejan la estructura de capital de la empresa. Este grupo incluye coeficientes que operan sobre la relación de fondos propios y prestados. Muestran de qué fuentes se forman los activos de la empresa y cuánto depende financieramente la empresa de los acreedores;
• * ratios de rentabilidad. Estos índices muestran la cantidad de ingresos que una empresa obtiene de sus activos. Los índices de rentabilidad permiten una evaluación versátil de las actividades de la empresa en su conjunto, de acuerdo con el resultado final;
• * coeficientes de actividad del mercado. Los coeficientes de este grupo operan con la relación entre los precios de mercado de las acciones de la empresa, sus precios nominales y la utilidad por acción. Le permiten evaluar la posición de la empresa en el mercado de valores.

Consideremos estos grupos de coeficientes con más detalle. Los principales ratios de liquidez son:

• * ratio de liquidez actual (total) (Ratio actual). Se define como el cociente de dividir el tamaño capital de trabajo empresas sobre el monto de los pasivos a corto plazo. El capital de trabajo incluye dinero en efectivo, cuentas por cobrar (neto de dudosos), inventario y otros activos rápidamente realizables. Los pasivos corrientes consisten en cuentas por pagar, cuentas por pagar a corto plazo, devengos en salarios e impuestos y otros pasivos a corto plazo. Esta razón muestra si la empresa tiene suficientes fondos para pagar los pasivos corrientes. Si el valor de esta razón es menor a 2, entonces la empresa puede tener problemas con el repago de obligaciones de corto plazo, expresadas en pagos atrasados;
• * Razón rápida. En esencia, es similar a la relación actual, pero en lugar de la cantidad total de capital de trabajo, utiliza solo la cantidad de capital de trabajo que se puede convertir rápidamente en dinero. La parte menos líquida del capital de trabajo es el inventario. Por lo tanto, al calcular el índice de liquidez rápida, se excluyen del capital de trabajo. El índice muestra la capacidad de la empresa para pagar sus obligaciones a corto plazo en un tiempo relativamente corto. Se cree que para una empresa que funcione normalmente, su valor debe estar en el rango de 0,7 a 1;
• * ratio de liquidez absoluta. Esta relación muestra cuánto de los pasivos a corto plazo de una empresa se puede pagar casi instantáneamente. Se calcula como el cociente de dividir el monto de efectivo en las cuentas de la empresa por el monto de los pasivos a corto plazo. Su valor se considera normal en el rango de 0,05 a 0,025. Si el valor está por debajo de 0,025, entonces la empresa puede tener problemas para pagar los pasivos corrientes. Si es más de 0,05, entonces, tal vez, la empresa esté usando efectivo gratis de manera irracional.

Los siguientes coeficientes se utilizan para evaluar la eficacia de la gestión de activos:

• * Índice de rotación de inventario. Se define como el cociente de dividir el producto de las ventas del período del informe (año, trimestre, mes) por el valor promedio de las existencias del período. Muestra cuántas veces durante el período que se informa se transformaron las existencias en productos terminados, que a su vez se vendieron y se readquirieron las existencias con el producto de la venta (cuántas "vueltas" de existencias se realizaron durante el período). Este es el enfoque estándar para calcular el índice de rotación de inventario. También existe un enfoque alternativo basado en el hecho de que la venta de productos se produce a precios de mercado, lo que conduce a una sobreestimación del índice de rotación de inventario cuando se utilizan los ingresos por ventas en su numerador. Para eliminar esta distorsión, en lugar de los ingresos, puede tomar el costo de los bienes vendidos durante el período o, lo que dará un resultado aún más preciso, el costo total de la empresa durante el período para la compra de inventario. El índice de rotación de inventario depende en gran medida de la industria en la que opera la empresa. Para las empresas de Internet, suele ser mayor que para las empresas ordinarias, ya que la mayoría de las empresas de Internet operan en el campo del comercio en línea o en el sector de servicios, donde la facturación suele ser mayor que en la producción;
• * Índice de rotación de activos totales. Se calcula como el cociente de la división de los ingresos por ventas del período entre los activos totales de la empresa (promedio del período). Esta relación muestra la rotación de todos los activos de la empresa;
• * Rotación de cuentas por cobrar. Se calcula como el cociente de dividir el producto de las ventas del período que se informa entre el valor promedio de las cuentas por cobrar del período. El coeficiente muestra cuántas veces durante el período los compradores formaron y pagaron las cuentas por cobrar (cuántos "giros" de cuentas por cobrar se realizaron). Una versión más ilustrativa de esta relación es el período promedio de pago de las cuentas por cobrar para los compradores (en días) o el período promedio de cobro (ACP). Para calcularlo, las cuentas por cobrar promedio del período se dividen por el ingreso de ventas promedio de un día del período (calculado como el ingreso del período dividido por la duración del período en días). La ACP muestra cuántos días, en promedio, transcurren desde la fecha de envío de los productos hasta la fecha de recepción del pago. La práctica de las empresas de Internet que se ha desarrollado en Rusia, por regla general, no prevé un pago diferido a los clientes. En su mayor parte, las empresas de Internet operan sobre una base de prepago o pago en el momento de la entrega. Así, para la mayoría de los rusos empresas de red ASR está cerca de cero. A medida que se desarrolle el negocio de Internet, esta cifra aumentará;
• * Índice de rotación de cuentas por pagar. Se calcula como el cociente del costo de los bienes vendidos del período entre el valor promedio de las cuentas por pagar del período. El coeficiente muestra cuántas veces durante el período surgieron y se pagaron cuentas por pagar;
• * Ratio de productividad del capital o rotación de activos fijos (Fixed assets). Se calcula como la relación entre los ingresos por ventas del período y el costo de los activos fijos. El coeficiente muestra cuántos ingresos para el período de informe generó cada rublo invertido en los activos fijos de la empresa;
• * índice de rotación de fondos propios. El patrimonio se refiere a los activos totales de una empresa menos los pasivos frente a terceros. El capital social consiste en el capital invertido por los propietarios y todas las ganancias obtenidas por la empresa, menos los impuestos pagados sobre las ganancias y los dividendos. El coeficiente se calcula como el cociente de la división del producto de las ventas del período analizado entre el valor medio del capital social del período. Muestra cuántos ingresos generó cada rublo del capital social de la empresa durante el período.

La estructura de capital de la empresa se analiza utilizando los siguientes ratios:

• * la participación de los fondos prestados en la estructura de activos. La relación se calcula como el cociente de la cantidad de fondos prestados dividido por los activos totales de la empresa. Los fondos prestados incluyen pasivos a corto y largo plazo de la empresa frente a terceros. La relación muestra cuán dependiente de los acreedores es la empresa. El valor normal de este coeficiente es de alrededor de 0,5. Además de este índice, en ocasiones se calcula el índice de dependencia financiera, que se define como el cociente de dividir el volumen de fondos prestados por el volumen propios fondos. Un nivel de este coeficiente superior a uno se considera peligroso;
• * interés de garantía por pagar, TIE (Time-Interest-Earned). El ratio se calcula como el cociente de la utilidad antes de intereses e impuestos dividido por el monto de los intereses a pagar por el período analizado. La relación muestra la capacidad de la empresa para pagar intereses sobre los fondos prestados.

Los índices de rentabilidad son muy informativos. De estos, los más importantes son los siguientes:

• * rentabilidad productos vendidos(Margen de utilidad de las ventas). Calculado como el cociente de la utilidad neta dividido por los ingresos por ventas. El coeficiente muestra cuántos rublos de ganancia neta trajo cada rublo de ingresos;
• * rendimiento sobre activos, ROA (Return of Assets). Calculado como cociente de la utilidad neta dividido por el monto de los activos de la empresa. Este es el coeficiente más común que caracteriza la eficiencia en el uso de los activos a su disposición por parte de la empresa;
• * retorno sobre el patrimonio, ROE (Return of Equity). Calculado como el cociente de la utilidad neta dividido por el monto del capital social ordinario. Muestra el beneficio por cada rublo invertido por los inversores;
• * coeficiente de generación de ingresos, BEP (Basic Earning Power). Se calcula como el cociente de la utilidad antes de intereses e impuestos entre el activo total de la empresa. Este coeficiente muestra cuánto beneficio por rublo de activos obtendría una empresa en una situación hipotética libre de impuestos y de intereses. El coeficiente es conveniente para comparar el desempeño de empresas que se encuentran bajo diferentes condiciones fiscales y tienen una estructura de capital diferente (la proporción de fondos propios y prestados).

Los índices de actividad de mercado de la empresa permiten evaluar la posición de la empresa en el mercado de valores y la actitud de los accionistas hacia las actividades de la empresa:

• * relación de cotización de acciones, М/В (mercado/libro). Se calcula como la relación entre el precio de mercado de una acción y su valor en libros;
• *Utilidad por acción ordinaria. Se calcula como la relación entre el dividendo por acción ordinaria y el precio de mercado de la acción.

Una de las herramientas sencillas para centrarse en las áreas más importantes de la empresa y comparar el rendimiento varias empresas, es un análisis de razones financieras que utiliza el cálculo de razones financieras como punto de partida para interpretar los resultados financieros de una empresa.

El análisis de razones financieras se utiliza para controlar actividad económica empresas e identificar fortalezas y debilidades empresas en relación con los competidores, así como al planificar las actividades de la empresa para el futuro.

El cálculo de los ratios financieros se centra principalmente en tres áreas clave de negocio: rentabilidad (gestionar el proceso de compra y venta); uso de recursos (gestión de activos); ingresos de los inversores.

Indicadores financieros tales como la eficiencia en el uso de los recursos y la rentabilidad muestran las oportunidades que brindan la eficiencia de la actividad económica de la empresa, es decir, la mayor rentabilidad con la menor inversión posible y un grado razonable de riesgo.

El índice de rotación de activos muestra cuánto caen las ventas en cada rublo invertido por el inversor en el período de informe considerado y se calcula utilizando la siguiente fórmula:

Ratio de Rotación de Activos = Volumen de Ventas/Total activos netos,

donde, activos netos totales \u003d activos no corrientes + activos corrientes - pasivos a corto plazo.

El índice de rotación de activos puede verse influido cambiando el volumen de ventas (a través de actividades de marketing) o la cantidad de capital invertido (cambiando la estructura del capital a corto plazo de la empresa o cambiando las inversiones en activos no corrientes).

Liquidez. Este es un indicador de la capacidad de la empresa para pagar los pasivos a corto plazo a expensas de los activos circulantes. La liquidez se analiza mediante dos ratios financieros: el ratio de liquidez corriente y el ratio de liquidez rápida.

El índice de liquidez actual se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula: Ratio de liquidez actual = Activo circulante / Pasivo a corto plazo.

El índice de liquidez actual muestra la relación entre el valor de los activos circulantes de la empresa, que son líquidos en el sentido de que pueden convertirse en efectivo en el próximo ejercicio fiscal, y la deuda, que vence en el mismo ejercicio fiscal.

La cantidad óptima de liquidez está determinada por la actividad económica de la empresa. Más empresas industriales el índice de liquidez actual se basa en un índice relativamente nivel alto, ya que los inventarios consisten principalmente en materias primas, productos semielaborados y productos terminados. Por lo tanto, si es necesario, son difíciles de implementar rápidamente a costo total.

El índice de liquidez rápida se calcula de acuerdo con la siguiente fórmula: Índice de liquidez rápida = (Activo circulante - Existencias) / Pasivo a corto plazo.

El índice de liquidez rápida muestra cuánto de la deuda se puede pagar en término corto a expensas de los activos circulantes, si el inventario no es posible convertirlo en efectivo.

Las cuentas por cobrar se convierten en efectivo en un período de tiempo relativamente corto. Por lo tanto, lo más probable es que se paguen todas las cuentas por cobrar. Pero el paso del inventario a través del proceso de producción, venta y transformación en cuentas por cobrar puede tomar mucho tiempo. Y los compradores emprendedores no perderán la oportunidad de comprar bienes a precios reducidos, aprovechando la situación desesperada del vendedor.

El valor aceptable del índice de liquidez rápida está en el rango de 0.8 a 1.2.

Las instituciones financieras que brindan servicios de préstamo tienen dificultades para evaluar la liquidez de los inventarios y se sienten más seguras cuando solo manejan cuentas por cobrar y efectivo. Por lo tanto, la relación rápida es más popular que la relación corriente.

La rentabilidad de una empresa es la relación entre el beneficio real y el volumen de ventas. Usando la cuenta de pérdidas y ganancias, calcule dos indicadores de la rentabilidad de la empresa: margen neto y margen bruto.

El Margen Neto se calcula usando la siguiente fórmula: Margen Neto = (Utilidad Neta/Ventas) x 100%.

El margen neto muestra qué parte de las ventas le queda a la empresa en forma de ganancia neta después de cubrir el costo de los bienes vendidos y todos los gastos de la empresa. Este indicador puede servir como indicador del nivel aceptable de rentabilidad, en el que la empresa aún no sufre pérdidas. El margen neto puede verse influenciado política de precios empresas (margen bruto y markup) y control de costos.

El Margen Bruto se calcula usando la siguiente fórmula: Margen Bruto = (Beneficio Bruto/Ventas) x 100%.

Existe una relación inversa entre el margen bruto y la rotación de inventario: cuanto menor es la rotación de inventario, mayor es el margen bruto; cuanto mayor sea la rotación de inventario, menor será el margen bruto.

Los fabricantes deben asegurar un margen bruto más alto que el minorista porque su producto está en el mercado por más tiempo. proceso de manufactura. El margen bruto está determinado por la política de precios.

Las diferencias en las políticas contables de las empresas, el principio de contabilidad al costo, la falta de datos comparables aceptables, las diferencias en las condiciones operativas de las empresas, los cambios en el poder adquisitivo del dinero, las fluctuaciones intraanuales en la información contable: todo esto impone restricciones. en la capacidad de analizar coeficientes. Al analizar los coeficientes, no se tienen en cuenta las características cualitativas de los bienes y servicios. fuerza de trabajo, relaciones laborales.

Es imposible evaluar todo el conjunto de coeficientes considerados hasta que se lleve a cabo un análisis detallado o una comparación de estos indicadores con los resultados anteriores de la empresa y con indicadores estándar para la industria en su conjunto. Por lo tanto, se debe tener cuidado al interpretar indicadores financieros y no sacar conclusiones apresuradas sin información completa sobre la empresa y la industria en su conjunto.

Si bien los índices financieros están sujetos a la influencia de las convenciones que surgen de la aplicación de cálculos contables o métodos de valoración, en conjunto, estos indicadores pueden formar la base para un análisis posterior de la empresa.

Esta nota fue escrita como parte de la preparación del curso.

Permítanme comenzar con una pequeña digresión filosófica... 🙂 Nuestras organizaciones son bastante complejas, es decir. entidades que, como resultado de la interacción de las partes, pueden mantener su existencia y función como entero. Los sistemas que funcionan como un todo tienen propiedades que difieren de las de sus partes constituyentes. Estas se conocen como propiedades emergentes o emergentes. Ellos "surgen" cuando el sistema está funcionando. Al dividir el sistema en componentes, nunca descubrirá sus propiedades esenciales. La única forma de saber qué son las propiedades emergentes es hacer que el sistema funcione. Las propiedades emergentes no pueden medirse con ninguno de nuestros sentidos. solo miden manifestación propiedades emergentes. En este sentido, las distorsiones son posibles si nos limitamos a medir solo uno o unos pocos parámetros.

De lo anterior, queda claro por qué el trabajo de la empresa no puede caracterizarse por un pequeño número (¡y más aún por uno!) Indicador. El éxito es una propiedad emergente que no se puede medir por las ganancias, la rentabilidad, la participación en el mercado, etc. Todos estos parámetros caracterizan sólo hasta cierto punto el éxito. Sin embargo, el desempeño financiero que veremos ahora son indicadores característicos de éxito. Con mi digresión filosófica, solo quería advertir contra la absolutización de tal o cual indicador, así como de la introducción de un sistema de gestión basado en un número reducido de indicadores.

Indicadores de rentabilidad (rentabilidad)

Margen de ventas= (Ingresos por ventas - (menos) Costo de bienes vendidos) / Ingresos por ventas (Fig. 1)

Arroz. 1. Margen de ventas

Descargar nota en formato, ejemplos en formato

Está claro que el margen de venta depende tanto del margen comercial como de qué gastos atribuimos al precio de coste. Lo más relevante, en términos de aceptación. las decisiones de gestión, es el enfoque cuando el costo incluye solo la totalidad costos variables(para más detalles, ver y).

Los gastos de explotación= Costo de los bienes vendidos + Gastos de venta + Gastos administrativos
Beneficio de ventas = Ingresos por ventas - Gastos operativos

Rentabilidad del negocio principal= Beneficio por ventas / Ingreso por ventas (Fig. 2).

Arroz. 2. Rentabilidad de la actividad principal (o rentabilidad de implantación)

Los resultados de transacciones inusuales no deben incluirse en ingresos y gastos, para no distorsionar el desempeño de la actividad principal (en el ejemplo, "otros gastos" y "otros ingresos" no se incluyen en el cálculo del parámetro).

Indicadores de desempeño

El beneficio de las ventas (también conocido como beneficio operativo o beneficio de las operaciones) es el beneficio sobre los activos de todos aquellos que contribuyeron a estos activos, por lo tanto, este beneficio pertenece a quienes proporcionaron los activos y debe distribuirse entre ellos. La eficiencia (rentabilidad, rentabilidad) del uso de activos se puede determinar dividiendo uno de los indicadores de ganancias (Fig. 3a) por uno de los indicadores del balance (Fig. 3b).

Arroz. 3. Cuatro tipos de ganancias (A) y tres tipos de activos (B)

Dos indicadores se consideran los más relevantes.

Ratio de rentabilidad sobre el capital(Rentabilidad sobre el capital, ROE) = Ganancia neta (ganancias después de impuestos, ver (4) en la Fig. 3a) / Valor promedio anual del capital propio (acciones) (ver Fig. 3b). ROE muestra el retorno sobre el capital de los accionistas.

Rentabilidad sobre activos totales(Retorno de los activos totales, ROTA) = utilidad operativa (o ganancias antes de intereses e impuestos, consulte (1) en la Figura 3a) / Valor promedio anual de los activos totales (consulte la Figura 3b). ROTA mide la eficiencia operativa de una empresa.

Para facilitar la gestión del rendimiento de los activos totales, la dirección divide el índice ROTA en dos partes: rendimiento de las ventas y rotación de los activos totales:

LISTA= Rendimiento de las ventas * Rotación de activos totales

Así es como funciona esta fórmula. Por definición:

El rendimiento de las ventas y la rotación de los activos totales no son los indicadores operativos más convenientes, ya que no se pueden influir directamente; cada uno de ellos depende de la totalidad de los resultados individuales obtenidos en diferentes áreas de actividad. Para lograr los valores deseados de estos dos indicadores, puede utilizar un sistema de indicadores de un nivel inferior.

Para aumentar la rentabilidad, suelen aumentar los márgenes de venta, así como reducir los costos operativos, entre ellos:

• Costos directos de materiales y salarios.
• Gastos generales de producción
• Gastos administrativos y comerciales

Para aumentar la rotación de los activos totales, aumente la rotación:

• Existencias de materias primas (almacén)
• Cuentas por cobrar

Indicadores de facturación

Para companías comerciales caracterizada por una participación significativa de los activos circulantes. Por ejemplo, las declaraciones de la compañía que usamos como ilustración (Fig. 4) muestran que la participación en el capital en 2010 fue solo del 3% (2276 / 75,785). Está claro por qué se presta tanta atención a la optimización de los activos circulantes.

Rotación de cuentas por cobrar= Cuentas por cobrar * 365 / Ingresos,
es decir, la duración promedio de los préstamos (en días) otorgados a los clientes.

Volumen de ventas de inventario= Inventario * 365 / Costo de bienes vendidos,
es decir, el número promedio de días que se mantiene el inventario desde el momento en que se recibe de los proveedores hasta el momento en que se vende a los clientes.

Rotación de cuentas por pagar= Cuentas por pagar * 365 / Costo de los bienes vendidos,
es decir, la duración promedio de los préstamos (en días) otorgados por los proveedores.

Junto con la rotación (en días), se utilizan índices de rotación, que muestran cuántas veces un activo "giró" durante el año. Por ejemplo,

Índice de rotación de cuentas por cobrar= Ingresos / Cuentas por cobrar

En nuestro ejemplo, el índice de rotación de cuentas por cobrar en 2010 fue = 468.041 / 15.565 = 30,1 veces. Se puede ver que el producto de la rotación en días y el índice de rotación da 365.

Arroz. 4. Indicadores de facturación

Los indicadores de rotación (Fig. 4) indican que en 2010 la empresa, en promedio, necesitó financiar un desfase de caja de 23 días (Fig. 5).

Arroz. 5. Ciclo de flujo de efectivo

Arroz. 6. Cálculo del ratio de liquidez urgente

Valor economico añadido

Recientemente, se ha popularizado el concepto de valor económico agregado (EVA):

Eva= (Utilidad de actividades ordinarias - impuestos y otros pagos obligatorios) - (Capital invertido en la empresa * costo promedio ponderado del capital)

¿Cómo entender esta fórmula? EVA es el beneficio neto de la empresa de las actividades ordinarias, pero restaurado (es decir, aumentado) por el monto de los intereses pagados para el uso de capital prestado, y luego reducido por el valor de la tarifa por todo el capital invertido en la empresa. Y esta última está determinada por el producto del capital invertido por su costo promedio ponderado. ¿Por qué se agrega el interés sobre el capital prestado a la utilidad neta? Porque este interés se deducirá posteriormente como parte del pago de todo el capital invertido. ¿Qué capital se considera invertido? Algunos analistas creen que sólo el capital por el que hay que pagar, es decir, acciones y deuda. Otros analistas creen que todo el capital, incluidos los préstamos recibidos de los proveedores de bienes.

¿De dónde viene el costo promedio ponderado de capital (WACC)? Algunos analistas creen que el WACC debería estar determinado por el valor de mercado de inversiones similares. Otros que necesita para calcular WACC en función de los números exactos de una empresa en particular. última forma lamentablemente, implementa el principio de planificar “a partir de lo logrado”. Cuanto mayor sea el retorno sobre el capital, mayor será el WACC, menor será el EVA. Es decir, al lograr una mayor rentabilidad, aumentamos las expectativas de los accionistas y reducimos el EVA.

Existe amplia evidencia de que EVA es la medida de rendimiento más estrechamente asociada con el aumento de los fondos de los accionistas. La creación de valor requiere que la gerencia tenga cuidado tanto con la rentabilidad como con la administración del dinero. EVA puede servir como una medida de la calidad de la gestión (pero no olvide la digresión filosófica hecha al comienzo de la sección).

Indicadores calculados sobre la base de Estados financieros y detalles rusos

si los datos contabilidad de gestión, como regla, reflejan de manera relevante la posición financiera de la empresa, luego al analizar contabilidad formularios, debe saber qué indicadores reflejan el estado real de las cosas y cuáles son elementos de esquemas de evasión fiscal.

Para comprender cómo se distorsionan los formularios contables (y los indicadores financieros basados ​​en ellos), daré varios esquemas típicos de optimización fiscal ilegal:

• Sobreestimación del precio de compra (con soborno), lo que incide en la disminución de los márgenes de venta y, más adelante en la cadena, en la utilidad neta
• Reflejo de contratos ficticios que aumentan los gastos administrativos y de venta y reducen la renta imponible
• Las compras ficticias para el almacenamiento o las compras de servicios que existen solo en papel (para las cuales no se proporciona el pago), empeoran significativamente la rotación de inventario y las cuentas por pagar, así como la liquidez.

Hay muchas conexiones entre diferentes elementos. informes financieros, así como entre los mismos elementos, pero en diferentes momentos. Las proporciones (indicadores) son una forma útil de expresar estas relaciones. Expresan una cantidad en relación con otra (normalmente como fracción de un elemento en otro).

En palabras simples: Coeficiente es un número(s) dividido por otro(s) número(s).

Conocido Investigación científica Se ha prestado atención a la importancia de los indicadores para predecir la rentabilidad de las acciones (Oy y Penman, 1989b; Abarbel y Bushche, 1998) o evaluar la solvencia (Altman, 1968; Olson, 1980; Hopwood et al., 1994). Estos estudios han demostrado que los índices de información financiera son efectivos para elegir dónde invertir y predecir las dificultades financieras. Los profesionales utilizan constantemente métricas para mostrar el valor de una empresa y sus valores.

Algunos aspectos del análisis de indicadores son importantes para su comprensión. Primero, el coeficiente calculado no es una "respuesta". Una métrica es un indicador de algún aspecto del desempeño de una empresa, que dice qué sucedió, no por qué sucedió. Por ejemplo, un analista podría querer responder a la pregunta: ¿Cuál de las dos empresas fue más rentable? El rendimiento de las ventas basado en los ingresos netos, que expresa la ganancia en relación con los ingresos, puede dar una idea de este problema. El rendimiento de las ventas por beneficio neto (margen de beneficio neto) se calcula dividiendo el beneficio neto entre los ingresos:

Beneficio neto / Ingresos

Supongamos que la empresa A tiene 100.000 mil rublos. beneficio neto y 2 mil millones de rublos. ingresos, y por lo tanto la rentabilidad es 100/2000 * 100% = 5 por ciento. La empresa B tiene 200.000 mil rublos. beneficio neto y 6 mil millones en ingresos, y por lo tanto el retorno sobre las ventas de 3,33 por ciento. Al expresar los ingresos netos como un porcentaje de los ingresos, la relación se puede determinar con precisión: por cada $100 de ingresos, la empresa A gana $5 de ingresos netos, mientras que la empresa B solo gana $3,33 por cada $100 de ingresos. Entonces, ahora podemos responder a la pregunta de qué empresa fue más rentable en términos porcentuales: la empresa A fue más rentable porque tiene un ingreso neto más alto del 5 por ciento. También observamos que la empresa A fue más rentable a pesar de que la empresa B reportó un mayor margen de beneficio (200 000 mil rublos frente a 100 000 mil rublos). Sin embargo, esta cifra por sí sola no nos dice por qué la empresa A tiene una tasa de rendimiento más alta. Se necesita más análisis para determinar la causa (quizás más altos precios sobre los productos o un mejor control de costes).

Tamaño de la empresa a veces da economías de escala, por lo que las cantidades absolutas de ingresos e ingresos netos son útiles en el análisis financiero. Sin embargo, las métricas reducen el impacto del tamaño de la empresa, lo que permite comparar las empresas entre sí, así como comparar el desempeño de una empresa con la misma métrica en el pasado.

El segundo aspecto importante del análisis del rendimiento es que diferencias en las políticas contables(en toda la empresa y a lo largo del tiempo) pueden distorsionar las proporciones, por lo que, a veces, al comparar, pueden ser necesarios ajustes adicionales a los datos financieros. En tercer lugar, No es necesario aplicar todos los indicadores a un análisis específico.. La capacidad de seleccionar la proporción o proporciones adecuadas para responder a una pregunta de investigación es una habilidad analítica importante. Finalmente, como en el caso del análisis financiero en general, el análisis de indicadores no se convierte en un simple cálculo; La interpretación de los resultados es importante. En la práctica, la diferencia de desempeño a lo largo del tiempo y entre empresas puede ser sutil, por lo que la interpretación del desempeño debe ser adecuada a la situación específica.

Indicadores financieros, por regla general, se expresan en porcentajes, tiempos, días, rublos o sin unidad de medida. Los siguientes indicadores son los indicadores financieros de la empresa:

1. Razones de liquidez(solvencia a corto plazo), que miden la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones actuales (dentro de un año corriente). Pueden incluir razones que miden la efectividad del uso de los activos corrientes y los pasivos corrientes.

2. Puntuaciones de habilidad responder por deudas(estabilidad financiera y solvencia a largo plazo): índices que miden el grado de protección de los proveedores de recursos financieros a largo plazo (es decir, los acreedores a largo plazo de la empresa).

3. Ratios de rentabilidad medir la capacidad de una empresa para ganar.

4. Indicadores de Actividad Empresarial hable sobre la eficiencia con la que se utilizan los activos.

5. Razones de flujo de caja puede indicar liquidez, solvencia o rentabilidad.

6. Indicadores del estado de la propiedad medir el estado de los activos, su estructura y movilidad.

El índice se puede calcular de cualquier par de números. Dada la gran cantidad de variables en los estados financieros, se puede elaborar una lista muy larga de razones significativas. No existe una lista estándar de coeficientes o una forma estándar de calcularlos. Cada autor y fuente de análisis financiero utiliza una lista diferente y, a menudo, hay una forma diferente de calcular la misma proporción. Este sitio presenta la posibilidad de calcular los indicadores que se utilizan con mayor frecuencia. Al analizar las proporciones, un analista a veces encuentra números de ganancias negativos. El análisis de coeficientes que tienen numeradores o denominadores negativos no tiene sentido, y el signo negativo del coeficiente simplemente debe anotarse en la salida.

Los indicadores se interpretan en comparación con el indicador del año anterior, coeficientes de competidores, coeficientes del campo de actividad y estándares dados (valores normativos). El análisis de los estados financieros de la empresa es más significativo si se comparan los resultados con los promedios de la industria y con los resultados de los competidores. El uso de varios métodos de análisis financiero le permite formarse una opinión completa sobre condición financiera empresas y diversas industrias.

El analista se enfrenta a un problema cuando no está claro a qué industria pertenece la empresa debido a sus actividades diversificadas. Debido a que muchas empresas no encajan en una sola industria, a menudo es necesario utilizar datos de la industria que mejor se adapte a la empresa para comparar. En el proceso de análisis financiero, es importante recordar que los métodos contabilidad empresas en la misma industria pueden diferir. Por lo tanto, es importante leer las notas a los estados financieros o una orden de política contable u otro documento que refleje este aspecto. Idealmente, todos los tipos de comparación deberían usarse en el proceso de análisis financiero. El análisis de tendencias, los promedios de la industria y la comparación con un competidor importante respaldan las conclusiones y brindan una base sólida para el análisis.

Comparación de empresas varios tamaños puede ser más difícil que comparar empresas del mismo tamaño. Por ejemplo, las grandes empresas a menudo tienen acceso a mercados de capital más amplios y complejos, pueden comprar grandes cantidades materias primas y servir a mercados más amplios. Los análisis de razones, verticales y horizontales ayudarán a eliminar algunos de los problemas asociados con el uso de números absolutos. Tenga cuidado al analizar empresas de diferentes tamaños. Las diferencias entre empresas se pueden ver al observar el tamaño relativo de las ventas, los activos o las ganancias.

Generalmente se prefiere el uso de porcentajes al uso de números absolutos. Tomemos un ejemplo. Si la empresa A gana 10.000 rublos y la empresa B gana 1.000 mil rublos, ¿cuál de ellas trabaja de manera más eficiente? ¿La empresa A es probablemente su respuesta? Sin embargo, el valor total del capital de los propietarios invertido en la empresa A es de mil millones de rublos, y en la empresa B es de 10 000 mil de rublos. Por lo tanto, la empresa B es mucho más eficiente. Como resultado, el análisis de indicadores relativos permite comparar empresas de diferentes tamaños de forma mucho más cualitativa y equilibrada.

tendencia del indicador y su volatilidad también son aspectos importantes a considerar en el análisis financiero.

Comparar el estado de resultados y el balance general, en forma de cifras financieras, puede crear dificultades debido al momento de la presentación de los informes financieros. En particular, el estado de resultados cubre todo el ejercicio económico; mientras que en el balance general los números se refieren a un punto en el tiempo, a saber, el final del período. Perfectamente Para comparar las pérdidas y ganancias con las cifras del balance general, por ejemplo, con las cuentas por cobrar, necesitamos saber las cuentas por cobrar promedio de todo el año (es decir, en cada mes individual). Sin embargo, estos datos no están disponibles para un analista externo. En la mayoría de los casos, el analista utiliza el promedio, teniendo en cuenta el valor al principio y al final del año. Este enfoque suaviza los cambios de principio a fin, pero no elimina el problema de los cambios estacionales y cíclicos. Tampoco refleja los cambios que ocurren de manera desigual a lo largo del año. En general, la relación promedio basada en el valor al principio y al final del año suele ser un valor bastante preciso.

Características de los indicadores

Las fórmulas e incluso los nombres de los coeficientes son a menudo difieren según el analista o base de datos. El número de coeficientes diferentes que se pueden crear es casi ilimitado. Sin embargo, existen proporciones ampliamente aceptadas que han resultado útiles. Sin embargo, el analista debe tener en cuenta que algunas industrias han desarrollado métricas únicas adaptadas a las especificaciones de esa industria. Cuando se enfrenta a una métrica desconocida, el analista puede examinar la fórmula detrás de esa métrica para tener una idea de lo que mide la relación. Por ejemplo, considere la siguiente fórmula:

Utilidad Operativa / Valor Activo Anual Promedio

Como nunca antes había visto esta proporción, un analista podría preguntar si un resultado del 12 por ciento es mejor que el 8 por ciento. La respuesta se puede encontrar en la propia proporción. El numerador es la utilidad operativa y el denominador son los activos totales promedio, por lo que la relación puede interpretarse como la suma de la utilidad operativa por unidad de activos. Si una empresa genera 12 rublos de beneficio operativo por cada 100 rublos de activos, entonces esto es mejor que la creación de 8 rublos de beneficio operativo. Además, es obvio que este indicador es un indicador de rentabilidad (y, en menor medida, de la eficiencia en el uso de activos en la generación de utilidades). Cuando se enfrenta al indicador por primera vez, el analista debe evaluar el numerador y el denominador, lo que le permitirá evaluar a la empresa en sí.

La relación entre los ingresos operativos y los activos promedio durante el año que se muestra arriba es una de las muchas opciones para la relación de rendimiento de los activos (ROA). Cabe señalar que hay otras formas de mostrar esta fórmula, por ejemplo, dependiendo de cómo se definan los activos. Algunos profesionales sugieren calcular el ROA usando el valor final de los activos (el valor de los activos al final del año), en lugar de usar talla mediana activos.

En algunos casos, también puede ver el valor de los activos al comienzo del año en el denominador. ¿Cuál de ellos tiene razón? Depende de lo que esté tratando de medir y cuáles sean las principales tendencias de la empresa. Si la empresa tiene un nivel estable de activos, entonces la respuesta no diferirá mucho para las tres medidas de activos (al principio, en promedio, al final del período de estudio). Sin embargo, si los activos suben o bajan, los resultados serán diferentes. Cuando los activos crecen, el ingreso operativo dividido por los activos no tendrá sentido porque parte del ingreso se habría generado antes de la adquisición de nuevos activos. Esto conduciría a una subestimación de los indicadores de desempeño de la empresa.

De manera similar, si se utilizan activos iniciales, una parte de los ingresos operativos se generará más adelante en el año con activos recién adquiridos. Por lo tanto, el indicador sobreestimará la eficiencia de la empresa. Dado que el ingreso operativo se genera durante todo el período, por lo general tiene sentido utilizar alguna medida promedio de los activos.

Regla general es que si el numerador utiliza datos del informe sobre resultados financieros o estado de flujo de efectivo, y en el denominador - del balance general, es conveniente utilizar el balance general anual promedio. No es necesario hacerlo si ambas cifras en el cálculo de la relación se toman del balance de la empresa, ya que ambas se determinan a la misma fecha.

Si se usa un promedio, entonces también se debe decidir qué tipo de promedio usar. Para simplificar, la mayoría de los profesionales utilizan un promedio simple, teniendo en cuenta el valor al principio y al final del año operativo. Si el negocio de la empresa es estacional, lo que hace que los niveles de activos varíen según el período de tiempo (semestral o trimestral), entonces vale la pena tomar el promedio de todos los períodos intermedios, si los hay (si el analista trabaja en la empresa y tiene acceso a datos mensuales, debe usarlos).

En resumen, en general, el proceso de cálculo de las razones financieras depende de las metas que enfrenta el analista.

Importancia, objetivos y limitaciones del método del indicador

El valor del análisis de desempeño es que le permite al analista de crédito o acciones evaluar el desempeño pasado de la empresa, considerar la posición financiera actual de la empresa y también tener una idea útil para pronosticar resultados futuros. Como se señaló anteriormente, el indicador en sí no es una respuesta, sino un indicador de algún aspecto del desempeño de la empresa. Indicadores financieros proporcionar una comprensión de tales aspectos:

• relaciones microeconómicas dentro de la empresa, lo que ayuda a los analistas a proyectar ganancias y flujo de caja libre.
• la flexibilidad financiera de la empresa, o la capacidad de obtener el efectivo necesario para crecer y cumplir con sus obligaciones, incluso si surgen circunstancias inesperadas.
• capacidad gerencial del liderazgo.

también hay restricciones método indicador:

• homogeneidad de las operaciones de la empresa. Las empresas pueden tener divisiones que operen en varios sectores de la economía. Esto puede dificultar la comparación de las proporciones de la empresa con los promedios del mercado. En este caso, vale la pena considerar el desempeño de las unidades de negocios individuales.
• la necesidad de determinar si los resultados del análisis de indicadores son consistentes. Un conjunto de coeficientes puede indicar un problema, mientras que otro conjunto de coeficientes puede indicar que el problema potencial es solo de naturaleza a corto plazo.
• la necesidad de utilizar juicios. La pregunta clave es si el desempeño de la empresa se encuentra dentro de límites razonables. Si bien los índices financieros se utilizan para ayudar a evaluar el potencial de crecimiento y los riesgos de una empresa, no se pueden utilizar de forma aislada para evaluar directamente una empresa, sus valores o su solvencia. Es necesario estudiar todas las actividades de la empresa, así como las condiciones económicas e industriales externas en las que opera. Esto le permitirá interpretar correctamente los valores de las razones financieras.
• uso de métodos contables alternativos. Las empresas a menudo tienen cierto margen de maniobra al elegir ciertos métodos de contabilidad. Los índices tomados de los estados financieros ya los que se les han aplicado diferentes opciones contables no pueden ser comparables sin ajustes adicionales. Varios aspectos importantes de la contabilidad incluyen los siguientes:

método de contabilidad de inventario, como FIFO;

Costo o métodos de participación para subsidiarias no consolidadas de la compañía;

método de cálculo de la depreciación;

Evaluación de activos fijos cuando se compran o arriendan.

Con esto en mente, se puede argumentar que hay una serie de decisiones contables que un analista debe considerar.

Fuentes de coeficientes

Los coeficientes se pueden calcular utilizando los datos directamente de los estados financieros empresas o de una base de datos. Estas bases de datos son populares porque brindan un fácil acceso a una gran cantidad de datos históricos para que pueda ver las tendencias a lo largo del tiempo. Por ejemplo, algunos indicadores financieros se pueden calcular basado en materiales servicio federal estadísticas estatales.

Los analistas deben tener en cuenta que las fórmulas subyacentes pueden diferir cuando se utilizan datos de terceros. La fórmula utilizada debe obtenerse antes de iniciar el análisis y el analista debe determinar si es necesario realizar algún ajuste. Además, los proveedores de bases de datos a menudo aplican su criterio al clasificar elementos.

Por ejemplo, es posible que los ingresos operativos no aparezcan directamente en los estados financieros de una empresa, y el proveedor de la base de datos puede usar su juicio para clasificar la determinación de las cifras como ingresos "operativos" o "no básicos". Las diferencias en tales juicios pueden afectar cualquier cálculo que involucre ingresos operativos. Por lo tanto, se considera una buena práctica utilizar las mismas fuentes de datos al comparar diferentes empresas o al evaluar el registro histórico de una empresa. Los analistas deben verificar la consistencia de las fórmulas y los datos de clasificación.

Principales grupos de ratios financieros

Porque un número grande coeficientes, es útil pensar en los indicadores en términos de a qué grupo pertenecen.

El uso de varios grupos de indicadores le permite formarse una opinión sobre la situación financiera general de la empresa en el momento actual, y también el análisis de coeficientes puede convertirse en la base para predecir la situación financiera futura de la empresa.

Estas categorías no son mutuamente excluyentes; algunas proporciones se pueden usar para medir diferentes aspectos de un negocio. Por ejemplo, la rotación de cuentas por cobrar, que pertenece al grupo de indicadores Actividad de negocios, mide la rapidez con que una empresa cobra las cuentas por cobrar, pero también es útil para evaluar la liquidez de una empresa a medida que la recaudación de ingresos aumenta el efectivo.

Algunos índices de rentabilidad también reflejan la eficiencia operativa del negocio. Por lo tanto, los analistas usan apropiadamente ciertas razones para evaluar varios aspectos de un negocio. También deben estar al tanto de los cambios en la práctica de la industria en el cálculo de las razones financieras.

2. Regulaciones de la industria(análisis por industria). Una empresa puede compararse con otras en su industria relacionando su desempeño financiero con las normas de la industria o con un subgrupo de empresas en la industria. Cuando se utilizan estándares de la industria para emitir juicios, se debe tener cuidado porque:

• Muchos indicadores son específicos de la industria y no todos los indicadores son importantes para todas las industrias.
• Las empresas pueden tener múltiples varias direcciones negocio. Esto conducirá al hecho de que los indicadores financieros totales se distorsionarán. Es mejor estudiar los indicadores en el contexto de los tipos de negocios.
• Puede haber diferencias en los métodos contables utilizados por las empresas, lo que puede distorsionar el desempeño financiero.
• Tal vez haya diferencias en estrategias corporativas que pueden afectar a determinados ratios financieros.

3. Condiciones económicas. Para las empresas cíclicas, el desempeño financiero tiende a mejorar cuando la economía es fuerte, pero puede debilitarse durante una recesión económica. Por lo tanto, el desempeño financiero debe considerarse a la luz de la fase actual del ciclo económico.

Lista de fuentes utilizadas

Thomas R. Robinson, Análisis de estados financieros internacionales / Wiley, 2008, 188 pp.

Kogdenko V. G., Análisis Economico / Tutorial. - 2ª ed., revisada. y adicional - M.: Unidad-Dana, 2011. - 399 p.

Buzyrev V.V., Nuzhina I.P. Análisis y diagnóstico de actividades económicas y financieras compañía de construcción/ Libro de texto. - M.: KnoRus, 2016. - 332 p.

Para evaluar el análisis financiero de una empresa, se utiliza un sistema de indicadores, incluidos en los siguientes grupos:
1) ratios de liquidez;
2) ratios de rentabilidad;
3) coeficientes de actividad de mercado;
4) índices de estabilidad financiera;
5) coeficientes de actividad empresarial.

Razones de liquidez.
Liquidez: la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo (hasta 12 meses). Si los activos circulantes (capital de trabajo) superan los pasivos a corto plazo, entonces la empresa es líquida. Para medir la liquidez se utiliza un sistema de coeficientes. Considera lo más importante:
1) Razón de Liquidez Total = (Activo Corriente)/(Pasivo Total)
El indicador da una evaluación general de la liquidez de los activos, mostrando cuántos rublos activos circulantes representa 1 rublo del pasivo corriente. El valor del indicador puede variar en diferentes industrias, su crecimiento en la dinámica se considera como una tendencia positiva. Significado: se recomienda que la empresa tenga un capital de trabajo 2 veces más que sus cuentas por pagar a corto plazo
2) Ratio de liquidez rápida = (Saldos corrientes - Saldos) / (Pasivos corrientes corrientes)
El indicador debe ser mayor a 1. El significado del criterio es que la empresa debe esforzarse por asegurar que el monto del crédito otorgado a los clientes (cuentas por cobrar) no exceda el monto de las cuentas por pagar. El crecimiento del indicador es una tendencia positiva si no está asociado con un aumento irrazonable de las cuentas por cobrar. Si el crecimiento de este indicador está asociado con un aumento injustificado de las cuentas por cobrar, entonces esto no caracteriza la actividad de la empresa en el lado positivo.
3) razón de liquidez absoluta = (activo corriente)/(pasivo a corto plazo)
El coeficiente de liquidez absoluta debe ser superior a 0,2. La relación muestra qué parte de los pasivos a corto plazo, si es necesario, se puede pagar de inmediato.
4) El valor del capital de trabajo propio (SOS) \u003d Activos corrientes - Pasivos a corto plazo
El valor del capital de trabajo propio (SOS) \u003d activos corrientes - pasivos a corto plazo. Este indicador muestra cuántos activos circulantes quedarán a disposición de la empresa después de la liquidación de las obligaciones a corto plazo. Si se trata de ratios de beneficio.
1) Retorno sobre el patrimonio = Utilidad neta / Patrimonio
2) Retorno sobre el capital anticipado = Utilidad neta / Capital anticipado
3) Rendimiento de los activos = Utilidad neta / Valor promedio anual de los activos
4) Indicador de rentabilidad de ventas = Beneficio neto / Ingresos de ventas

Razones de eficiencia caracterizar la eficiencia en el uso de los recursos materiales y financieros de la empresa.
1) Rotación de activos = Ingresos por ventas / Activos
2) Rotación de cuentas por cobrar = Ingresos por ventas / Promedio de cuentas por cobrar
3) Rotación de la deuda del préstamo = (Deuda promedio / Precio de costo) × 360 días
Respuesta en días.
4) Rotación de inventario en facturación = Costo de ventas / Inventario promedio

Indicadores de estabilidad financiera.
1) Índice de concentración de capital (índice de sostenibilidad) = Patrimonio / Activos económicos totales adelantados a las actividades de la empresa (activos)
Debe ser superior a 0,6. El crecimiento del indicador es una tendencia positiva. Caracteriza la participación en la propiedad de los propietarios de la empresa en cantidad total fondos adelantados para sus actividades.
2) Ratio de estabilidad financiera = Activos totales del negocio / Capital social)
La disminución en el indicador es una tendencia positiva. Si el coeficiente = 1, entonces los propietarios financian completamente su empresa, si = 0.25, entonces por cada 1 rublo. 25 kopeks invertidos en activos, 25 kopeks - prestados.
3) factor de concentración capital de préstamo= Capital prestado / Fondos comerciales totales (activos)
La caída es una tendencia positiva.
4) Ratio de concentración de capital + Ratio de concentración de deuda = 1
5) Relación de estructura de inversión a largo plazo = Pasivos a largo plazo / Activos no corrientes
Muestra qué parte de los activos fijos y otros activos no corrientes está financiada por inversores externos, es decir, les pertenece a ellos y no a los propietarios de la empresa.
6) Ratio de apalancamiento a largo plazo = Pasivos a largo plazo / (Pasivos a largo plazo + patrimonio))
Caracteriza la estructura de capital. El crecimiento en la dinámica es una tendencia negativa, ya que significa que la empresa depende cada vez más de los inversores externos.
7) La proporción de fondos propios y prestados \u003d Patrimonio / Capital prestado (pasivos corrientes)
El crecimiento en la dinámica es una tendencia positiva. Una empresa en sentido general se considera solvente si el valor de sus activos totales excede el valor de los pasivos externos.
8) Nivel de apalancamiento financiero = Préstamos a largo plazo / Patrimonio
Caracteriza cuántos rublos de capital prestado representan 1 rublo. propios fondos. Cuanto mayor sea el valor, mayor será el riesgo asociado con la empresa.

Indicadores de actividad de mercado de la empresa.
Los indicadores de este grupo caracterizan los resultados y la eficacia de los principales actividades de producción. Se puede obtener una evaluación de la actividad empresarial a nivel cualitativo como resultado de la comparación de actividades esta empresa y relacionados en el campo de las empresas de inversión de capital. Dichos criterios cualitativos son: la amplitud de los mercados de venta de productos, la reputación de la empresa, etc. La evaluación cuantitativa se da en dos direcciones:
- el grado de implementación del plan para los principales indicadores, asegurando las tasas especificadas de su crecimiento;
- el nivel de eficiencia en el uso de los recursos de la empresa.

1) Utilidad por acción = (Utilidad neta - Dividendos preferenciales) / Número total de acciones ordinarias en circulación
2) La relación entre el precio de mercado de una acción y las ganancias por acción = Valor de mercado / Ganancias por acción
3) Valor en libros por acción = (Valor del patrimonio - Valor de las acciones preferidas) / Número de acciones en circulación
4) La relación entre el valor de mercado y el valor contable de la acción = valor de mercado / valor contable
5) Rendimiento actual de las acciones = Dividendo por acción / Precio de mercado 1 acción
6) Rendimiento final de la acción = (Dividendo por acción + (Precio de compra - Precio de venta)) / Precio de mercado o precio de compra
7) Participación de los dividendos pagados = Dividendo por 1 acción / Beneficio neto por 1 acción(menos que 1)

casa » Útil » Los principales ratios financieros para el análisis de la empresa. Análisis de indicadores y ratios financieros Análisis de indicadores financieros actuales