Sistema de gestión de la actividad de leasing. Gestión de las actividades de arrendamiento en la organización. Vasiliev Kirill Nikolaevich

Las empresas de leasing se pueden agrupar según dos principios.

El primero prevé la división de los arrendadores en seis grupos en función de sus fundadores:

Bancos (nacionales y extranjeros). De hecho, una empresa de leasing puede acortar y simplificar significativamente su camino hacia los recursos financieros si su fundador es un banco que, a su vez, está interesado en un prestatario confiable, que es una empresa de leasing. Por lo general, los bancos no solo financian las actividades de las subsidiarias empresas de arrendamiento, sino también enviarles arrendatarios potenciales de entre sus clientes que solicitan un préstamo al banco. Por otro lado, los bancos están interesados ​​en ampliar la gama de servicios bancarios que brindan, que incluyen operaciones de leasing. Los bancos también están interesados ​​en minimizar los impuestos cuando compran los equipos que necesitan, es decir, están interesados ​​en actuar como arrendatarios. Aquellos bancos que lograron adquirir participaciones en empresas de su interés durante la privatización o posteriormente también están interesados ​​en minimizar el costo de reequipamiento técnico y modernización de estas empresas. estructuras de producción(empresas, grupos financieros e industriales);

Las autoridades estatales. Al mismo tiempo, se utilizan en gran medida los fondos presupuestarios, que se entregan a los arrendadores a un costo de ½ o ¼ de la tasa de refinanciamiento del Banco Central. Al mismo tiempo, los fundadores podrán exigir la participación de la empresa arrendadora en proyectos que no siempre le resulten económicamente beneficiosos;

Compañías de seguros que estén interesadas en expandir el negocio de leasing, ya que esto les permite aumentar significativamente el volumen varios tipos seguro;

individuos;

otros fundadores.

En las actividades de las empresas de arrendamiento, de una forma u otra, se manifiestan motivos motivacionales para su creación. El tamaño de los proyectos de arrendamiento, su número, la frecuencia de la celebración de acuerdos de arrendamiento dependen directamente del monto del capital social y, aún más, del monto de los activos del prestamista, la capacidad del banco no solo para proporcionar el préstamo necesario por sí mismo, sino también para actuar como organizador de un préstamo sindicado, prestamistas occidentales autorizados o garante de acuerdos de arrendamiento.

De acuerdo con las actividades de la empresa de arrendamiento y esquema aproximado su trabajo, es recomendable crear los siguientes departamentos: investigación de mercado; análisis y financiación de proyectos de operaciones de arrendamiento; servicio de garantía de proyectos; trabajo legal y experiencia; Supervisión técnica; auditoría y valoración de inmuebles; operaciones de contabilidad y liquidación. La expansión de las actividades de la empresa de arrendamiento afectará el número de especialistas a tiempo completo y atraídos, un aumento en los costos operativos.

Según la Asociación Eurolise, en 2000, entre 1.059 arrendadores europeos, el 29% de ellos eran las llamadas empresas de arrendamiento independientes, es decir, empresas que no fueron establecidas por bancos o fabricantes de equipos; el 14% son empresas cautivas establecidas por fabricantes de equipos; el 37% son sociedades de leasing constituidas por bancos y de su propiedad; El 17% son arrendadores con estatus bancario o bancos directamente.

El segundo principio implica la división de las empresas de arrendamiento en especializadas (altamente especializadas) y universales.

Empresas de leasing especializadas generalmente se trata de un tipo de producto (automóviles, computadoras, contenedores, etc.) o con bienes del mismo grupo tipos estándar- equipos de construcción, equipos de comunicación y telecomunicaciones, equipos de impresión, equipos médicos, etc.

En algunos casos, las empresas de leasing especializadas tienen su propia flota de máquinas o stock de equipos y los proporcionan al arrendatario a pedido del cliente. Al mismo tiempo, los propios arrendadores realizan el mantenimiento y controlan el mantenimiento de los bienes en condiciones normales de funcionamiento.

El proceso de desarrollo del mercado de servicios de leasing indica que los arrendadores se esfuerzan por ocupar su nicho en él. La consecuencia de ello es que el nivel de especialización de las empresas de leasing va aumentando paulatinamente.

Empresas de arrendamiento universales arrendar (leasing) diversos tipos de maquinaria y equipo. Dan derecho al arrendatario a elegir el proveedor del equipo que necesita, realizar un pedido y aceptar el objeto de la transacción. Mantenimiento y las reparaciones son realizadas por el proveedor o el propio arrendatario. Al mismo tiempo, el arrendador, como propietario, tiene derecho a inspeccionar la propiedad y verificar que esté completa. Después de poner el objeto en funcionamiento, el arrendador está obligado a firmar el protocolo de aceptación del objeto. Si el protocolo de aceptación contiene una lista de las deficiencias encontradas durante la aceptación, el arrendador deberá instruir al proveedor para que las elimine en un plazo determinado.

Construcción de un sistema de métodos para gestionar los riesgos de inversión de una empresa de leasing ( resumen)

La especificidad de las actividades de arrendamiento pone de relieve el riesgo de una toma de decisiones de inversión inadecuada, por lo que la gestión de este riesgo es herramienta importante como parte del desarrollo estratégico de la empresa. Actualmente, no existe una metodología holística generalmente aceptada para la LC sobre la gestión del riesgo de inversión. este trabajo está dedicado a la consideración de los métodos que se han desarrollado y se utilizan en la práctica y al desarrollo de un algoritmo y criterios para la elección de herramientas para la gestión racional de cada una de las etapas de evaluación y análisis de riesgos de inversión.

Consideración de las fortalezas y debilidades métodos establecidos de evaluación y gestión riesgo de inversión conformó el siguiente esquema de gestión de riesgos:

Como resultado del análisis de los métodos de gestión de riesgos existentes, se formó el siguiente sistema de gestión de riesgos de inversión para una empresa de arrendamiento:

1. Definición de la meta.

Sesión de lluvia de ideas de la Junta Directiva para aprobar la estrategia de riesgo con Directores ejecutivos y la alta dirección

Como resultado de la fijación de objetivos por parte de la alta dirección de la empresa y el desarrollo de un sistema de gestión de riesgos por parte de expertos, permitirá crear listas de verificación de fuentes potenciales de riesgos de inversión necesarias para estandarizar el proceso de clasificación, identificación y evaluación de riesgos de los proyectos de arrendamiento.

2. Aclaración y evaluación de riesgos.

3. Elección de un método de influencia sobre el riesgo.

• significado riesgo del proyecto reevaluado teniendo en cuenta la colocación del riesgo de inversión en la cartera de LC para evaluar la capacidad de este proyecto diversificar (y posiblemente cubrir) el riesgo de toda la cartera;
• al administrar los riesgos, se debe tener en cuenta que hay tres participantes en la transacción de arrendamiento y, en consecuencia, el LC puede preparar soluciones mutuamente beneficiosas con el proveedor del equipo para minimizar el riesgo de inversión;
• en el contrato, también es posible utilizar las siguientes herramientas destinadas a reducir el tamaño posibles pérdidas, como seguros y fianzas, pero cada uno de estos métodos reduce el número Clientes potenciales, debido al aumento en el costo y complejidad del proyecto de arrendamiento;
• para parámetros inaceptables del proyecto, es necesario desarrollar propuestas para su eliminación o hacer una propuesta para abandonar este contrato;
• los factores de riesgo menos manejables deben tenerse en cuenta en el contrato con el arrendatario, con el fin de trasladar todo el riesgo (o parte de él) a una cobertura conjunta con el cliente;
• la negativa a administrar el riesgo solo es posible con el consentimiento del administrador que tiene la autoridad necesaria para asumir el riesgo en esta cantidad.

Con el fin de formalizar los requerimientos de la arrendadora al proceso de gestión de riesgos, la aplicación y control sobre las medidas y labores de gestión de riesgos de inversión, se desarrollaron Lineamientos Metodológicos con base en el análisis (ver Anexo).

Akhmetzyanov I.R.

Construcción de un sistema de métodos para la gestión de riesgos de inversión de una empresa de leasing.

INTRODUCCIÓN
OBJETIVO DEL TRABAJO
ESTRUCTURA DE LA INVESTIGACIÓN.
SISTEMA DE GESTIÓN DE RIESGOS DE INVERSIÓN (RMS)
IDENTIFICANDO LA META
EXENCIÓN DE RESPONSABILIDAD (IDENTIFICACIÓN) Y EVALUACIÓN DE RIESGO
MÉTODOS DE INFLUENCIA EN EL RIESGO
CONCLUSIONES

Introducción

En la práctica mundial, el arrendamiento es uno de los factores esenciales para cambiar orden tecnológico y la reorganización de empresas, ya que las operaciones de arrendamiento permiten inversiones de gran escala en cualquier producción.

En relación con el problema de la renovación de los activos de producción existentes en Rusia, el desarrollo de la institución de arrendamiento puede considerarse como una de las formas de satisfacer las necesidades de la economía rusa con las inversiones de capital necesarias.

V Federación Rusa se regulan los aspectos legales de las actividades de arrendamiento ley Federal“Sobre arrendamiento financiero (leasing)” N° 64-FZ de 29 de octubre de 1998

La versión actual de la Ley da las siguientes definiciones de arrendamiento y contrato de arrendamiento financiero (leasing):

• El leasing es un conjunto de prestaciones económicas y relaciones juridicas que surjan en relación con la implementación de un contrato de arrendamiento, incluida la adquisición de un activo arrendado.
• Un contrato de arrendamiento es un acuerdo en virtud del cual el arrendador (en adelante, el arrendador) se compromete a adquirir la propiedad de la propiedad indicada por el arrendatario (en adelante, el arrendatario) de un vendedor especificado por él y proporcionar al arrendatario esta propiedad. por una tasa de posesión y uso temporal. El contrato de arrendamiento podrá prever que la elección del vendedor y del inmueble adquirido sea realizada por el arrendador.

Así, la actividad de arrendamiento prevé la presencia de al menos tres participantes: el proveedor del equipo, el arrendatario y el arrendador.

Una transacción de arrendamiento típica se ve así:

1. El usuario (después de entrar en una relación de arrendamiento, el arrendatario) informa a la empresa de arrendamiento qué equipo necesita.
2. La empresa arrendadora, habiéndose convencido de la liquidez del proyecto, compra este equipo al fabricante, oa otra persona física o jurídica que vende el inmueble objeto del arrendamiento.
3. La empresa de arrendamiento (arrendador), habiéndose convertido en propietaria del equipo, lo transfiere para uso temporal con el derecho de redención adicional (determinado por el contrato) al arrendatario, recibiendo pagos de arrendamiento a cambio.

El arrendador puede ser una persona jurídica o individual registrado como empresario individual, realizando actividades de arrendamiento .

Dado que el ámbito de actividad del arrendador es la transferencia del derecho de uso de la propiedad a sus clientes en virtud de contratos de arrendamiento, el arrendador forma su propia cartera de inversiones de contratos de arrendamiento.

Cada componente de esta cartera tiene características de riesgo de inversión únicas asociadas con las características específicas de cada arrendatario.

No obstante, en general, para el arrendador se pueden distinguir una serie de características que lo distinguen en cuanto al riesgo de la adecuación de tomar una decisión de inversión de otras entidades de crédito (por ejemplo, de un banco).

• Hasta el pago final, el arrendador sigue siendo el propietario legal del equipo, por lo que, en caso de ruptura de las liquidaciones, puede reclamar este equipo y venderlo para pagar las pérdidas.
• En caso de quiebra del arrendatario, el equipo también deberá ser devuelto a la empresa arrendadora.
• El arrendador transfiere al arrendatario no recursos monetarios, cuyo uso no siempre es posible controlar, sino directamente los medios de producción.
• Exención del pago del impuesto sobre la renta, que se reciba por la enajenación de contratos de arrendamiento financiero con una vigencia de al menos tres años.
• El arrendador está parcialmente exento de pagar derechos arancelarios e impuestos con respecto a los productos importados temporalmente en el territorio de la Federación de Rusia, que son objeto de arrendamiento internacional.

Por lo tanto, para las LC (que actúan como inversores), el arrendamiento permite una determinada tasa de rendimiento del capital invertido con un nivel de riesgo financiero más bajo en comparación con un banco. A su vez, el riesgo más significativo es el riesgo de inversión, que consiste en la no optimización de la decisión tomada sobre el proyecto de arrendamiento.

Objetivo

El presente trabajo tiene como objetivo, como resultado del análisis de los métodos de gestión de riesgos existentes, proponer un sistema de gestión de riesgos de inversión de una empresa de leasing y elaborar una metodología específica que formalice el proceso de gestión de riesgos de inversión en una LC.

Uno de los principales problemas de la actividad de la empresa de leasing es la resolución de la contradicción dialéctica -la elección entre alta rentabilidad y ausencia de riesgo- ya que, por regla general, es imposible asegurar el cumplimiento simultáneo de estas condiciones. En consecuencia, la tarea principal de una empresa de leasing es crear una cartera de contratos equilibrada en términos de rentabilidad, liquidez y riesgo.

Esta tarea se complica por el débil formalismo (mensurabilidad) de los indicadores de riesgo de inversión de los proyectos de leasing debido a la falta objetiva de métodos para cuantificar los componentes cualitativos del riesgo (por ejemplo, político).

También debe tenerse en cuenta que los riesgos asociados con cualquier contrato de arrendamiento en particular no pueden considerarse de forma aislada. Cualquier nueva adquisición bajo contratos de arrendamiento debe ser analizada desde el punto de vista de su impacto en los cambios en la rentabilidad y el riesgo de inversión de todo el agregado (cartera) de LC, ya que las posibles combinaciones de estas decisiones pueden cambiar significativamente las características de toda la cartera como un entero.

El enfoque de cartera implica la percepción del sistema de arrendamiento de proyectos como elementos de un todo único: una cartera de LC, que le otorga las características de riesgo y rendimiento, lo que le permite analizar oportunidades de manera efectiva y optimizar los parámetros de riesgo de inversión.

Una cartera es un conjunto de proyectos de arrendamiento, que es un conjunto que tiene parámetros de riesgo y retorno (valor) que cambian bajo la influencia de una combinación de dos factores:

• cambios en la composición de la cartera;
• cambios en el riesgo y rendimiento (valor) de la cartera de contratos de arrendamiento debido a cambios en el entorno empresarial.

Desde el punto de vista del enfoque de cartera, el resultado actividad económica LC puede considerarse como el cambio en el patrimonio neto de la cartera, que refleja el valor actual o ajustado en el tiempo de los proyectos de arrendamiento.

Entidad económica El riesgo de cartera LC radica en la posibilidad de desviación del valor presente de la cartera de la empresa de su valor esperado. Las consecuencias del riesgo de inversión son la posible no optimización de las decisiones tomadas en cuanto a los términos de los contratos de arrendamiento.

Por lo tanto, los métodos de gestión de riesgos elegidos deben proporcionar las siguientes propiedades del sistema de gestión de riesgos de inversión:

• Coherencia del sistema de gestión de riesgos y la estrategia de la compañía en términos de rentabilidad, liquidez y riesgo.
• Formalizabilidad de la información inicial, métodos de análisis y resultados.
• Gestión de riesgos en función de encontrar la relación óptima de "rentabilidad-riesgo" para toda la Compañía en su conjunto.

Estructura de la investigación.

El proceso de gestión de riesgos se puede dividir objetivamente en seis pasos:

• el establecimiento de metas
• aclaración del riesgo
• Evaluación de riesgos
• elección de métodos para influir en el riesgo
• aplicación de métodos
• evaluación de resultados

Cada etapa utiliza sus propios métodos de gestión de riesgos. Los resultados de cada etapa se convierten en los datos iniciales para las etapas posteriores, formando un sistema de toma de decisiones con retroalimentación. Dicho sistema garantiza el logro más efectivo de los objetivos, ya que el conocimiento adquirido en cada una de las etapas le permite ajustar no solo los métodos para influir en el riesgo, sino también los propios objetivos de gestión de riesgos.

Teniendo en cuenta la orientación del proyecto de las actividades de arrendamiento, en general, el sistema de gestión de riesgos de inversión se verá así:

Figura 2. Diagrama de relación entre las etapas de la gestión de riesgos

La determinación del objetivo es fundamental (punto de partida) para la formación de un sistema de gestión de riesgos, lo que hace necesario considerar las características de creación e implementación de un sistema de gestión de riesgos en una empresa de arrendamiento.

Así, para construir un sistema de métodos de gestión de riesgos, es necesario considerar los siguientes aspectos del problema:

• esencia, creación e implementación del sistema de gestión de riesgos
• especificaciones de aplicación y características de los principales métodos utilizados en cada etapa de la implementación del sistema de gestión de riesgos
• desarrollo de una metodología para la gestión de riesgos de inversión de una empresa de leasing

Sistema de gestión de riesgos de inversión (RMS)

La función principal de la gestión de riesgos es desarrollar medidas para reducir los efectos adversos del riesgo y gestionar este último con el fin de extraer beneficios estratégicos.

El leasing como arrendamiento financiero, a diferencia del sector bancario, está menos sujeto al riesgo financiero, sin embargo, por su naturaleza inversora, el riesgo de la adecuación de la decisión que se toma respecto a los proyectos es el más significativo tanto en magnitud como en términos de la probabilidad de cometer.

La experiencia en la gestión de riesgos de inversión muestra que una gestión de riesgos eficaz requiere un enfoque coherente y disciplinado. En otras palabras, la empresa de leasing debe estar enfocada en la gestión del riesgo de inversión de cartera, vinculando oportunamente los principios y métodos de gestión del riesgo con la estrategia de la empresa.

Un sistema eficaz de gestión de riesgos de inversión hace posible controlar el riesgo de inversión al integrarlo perfectamente en la estructura de procesos comerciales de la LC. Para aprovechar al máximo el RMS, debe adaptarse a cada empresa individual.

La construcción del RMS permite a la empresa de leasing hacer la transición de una gestión fragmentada y espontánea de los riesgos de inversión a una gestión sistemática y permanente. La eficacia de adquirir estas cualidades está determinada por las características del entorno empresarial moderno. Las siguientes tendencias objetivas del mercado determinan la necesidad de una transición a un sistema de gestión de riesgos de inversión:

• globalización
• aumento de la competencia
• consolidación de la empresa
• estandarización de productos
• reducción ciclo vital productos
• innovaciones tecnológicas
• mayor atención a los riesgos por parte de la sociedad, el estado, los accionistas y la junta directiva

Todo lo anterior conduce a un cambio permanente en la evaluación de la importancia de los distintos aspectos del riesgo de inversión, lo que hace necesaria la implantación de un sistema de gestión de riesgos.

La construcción de un RMS en una empresa es un proceso que se lleva a cabo en etapas para crear una institución de gestión de riesgos eficaz. A los efectos de una organización razonable del servicio de gestión de riesgos y la delimitación de facultades para la evaluación, gestión y control de los riesgos de inversión entre las divisiones y empresas subcontratadas de la empresa arrendadora. La gestión de riesgos debe ser realizada por una unidad o empleado especial (administrador de riesgos). Esta unidad (o empleado) debe ser estructuralmente independiente de los departamentos financieros u operativos, como consecuencia de la posible ocurrencia de un conflicto de interés, que afectará el grado de adecuación de las decisiones de inversión que se tomen.

El comité de auditoría interna debe revisar el trabajo del administrador de riesgos y, al mismo tiempo, seguir sus instrucciones para las auditorías con el fin de identificar riesgos.

El director general y el consejo de administración deben tratar el sistema de gestión de riesgos como un importante canal de información del que depende la viabilidad de la empresa en su conjunto. Esto último se debe a que, si bien el RMS no permitirá evitar todos los riesgos posibles de los proyectos de leasing, ayudará a la LC a sobrevivir en condiciones críticas y prepararse para una situación crítica antes de que ocurra.

Las responsabilidades de la unidad de gestión de riesgos incluyen:

• proveer administración General, visionar y determinar el desarrollo de RMS;
• hacer propuestas para tener en cuenta los riesgos en el procedimiento de planificación estratégica;
• vincular el proceso de gestión de riesgos con la creación de valor de la empresa;
• aplicar procedimientos de gestión de riesgos, incluida la determinación de límites de riesgo para riesgos individuales;
• implementar un sistema de evaluación y medición de riesgos, determinar qué es lo más crítico para el riesgo y también qué puede servir como un indicador temprano de riesgo;
• crear e implementar herramientas analíticas, de sistema y de información para el seguimiento y gestión de riesgos;
• monitorear la aparición de nuevos métodos y herramientas de gestión de riesgos e implementarlos en la producción.

El sistema de gestión de riesgos de inversión no debe convertirse en otro sistema burocrático destinado a mantener el sistema existente de prioridades y estructura de cartera de la empresa de arrendamiento.

Así, la esencia de la implementación del RMS es la necesidad de mantener el desarrollo sostenible de la empresa de acuerdo con la estrategia adoptada.

Debido a la complejidad y no trivialidad del sistema de gestión de riesgos para proyectos de inversión, su implementación debe llevarse a cabo en varias etapas (posiblemente con la participación de empresas consultoras).

La implantación de un sistema de gestión de riesgos de inversión en una empresa de leasing, por ejemplo, puede llevarse a cabo en cuatro etapas:

• Etapa 1. Agregación de riesgos y estrategias
• Etapa 2. Vinculación del riesgo de inversión con indicadores clave de rendimiento
• Etapa 3. Desarrollo de una estrategia de gestión integrada de riesgos
• Etapa 4. Obtención de ventajas competitivas

Cada una de las etapas propuestas permite implementar de forma consistente y orgánica un sistema de gestión de riesgos de inversión en una empresa de leasing.

La primera etapa se realiza con el fin de tener en cuenta a la hora de elaborar el plan estratégico de la empresa, teniendo en cuenta el riesgo de inadecuación de las decisiones de inversión realizadas. A su implementación, como resultado de la aprobación de la estrategia de la compañía, se realizan los cambios necesarios en la metodología para la formación y aplicación de tipos de gestión de riesgos.

La implementación de la segunda etapa tiene como objetivo contabilizar los riesgos de inversión en las actividades actuales de la empresa de arrendamiento. Después de vincular el riesgo de inversión con los indicadores clave de rendimiento de la LC, es posible gestión operativa riesgo de inversión de una cartera de proyectos de arrendamiento, eligiendo métodos de gestión de riesgos para cada contrato de arrendamiento específico, teniendo en cuenta la estrategia general de la empresa.

La siguiente etapa está diseñada para fortalecer aún más la relación entre la estrategia de la empresa de leasing y el sistema de gestión de riesgos de inversión mediante el desarrollo de un sistema integrado de gestión de riesgos empresariales que le permita evaluar y gestionar el riesgo de cada componente de la cartera de leasing, teniendo en cuenta cuenta el estado actual de toda la cartera y los cambios esperados en esta última.

Y, finalmente, después de la implementación exitosa de las tres etapas, el LC tiene la oportunidad de utilizar la adquisición ventajas competitivas a través del desarrollo e implementación de RMS. Con un sistema eficaz y organizado racionalmente, una empresa de arrendamiento puede aceptar proyectos relativamente más riesgosos en su cartera, lo que amplía el alcance de los intereses estratégicos de la empresa y tiene un efecto positivo en el valor de la empresa.

Construir un sistema de gestión de riesgos para proyectos de inversión es una tarea compleja, cuya solución está en un movimiento constante y gradual hacia una gestión de riesgos eficaz. Al mismo tiempo, RMS es necesario para una empresa de leasing para la evaluación y gestión más eficaz de los riesgos de inversión que surgen en las actividades de la empresa.

El desarrollo de un sistema de métodos de gestión de riesgos de inversión es imposible sin considerar los principales métodos de gestión de riesgos establecidos en cada etapa de la evaluación y gestión de riesgos de inversión. Se realiza un análisis de los principales métodos para tener en cuenta sus fortalezas y debilidades a la hora de conformar una estrategia de gestión de riesgos.

Definición de objetivos

Según el entorno comercial, la estrategia de desarrollo y otros factores, una empresa de arrendamiento financiero puede enfrentar diversas manifestaciones de riesgo de inversión. Sin embargo, hay algunos objetivos generales a los que un proceso de gestión de riesgos de inversión organizado de forma eficaz debería contribuir a su consecución.

Por regla general, el objetivo principal que persiguen las empresas al crear un sistema de gestión de riesgos es aumentar la eficiencia del trabajo, reducir las pérdidas y maximizar los ingresos. Así, el principal objetivo de la gestión de riesgos es el uso más eficiente del capital y la obtención de los máximos ingresos aumentando la sostenibilidad del desarrollo de la empresa.

Los métodos para determinar los objetivos de la gestión de riesgos de inversión son fundamentales para la formación de toda la estructura de clasificación y análisis de riesgos. Al formar los objetivos de la gestión de riesgos, se deben tener en cuenta los objetivos estratégicos de la empresa en su conjunto, es decir, el uso de los principios de gestión de riesgos para controlar eventos en el entorno empresarial y más. uso efectivo recursos de la empresa.

Con base en esto, se deduce que la elección de uno u otro método de gestión de riesgos debe estar asegurada por el sistema de gestión de riesgos creado en la empresa, en el que los empleados de la empresa actúan como sujetos, determinando e influyendo adecuadamente en la estrategia de LC.

Gracias a la implantación de un sistema de gestión de riesgos, se consigue la máxima eficiencia, desde el punto de vista de LC, de los métodos para determinar el objetivo de la gestión de riesgos, tales como:

• evaluación de riesgos por expertos independientes
• "idea genial"
• listas de verificación de fuentes de riesgo

La evaluación de riesgos por expertos independientes consiste en entrevistar y/o interrogar a especialistas en gestión de riesgos con experiencia que actúan como expertos y no son sujetos de gestión de riesgos en la empresa de leasing en estudio.

El método de "tormenta de ideas" utiliza discusiones en las que todos los aspectos de este mecanismo son discutidos por los sujetos del sistema de gestión de riesgos con la ayuda de manuales metodológicos, y se lleva a cabo la planificación, identificación, evaluación de riesgos, tratamiento de riesgos, control y documentación.

También debe resaltar las listas de control de fuentes de riesgo, que son listas estructuradas de posibles fuentes de riesgo, que se basan en información histórica sobre incidentes que ocurrieron anteriormente.

Un ejemplo ilustrativo es el "núcleo" del modelo "Risk-universe" desarrollado y ofrecido a las empresas clientes por Ernst & Young.

Figura 1. “Core” del modelo de clasificación y análisis de riesgos Risk-Universe

Como puede verse en la figura anterior, este sistema describe las posibles fuentes de riesgo y es una lista estructurada jerárquicamente diseñada para la consideración secuencial y el análisis de cada fuente de riesgo por separado.

Uno de los principales inconvenientes de todos los métodos descritos anteriormente es la débil formalizabilidad del proceso y la mensurabilidad del resultado. El proceso en sí y el resultado alcanzado son visibles sólo a largo plazo, reflejados en la línea de desarrollo estratégico de la empresa. Esto último significa que la formación de objetivos de gestión de riesgos es inseparable de la creación de una dirección estratégica para toda la actividad económica de la empresa.

Las debilidades de los métodos de fijación de objetivos están relacionadas con la falta de certeza total en el entorno empresarial real con respecto al estado futuro del mercado. La incertidumbre fatal de la información conlleva un riesgo igualmente fatal de la adecuación de las decisiones de inversión por parte de una empresa de leasing. Siempre existe la posibilidad de que un proyecto reconocido como viable eventualmente resulte no rentable, ya que los valores de los parámetros alcanzados durante el proceso de inversión se desviaron de los planificados, o no se tuvo en cuenta ningún factor en absoluto. El arrendador nunca tendrá una evaluación de riesgos exhaustiva, ya que el número de variedades ambiente externo siempre excede las capacidades de gestión del tomador de decisiones, y definitivamente habrá un escenario débilmente esperado (uno de los desastres, por ejemplo), que, si no se tiene en cuenta en el proyecto, sin embargo, puede ocurrir y perturbar el proceso de inversión. . Al mismo tiempo, la empresa arrendadora está obligada a realizar esfuerzos para aumentar su conocimiento y tratar de medir el riesgo de sus decisiones de inversión (contratos de arrendamiento) tanto en la etapa de desarrollo del proyecto como durante el proceso de inversión.

Debido a la falta del método más efectivo y accesible en la práctica, para preparar una decisión equilibrada con respecto al objetivo de la gestión de riesgos de las inversiones en proyectos de arrendamiento, es necesario utilizar un conjunto de los métodos discutidos anteriormente, complementándolos con cada uno. otro.

En este trabajo se propone el siguiente esquema de definición de metas:

1. Lluvia de ideas de la junta directiva para aprobar la estrategia de riesgo de la compañía de arrendamiento con los directores ejecutivos y la alta gerencia
2. Participación de expertos independientes que realizan entrevistas entre especialistas y son responsables del desarrollo de un sistema integrado de objetivos y métodos para gestionar los riesgos de inversión.
3. Como resultado de la fijación de objetivos por parte de la alta dirección de la empresa y el desarrollo de un sistema de gestión de riesgos por parte de expertos, permitirá crear listas de verificación de fuentes potenciales de riesgos de inversión necesarias para estandarizar el proceso de clasificación, identificación y evaluación de riesgos de los proyectos de arrendamiento.

Tal esquema, debido a la participación no solo de la alta dirección, sino también de los empleados de la empresa y consultores independientes especializados en el desarrollo e implementación de sistemas de gestión de riesgos, conduce a descripción completaáreas de gestión de riesgos de proyectos de leasing.

La redefinición del objetivo de la gestión de riesgos debe realizarse periódicamente con una frecuencia que coincida con los períodos de ajuste de la línea de desarrollo estratégico de la empresa arrendadora.

Por lo tanto, la creación de un sistema de gestión de riesgos y la definición de objetivos de gestión de riesgos es una etapa decisiva en la existencia y el desarrollo posteriores de la institución de gestión de riesgos en una empresa.

Aclaración (identificación) y evaluación de riesgos

La etapa básica que le permite formar un plan de acción adicional para administrar los riesgos de inversión son las etapas de aclaración y evaluación de riesgos.

La tarea de un análisis de riesgo cualitativo es identificar las fuentes y causas del riesgo, las etapas y actividades del proyecto de arrendamiento bajo consideración, durante las cuales surge el riesgo, es decir:

Introducción
Un análisis de la experiencia mundial muestra que en los últimos años, las operaciones de leasing se han convertido en una parte integral de la economía en muchos países. En la actualidad, el 20-25% de las inversiones en países desarrollados corresponden a operaciones de leasing. Estados Unidos es el líder indiscutible en el mercado global de arrendamiento. EE. UU. representa alrededor del 52 % del arrendamiento total del mundo, entre el 25 y el 30 % de la inversión en equipos se realiza en forma de arrendamiento y volumen de negocios anual mercado de arrendamiento en 2003 ascendió a 208 mil millones de dólares estadounidenses. Una de las razones del rápido desarrollo del leasing en los Estados Unidos fueron los incentivos fiscales: depreciación acelerada y desgravación fiscal a la inversión. Sin embargo, el Servicio de Impuestos Internos de los Estados Unidos vigila cuidadosamente que los incentivos fiscales no se utilicen como una venta encubierta de la propiedad, para lo cual publica periódicamente las normas que rigen las relaciones jurídicas que surgen en el ámbito del arrendamiento.
La forma misma de arrendamiento parece ser una especie de compromiso entre una empresa que, por lo general, no tiene fondos para la modernización y renovación de su flota de equipos y un banco que se resiste a otorgar préstamos a esta empresa, ya que en la mayoría de los casos no cuenta con garantías suficientes para el retorno de los fondos invertidos. De hecho, en su forma clásica, el leasing es conveniente para todos: tanto las organizaciones, los arrendatarios y los bancos que están constantemente en contacto con una o más empresas de leasing confiables, como, por supuesto, la propia empresa de leasing, que recibe sus ingresos (margen). para realizar efectivamente operaciones de intermediación entre el comprador del equipo, el banco prestamista y el proveedor de este inmueble. Según los expertos, el ahorro de la organización en la obtención de bienes en arrendamiento, en comparación con un préstamo convencional para la compra de activos fijos, alcanza el 10 por ciento del costo del equipo durante todo el plazo del arrendamiento.
El leasing es un abono de las relaciones entre arrendadores y arrendatarios en relación con la explotación de equipos tecnológicos.
El arrendamiento es un contrato de arrendamiento que prevé la provisión por parte del arrendador (arrendador) de equipos, máquinas, computadoras, equipos de oficina que le pertenecen, Vehículo, instalaciones con fines de producción, comercio y almacenamiento para el arrendatario (inquilino) para uso exclusivo durante un período específico por una tarifa determinada: una renta que incluye una tasa de interés que cubre el costo de recaudar fondos por parte del arrendador en el mercado monetario, tomando en cuenta la utilidad requerida del banco y la depreciación de la propiedad.
El arrendador y el arrendatario operan con capital no en efectivo, sino en forma de producción, lo que acerca el arrendamiento a la inversión.
Las operaciones de leasing se equiparan a las operaciones de crédito con todos los derechos y normas de regulación estatal correspondientes. Sin embargo, el arrendamiento se diferencia de un préstamo en que después de la expiración de su plazo y el pago de la cantidad total estipulada en el contrato, el objeto de arrendamiento sigue siendo propiedad del arrendador (a menos que el contrato prevea la redención del objeto de arrendamiento en el valor residual o transferencia a la propiedad del arrendatario). Con un préstamo, el banco se reserva el derecho de propiedad del objeto como garantía del préstamo.
El problema de las nuevas inversiones en el sector real de la economía es muy agudo en Rusia. La compra de equipos por parte de las empresas es difícil o simplemente imposible. Debido a su falta de recursos financieros, obtener un préstamo también es problemático, ya que requiere capital inicial(por lo general, un mínimo del 20 por ciento del costo del equipo tendrá que ser pagado por propios fondos), y los términos de los préstamos son pequeños: no excedan de 1 a 2 años.
La salida de esta situación es aplicación amplia nuevos instrumentos financieros de inversión productiva, uno de los cuales es el leasing.
Tareas de este trabajo:
. Revelar la base teórica y legislativa de las operaciones de leasing
. Realizar un análisis de las operaciones de arrendamiento en CJSC Progress M
. Determinar las principales vías para mejorar la gestión de las operaciones de leasing
El objeto de investigación en este trabajo fue el estudio de los proyectos de arrendamiento en la empresa.
Esta tesis consta de una introducción. Conclusiones y 2 capítulos.

Conclusión

De acuerdo con el artículo 2 de la Ley "Sobre el arrendamiento financiero (Leasing)", se entiende por arrendamiento "un conjunto de relaciones económicas y jurídicas que surgen en relación con la implementación de un contrato de arrendamiento, incluida la adquisición de un bien arrendado". En virtud de un contrato de arrendamiento, el arrendador se compromete a adquirir la propiedad de la propiedad especificada por el arrendatario del vendedor especificado por él y proporcionar al arrendatario esta propiedad por una tarifa de posesión y uso temporal.
Al celebrar un contrato, las partes establecen el monto total de los pagos de arrendamiento, la forma, el método de devengo, la frecuencia y el procedimiento para el pago de las contribuciones. Los pagos pueden hacerse en efectivo, en forma de compensación (con productos o servicios del arrendatario), así como en forma mixta. Al mismo tiempo, el precio de los productos o servicios del arrendatario se fija de acuerdo con la legislación vigente.
En este trabajo se consideran los esquemas para la implementación de operaciones de leasing y se hace un análisis de la efectividad de la implementación de operaciones de leasing para el arrendador y el arrendatario.
Calculamos eficiencia económica y se fundamenta que las operaciones de arrendamiento son beneficiosas para ambas partes.
Después de la introducción del sistema de arrendamiento y la compra de una nueva línea de producción, se produjeron los siguientes cambios en la empresa.
La metodología anterior para determinar los pagos de arrendamiento puede considerarse como la base para calcular la tarifa por arrendamiento, independientemente de su tipo. Al mismo tiempo, en cada caso específico, el cálculo de los pagos de arrendamiento depende de las características del contrato de arrendamiento y del tipo de pagos de arrendamiento seleccionado. En todo caso, la renta no sólo cubre los gastos del arrendador asociados a la adquisición de los objetos de arrendamiento, sino que también incluye la ganancia.
El equipo reemplazable tiene una alta tasa de desgaste. La máquina TT45 cumplió 7 años de 12 años según el estándar, y la máquina TP50, 8 años de 12 años. En consecuencia, el valor residual (Fost) es Fost.st \u003d 33,7 mil rublos.
La compañía tiene la intención de venderlos por 40 mil rublos. Tomemos Lstar = 40 mil rublos. Por lo tanto, para la introducción de nueva tecnología, necesitaremos inversiones por un monto de 151.462 mil rublos.
Por lo tanto, los pagos de arrendamiento se pagarán durante K / ∆P = 165 / 172,912 = 1,08 años.
El efecto económico es de 151.462 mil rublos, que es más de cero, por lo tanto, la medida propuesta es rentable y, además, dará sus frutos en 1 año.
En este caso, de conformidad con lo dispuesto en el contrato de arrendamiento, el arrendatario está obligado a pagar al arrendador el importe de cierre de la operación.
Para actividades de arrendamiento en Rusia compañía extranjera no está obligado a establecer una oficina o sucursal de representación, a tener una licencia de arrendamiento extranjera o rusa (este requisito ha sido cancelado en Rusia desde febrero de 2005). Ella concluye con empresa rusa acuerdo de arrendamiento, a expensas de los fondos propios o prestados, en nombre del arrendatario, compra el objeto del arrendamiento y lo entrega al socio ruso. Puede comprarlo tanto en el extranjero como en Rusia, incluso del propio arrendatario.
Para el arrendador, el beneficio económico viene determinado por la fórmula:
(Ka+Kp+K%+NPk+NI+PZk± D N-Apk+NIpk) > (LP+PZl+Sv-Apl+NIpl).

El arrendamiento financiero satisface la necesidad del tipo de capital prestado más escaso: un préstamo a largo plazo. Los activos fijos transferidos en arrendamiento financiero se incluyen en los activos fijos del arrendatario. El principal objetivo de la gestión del arrendamiento financiero desde el punto de vista de la captación de capital prestado es minimizar el flujo de pagos por el servicio de cada operación. El proceso de gestión del arrendamiento financiero en la empresa se lleva a cabo de acuerdo con las siguientes etapas principales.

El arrendamiento financiero (alquiler) es una transacción comercial que prevé la adquisición por parte del arrendador de activos fijos a pedido del arrendatario con su posterior transferencia al uso del arrendatario por un período que no exceda el período de su total depreciación con el obligatorio posterior transferencia de la propiedad de estos activos fijos al arrendatario. El arrendamiento financiero es considerado como uno de los tipos de crédito financiero. Los activos fijos transferidos en arrendamiento financiero se incluyen en los activos fijos del arrendatario.

Las relaciones crediticias de arrendamiento financiero se caracterizan por su multidimensionalidad, que se manifiesta en una gama bastante amplia.

1. El arrendamiento financiero satisface la necesidad del tipo de capital prestado más escaso: un préstamo a largo plazo. Sobre el etapa actual los préstamos bancarios a largo plazo a las empresas se reducen al mínimo. Se trata de un grave freno a la realización por parte de las empresas de actividades inversoras relacionadas con la renovación y ampliación de su activo no corriente. El uso del arrendamiento financiero para estos fines le permite satisfacer las necesidades de la empresa para atraer un préstamo a largo plazo.

2. El arrendamiento financiero proporciona la plena satisfacción de las necesidades específicas de la empresa en fondos prestados. El uso del arrendamiento financiero con el propósito específico de actualizar y ampliar la composición de la parte activa de los activos no corrientes operativos permite a la empresa excluir por completo otras formas de financiación de este proceso a expensas tanto del capital propio como del capital prestado, y reduce la dependencia de la empresa de los préstamos bancarios.

3. El leasing financiero genera automáticamente plena seguridad del préstamo, lo que reduce el costo de su captación. La forma de dicha garantía de préstamo es el propio activo arrendado. Una forma adicional de garantía de préstamo es el seguro obligatorio del activo arrendado por parte del arrendatario (arrendatario) a favor del arrendador (arrendador). Una disminución en el nivel del riesgo crediticio del arrendador (y, en consecuencia, su prima de riesgo) crea los requisitos previos para una disminución correspondiente en el costo de atraer este tipo de préstamo financiero por parte de una empresa (en comparación con un préstamo bancario).

4. El arrendamiento financiero brinda cobertura del "escudo fiscal" de la totalidad del monto del crédito atraído. Los pagos de arrendamiento que proporcionan la amortización del monto total de la deuda principal del préstamo atraído se incluyen en los costos de la empresa y reducen el monto de su ganancia imponible en consecuencia. Para un préstamo bancario, un "escudo fiscal" similar se aplica solo a los pagos por el servicio del préstamo, y no al monto de la deuda principal. Además, cierto sistema exenciones de impuestos se aplica al arrendador.

5. El arrendamiento financiero ofrece una gama más amplia de formas de pago del servicio de la deuda. A diferencia de un préstamo bancario, en el que el servicio de la deuda y el reembolso de su principal se realizan en forma de pagos en efectivo, el arrendamiento financiero prevé la posibilidad de realizar dichos pagos en otras formas, por ejemplo, en forma de entregas de productos fabricados con la participación de los bienes arrendados.

6. El arrendamiento financiero proporciona una mayor flexibilidad en el momento de los pagos del servicio de la deuda. A diferencia de la práctica tradicional de servicio y reembolso de un préstamo bancario, el arrendamiento financiero brinda a la empresa la oportunidad de realizar pagos de arrendamiento en una gama mucho más amplia de esquemas, teniendo en cuenta la naturaleza del uso del activo arrendado, el período de su uso, etc En este sentido, el arrendamiento financiero es un instrumento de crédito más preferible para la empresa.

7. El arrendamiento financiero se caracteriza por un procedimiento más simplificado para obtener un préstamo en comparación con la banca. Como hogar moderno y experiencia en el extranjero bajo un contrato de arrendamiento, la cantidad de tiempo dedicado y la lista de documentación financiera requerida para la presentación es significativamente menor que cuando se redacta un acuerdo con un banco sobre la provisión de un préstamo financiero a largo plazo. En gran medida, esto se ve facilitado por el uso estrictamente dirigido del préstamo recibido y su seguridad confiable en el arrendamiento financiero.

8. El arrendamiento financiero proporciona una reducción en el costo de un préstamo debido al valor de liquidación del bien arrendado. Dado que en el arrendamiento financiero, después de la finalización del período de arrendamiento, el activo correspondiente se transfiere a la propiedad del arrendatario, luego de su total depreciación, tiene la oportunidad de venderlo al valor de salvamento. Este valor de salvamento (descontado al valor actual) es una reducción teórica del monto del préstamo en virtud del contrato de arrendamiento.

9. El arrendamiento financiero no requiere la formación de un fondo de amortización de deuda principal en la empresa debido a su amortización gradual. Dado que, en el arrendamiento financiero, el servicio de la deuda principal y su amortización se realizan simultáneamente (es decir, se incluyen en los pagos de arrendamiento en el complejo), con el final del período de arrendamiento, el costo de la deuda principal para el arrendado el activo se reduce a cero. Esto libera a la empresa de la necesidad de desviar sus propios recursos financieros para formar un fondo de amortización.

Los aspectos crediticios enumerados del arrendamiento financiero lo definen como un instrumento crediticio bastante atractivo en el proceso de atraer capital prestado por una empresa para asegurar su desarrollo económico.

El objetivo principal de gestionar el arrendamiento financiero desde el punto de vista de atraer capital prestado por una empresa es minimizando el flujo de pagos por el servicio de cada operación de leasing.

El proceso de gestión del arrendamiento financiero en la empresa se lleva a cabo en las siguientes etapas principales:

1. Elegir un objeto de arrendamiento financiero
2. Elegir el tipo de arrendamiento financiero
3. Coordinación con el arrendador de las condiciones para la ejecución de la operación de leasing
4. Evaluación de la eficacia de una operación de leasing
5. Organización del control sobre la ejecución oportuna de los pagos de arrendamiento

1. Elección del objeto del arrendamiento financiero. Tal elección está determinada por la necesidad de actualizar o ampliar la composición de los activos no corrientes operativos de la empresa, teniendo en cuenta la evaluación de las cualidades innovadoras de sus tipos alternativos individuales.

2. Elección del tipo de arrendamiento financiero. Esta elección se basa en la clasificación de los tipos de arrendamiento financiero y la evaluación de los siguientes factores principales:

• país-fabricante de productos que son objeto de arrendamiento financiero;
• precio de mercado objeto de arrendamiento financiero;
• desarrollo de infraestructura del mercado de arrendamiento regional;
• la práctica establecida de operaciones de arrendamiento sobre objetos de arrendamiento similares;
• la posibilidad de uso efectivo por parte del arrendatario del bien objeto del arrendamiento.

En el proceso de elección del tipo de arrendamiento financiero se tiene en cuenta el mecanismo de adquisición del bien arrendado, que se reduce a tres opciones alternativas:

• la empresa arrendataria selecciona de forma independiente el objeto de arrendamiento que necesita y el fabricante específico- el vendedor de la propiedad, y el arrendador, habiendo pagado su costo, transfiere esta propiedad al uso del arrendatario en los términos del arrendamiento financiero (este esquema es aplicable fundamentalmente al arrendamiento posterior);
• la empresa arrendataria confía la selección del objeto de arrendamiento que necesita a su arrendador potencial, que, después de su adquisición, lo transfiere a la empresa en los términos del arrendamiento financiero (este esquema se usa con mayor frecuencia para el arrendamiento externo);
• el arrendador faculta a la empresa arrendataria con la autoridad de su agente para ordenar el objeto de arrendamiento propuesto de su fabricante y, después de pagarlo, transfiere la propiedad adquirida por él al arrendatario en los términos del arrendamiento financiero (este esquema se usa con mayor frecuencia en el arrendamiento interno).

Así, el proceso de elección del tipo de arrendamiento financiero suele combinarse con el proceso de elección de un posible arrendador.

3. Coordinación con el arrendador de los términos de la operación de leasing. Esta es la etapa más importante en la gestión del leasing financiero, que determina en gran medida la efectividad de la próxima operación de leasing.

4. Evaluación de la eficacia de la operación de arrendamiento. Esta evaluación se basa en una comparación de los flujos de pago totales para diversas formas financiación de activos.

La eficiencia de los flujos de efectivo (flujos de pago) se compara en valor real para las siguientes opciones principales de decisión: adquisición de activos en propiedad a expensas de recursos financieros propios; adquisición de activos en propiedad a través de un préstamo bancario a largo plazo; arrendamiento (leasing) de activos.

• La base del flujo de efectivo de adquirir un activo en propiedad a expensas de los recursos financieros propios constituyen el costo de su compra, es decir, el precio de mercado del activo. Estos costos se incurren cuando se compra el activo y, por lo tanto, no es necesario ajustarlos a su valor presente.
• La base del flujo de efectivo de adquirir la propiedad de un activo a través de un préstamo bancario a largo plazo constituyen el interés por el uso del préstamo y su importe total a devolver en el momento de la devolución. Pago cantidad total de este flujo de efectivo en valor presente se realiza de acuerdo a la siguiente fórmula:

WPC H = ∑ t=1 n [PC * (1 - N P) / (1 + i) t ] + SC / (1 + i) n

donde DPK N - el monto del flujo de efectivo de un préstamo bancario a largo plazo, reducido al valor presente; PK - el monto de los intereses pagados por el préstamo de acuerdo con su tasa anual; SK - el monto del préstamo recibido, pagadero al final del período de crédito; NP - ganancia a la tasa impositiva expresada en fracción decimal; i - tasa de interés anual de préstamo a largo plazo, expresada en fracción decimal; n - el número de intervalos por los cuales se realiza el cálculo de los pagos de intereses en el plazo general estipulado.

• La base del flujo de efectivo del arrendamiento (leasing) del activo constituyen un pago de arrendamiento anticipado (si así lo estipulan los términos del contrato de arrendamiento) y pagos de arrendamiento regulares (renta) por el uso del activo. El cálculo del monto total de este flujo de efectivo en valor presente se realiza de acuerdo a la siguiente fórmula:

DPL N = AP L + ∑ t=1 norte [LP * (1 - N P) / (1 + i) t ]

donde DPL N - el monto del flujo de efectivo en el arrendamiento (renting) del activo, reducido al valor presente; AP L - el monto del pago anticipado de arrendamiento previsto en los términos del contrato de arrendamiento; LP - el monto anual del pago regular de arrendamiento por el uso del activo arrendado.

En los algoritmos de cálculo para la suma de los flujos de efectivo de todo tipo indicados anteriormente, se proporciona el valor del activo para una cancelación total al final de su vida útil. Si después del período esperado de uso, un activo arrendado en arrendamiento financiero o adquirido en propiedad tiene un valor de rescate, el monto proyectado se deduce del flujo de efectivo. Este valor de rescate deducible se calcula utilizando la siguiente fórmula:

PD LS = LS / (1 + i) n

donde DP PV es el flujo de caja adicional por la venta de un activo a valor de rescate (después de su vida útil esperada) ajustado a su valor presente; PV es el valor de rescate proyectado de un activo (después de su vida útil prevista).

Ejemplo. Compare la eficiencia de financiar un activo bajo las siguientes condiciones: el costo del activo es $60,000; vida útil de los activos - 5 años; el pago de arrendamiento por adelantado se proporciona en la cantidad del 5% y asciende a 3 mil dólares; el pago regular de arrendamiento por el uso del activo es de $20,000 por año; el valor residual del activo después del período esperado de su uso se proyecta en $10,000; la tasa del impuesto sobre la renta es del 30%; la tasa de interés promedio de un préstamo bancario a largo plazo es del 15% anual.

Con base en los datos anteriores, el valor presente del flujo de caja será:

• al adquirir un activo en propiedad a expensas de sus propios recursos financieros:

DPS N = 60,0 - 10,0 / (1 + 0,15) 5 = 60,0 - 5,0 = 55,0 mil dólares

• al adquirir un activo en propiedad a expensas de un préstamo bancario a largo plazo:

WPC H \u003d 9 * (1 - 0.3) / (1 + 0.15) 1 + ... + 9 * (1 - 0.3) / (1 + 0.15) 5 + 60 / (1 + 0.15) 5 - 10 / ( 1 + 0,15) 5 = 5,5+4,8+4,1+3,6+3,1+29,9-5 = 46,0 mil dólares

• al alquilar (arrendar) un activo:

DPL H \u003d 3.0 + 20 * (1 - 0.3) / (1 + 0.15) 1 + ... + 20 * (1 - 0.3) / (1 + 0.15) 5 - 10 / (1 + 0.15) 5 = 3.0 +12,2+10,6+9,2+8,0+7,0-5,0 = 45,0 mil dólares

Comparando los resultados del cálculo, podemos ver que el valor real del flujo de efectivo durante el arrendamiento es el más pequeño:

45,0 < 46,0 < 55,0.

Esto significa que la forma más eficaz de financiación de este activo es su arrendamiento en régimen de arrendamiento financiero.

5. Organización del control sobre la ejecución oportuna de los pagos de arrendamiento. Los pagos de arrendamiento de acuerdo con el cronograma de su implementación se incluyen en el calendario de pagos desarrollado por la empresa y se controlan en el proceso de seguimiento de su actual actividades financieras.

En el proceso de gestión del arrendamiento financiero se debe tener en cuenta que muchas normas legales para su regulación en nuestro país aún no han sido establecidas o desarrolladas de manera insuficiente. Bajo estas condiciones, se debe guiar por los estándares internacionales para la ejecución de las operaciones de leasing con su adecuada adecuación a las condiciones económicas de nuestro país.

como un manuscrito

VASILIEV KIRILL NIKOLAEVICH

MEJORANDO EL MECANISMO ECONÓMICO

GESTIÓN DE ACTIVIDADES DE ARRENDAMIENTO EN LA INDUSTRIA DE LA FEDERACIÓN DE RUSIA

La disertación se puede encontrar en la biblioteca de la Universidad de Humanidades de Moscú.

Secretario Científico

Consejo de Disertación E. I. Suslova

Relevancia del tema de investigación. Mejorar el mecanismo económico para administrar las actividades de arrendamiento en la industria de la Federación Rusa es una de varias tareas conceptuales que determinan las perspectivas para el desarrollo de la política de inversión del país en este sector particular de administración. La solución a este problema se debe a la necesidad de desarrollar un conjunto de objetivos, métodos y medios para su implementación más efectiva. En condiciones de mercado, un poderoso instrumento financiero economia moderna se convierte en una inversión de capital de arrendamiento. Actualmente, según servicio federal Estadísticas estatales de la Federación Rusa, el volumen de negocios anual de las operaciones de arrendamiento en nuestro país es de más de 3 mil millones de dólares, o más del 5% de la inversión total en las principales activos de producción. Estos también determinan la modernidad de un estudio integral y la mejora del mecanismo económico para gestionar las actividades de arrendamiento en la industria de la Federación Rusa.

novedad científica investigación de tesis consiste en aclarar ciertas disposiciones del mecanismo económico existente para gestionar las actividades de arrendamiento en la industria de la Federación de Rusia sobre la base del desarrollo de un nuevo enfoque metodológico para mejorarlo, teniendo en cuenta características específicas arrendamiento y agilizar el proceso de regulación de la transacción de arrendamiento.

Los resultados científicos más significativos , obtenidos personalmente por el autor, que poseen novedad científica y presentados para su defensa, son los siguientes.

5. Se aclaran y complementan las herramientas metodológicas para evaluar la eficacia de las relaciones de arrendamiento. Junto con la evaluación tradicional cuantificable cuantitativamente de la eficacia de las relaciones de arrendamiento, se propone enfoque moderno a la definición de las características cualitativas de las relaciones de arrendamiento. Las relaciones de arrendamiento son propuestas por el autor para ser evaluadas desde el punto de vista del desempeño, la calidad de la gestión y la eficiencia, que, junto con indicadores financieros y volumétricos (cuantitativos), permiten obtener una evaluación integral de la eficacia de las relaciones de arrendamiento.

Financiamiento de gastos de capital relativamente más barato

Debido a las economías de escala y/o posición de mercado, una empresa de leasing puede recibir financiamiento a tasas más bajas u ofrecer mejores condiciones financieras.

A menudo, las empresas de leasing rusas son creadas por grupos financieros e industriales o por bancos con el fin de modernizar las empresas del grupo u optimizar la fiscalidad. Como resultado, su calificación crediticia puede ser inferior a las calificaciones de los arrendatarios potenciales.

Flexibilidad relativa como herramienta de financiación a medio y largo plazo

El leasing implica la financiación del 100% del proyecto de inversión y no requiere el inicio inmediato de los pagos. Los pagos de arrendamiento suelen comenzar después de la entrega de la propiedad al arrendatario.

Al financiar un proyecto de inversión, las empresas de leasing a menudo requieren garantías adicionales en forma de garantías, garantías de recompra, un depósito y un aumento significativo en el anticipo.

Posibilidad de reducir los riesgos cambiarios mediante la fijación de tasas de leasing.

Hay riesgos cambiarios, la moneda nacional es significativa.

El riesgo de obsolescencia del equipo recae enteramente en el arrendador. El arrendatario tiene la oportunidad de actualizar constantemente su equipo.

Los riesgos asociados con el equipo, incluida su obsolescencia, son totalmente transferidos por el arrendador al arrendatario.

La sistematización propuesta de las ventajas y desventajas del arrendamiento permite una comprensión más profunda de las diferencias fundamentales en la visión de los especialistas occidentales y nacionales sobre los mismos.

Tabla 2.

Desventajas del arrendamiento desde el punto de vista de la práctica internacional

y detalles rusos

casa » Como obtener » Sistema de gestión de la actividad de leasing. Gestión de las actividades de arrendamiento en la organización. Vasiliev Kirill Nikolaevich